天邦深陷債務危機。

01

逾期

8月14日，天邦食品（002124.SZ）公告稱，公司及其子公司因現金流壓力，未能清償全部到期債務。

公告顯示，截至2024年8月14日，天邦食品累計逾期債務約2.23億元，占最近一期經審計凈資產的10.04%。

天邦食品逾期債務包括銀行債務1.46億元、融資租賃債務1,064.92萬元及提前還貸逾期債務6,627.70萬元。

債務逾期可能導致天邦食品承擔額外財務成本，并面臨訴訟、銀行賬戶及資產凍結等風險。

天邦食品正通過優化資源配置、控制產能、精細化管理等措施降低成本，并推進預重整工作，與主要債權人協商解決債務問題。

今年8月6日，天邦食品以不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力，但具備重整價值為由，向寧波中院遞交預重整申請，并提交了具備挽救價值及挽救可行性的證明材料等相關文件。

隨后，寧波中院審查后認為天邦食品符合預重整條件，決定對其進行預重整，預重整期間為六個月。

其實，早在今年3月天邦食品就召開董事會、監事會，經審議以無法清償到期債務，且明顯缺乏清償能力，但具有重整價值為由，向有管轄權的人民法院申請對公司進行重整和預重整。

今年5月，由于天邦食品審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性，且連續三個會計年度扣非凈利潤為負，公司被實施其他風險警示。

5月6日開市復牌，天邦食品簡稱變為“*ST天邦”。

近年來，由于生豬市場長期低迷，天邦食品業績持續下滑，主營業務持續虧損，資金鏈緊繃。

02

債務危機

據官網介紹，天邦食品前身為余姚天邦飼料科技有限公司，于1996年9月25日在浙江省寧波市余姚注冊成立，創始人為張邦輝和吳天星。

天邦食品先后涉足水產飼料、豬飼料、動物疫苗、種豬育種、生豬養殖、屠宰分割、食品深加工等領域，是中國領先的農牧企業之一。

2007年，天邦食品在深圳證券交易所掛牌上市。

2023年，天邦食品被年審會計師天職國際會計師事務所（特殊普通合伙）出具了帶持續經營重大不確定性段落的無保留意見的審計報告。

會計師事務所認為，天邦食品償債能力弱，存在較大的經營風險和財務風險。

2023年，天邦食品實現營收102.32億元，同比增長6.91%；歸屬于母公司股東的凈利潤為虧損28.83億元。

據2024年上半年業績預告，天邦食品預計2024年上半年實現凈利潤8.2億元至8.8億元，同比下降77.69%至82.31%；扣除非經常性損益后的凈利潤虧損2.3億元至2.9億元，同比下降77.69%至82.31%。

截至2024年一季度末，天邦食品總資產有149.79億元，總負債120.94億元，凈資產28.85億元，資產負債率為80.74%。

近年來，隨著經營規模逐漸擴大，天邦食品通過增加有息借款等途徑補充營運資金，借款余額大幅增加，公司資產負債率逐步提高。

《小債看市》分析債務結構發現，天邦食品主要以流動負債為主，占總債務的82%，遠遠大于流動資產。

截至相同報告期，天邦食品流動負債有98.75億元，主要為短期借款，其一年內到期的短期債務合計有36.86億元。

相較于短債壓力，天邦食品的流動性異常緊張，其賬上貨幣資金僅剩2.87億元，較2023年末大幅下降，現金短債比僅為0.08，公司存在較大短期償債壓力。

此外，天邦食品還有非流動負債22.2億元，主要為租賃負債，其長期有息負債有6.38億元。

整體來看，天邦食品剛性債務總規模有43.24億元，主要為短期有息債務，帶息債務比為36%。

從融資渠道看，天邦食品主要依賴于股權和銀行借款融資，此外還通過租賃、應收賬款、股權質押等方式融資。

股權質押方面，天邦食品實控人張邦輝已質押1.23億公司股份，占其所持股份的37.3%；吳天星和張志祥股權質押率分別為24.02%和57.89%。

資產質量方面，天邦食品存貨高企，截至2024年一季末該指標有22.35億元，占流動資產的79%，存在一定減值風險。

總得來看，天邦食品業績虧損，對債務和利息的保障能力下降；財務杠桿高企，短期償債壓力大，存在較大的經營風險和財務風險。

03

豬巨頭

1996年，張邦輝創立余姚天邦飼料科技有限公司，創業之初主要從事特種水產飼料的研發、生產與銷售。

十年后，2007年4月3日天邦食品在深交所上市。

上市后，天邦食品的業績總體起伏比較大，隨后開啟一系列并購跨入養豬行業。

2013年12月，天邦食品并購艾格菲實業中國資產，正式進入現代化與規?；B豬行業。

2014年，天邦食品戰略投資全球知名種豬育種公司Choice Genetics，成立CG中國，并成功引進孟山都等著名育種公司遺留的優質種豬資源，主營業務進一步向生豬養殖產業聚焦，走上了現代化、規模化生豬養殖擴張之路。

2016年，天邦食品將生豬產業鏈向下游延伸，增加了豬肉銷售業務。

2020年，天邦首個500萬頭一體化屠宰項目開工，并于2021年12月試宰成功。

2022年6月6日，拾分味道（臨泉）食品有限公司正式開業，其擁有亞洲單體最大、工藝和設備最先進、智能化程度最高的屠宰加工廠。

近年來，為了聚焦生豬養殖及食品加工業務，同時緩解資金壓力，天邦食品開始斷臂求生。

2021年下半年，天邦食品對外出售了水產飼料業務全部股權和豬飼料業務部分股權，2022年上半年公司出售了史記生物51%股權。