絕味鴨脖又逢多事之秋。

8月15日晚，絕味食品宣稱，收到了中國證監會發出的《立案告知書》。由于公司涉嫌信息披露違法違規，證監會作出對公司立案的決定。

次日開盤，絕味食品一字跌停，股價定格在13.22元/股，達到近7年新低，總市值約82億元。

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靠一根鴨脖逆襲

短短幾年，從一家平平無奇的鹵味店，迅速發展到擁有15000家門店，市值突破600億元，成為鹵味行業的龍頭品牌，絕味鴨脖是如何做到的？

答案是獨特的合伙人模式。

與其他餐飲大佬出身草根不同，絕味鴨脖創始人戴文軍做餐飲時已深諳市場和營銷之道。

▲戴文軍

戴文軍在2005年從千金藥業辭職后，本想做藥品生意，因給朋友捎的鴨脖獲好評，決定做鴨脖生意。

為拿到配方，讓哥哥拜溫州鴨脖老板為師，隨后與朋友湊錢在長沙開出第一家“絕味鴨脖”門店。

彼時，煌上煌與周黑鴨已有一定地位，相比而言絕味鴨脖沒什么優勢。

于是戴文軍憑借營銷技能，投廣告、發傳單、搞促銷……實現了彎道超車。

開業第1天，絕味鴨脖就進賬6000元。之后最多營業額更是突破1萬元。

與周黑鴨的直營模式不同，戴文軍采取的是加盟模式。據了解，初期只需要繳納4000~8000元加盟費，3年后只需要繳納管理費就可以加盟開店。

2005年底，絕味食品的門店數上升到了61家。

門檻之低，銷量之高，吸引了很多加盟商。此后，絕味鴨脖持續以每年新增700家門店的速度不斷擴張。至2011年，絕味鴨脖在全國的門店總數近乎3700家。

相較之下，早期的行業老大哥周黑鴨彼時僅有320多家門店。

截至2023年底，絕味食品在中國大陸門店數量達到了15950家，同期的周黑鴨僅3816家。

▲圖源36氪

期間，絕味食品在2017年上市，隨著門店數擴張，公司股價一路攀升。到2021年2月18日，股價一度高達106.63元每股。

與此同時，戴文軍的財富也隨之飆升。根據胡潤百富榜的數據，2020年，戴文軍的個人財富曾達到170億元。

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“鴨脖一哥”的焦慮

近年來，絕味食品股價一路下滑。對比2021年106.13元/股、市值超635億元的歷史高點，絕味食品截至8月19日收盤價為12.87元/股，市值79.78億。市值三年蒸發了約550億元。

▲絕味食品股票走勢圖

股價下跌的背后是絕味食品業績的不穩。

2017年上市之初，絕味食品的營收在40億元之下。直至2023年，營收逐年穩健增長到70億元以上，可業績卻未重現這一增長軌跡。

2021年，成為絕味食品有史以來的盈利巔峰，凈利潤漲至9.81億元，可隨后的2022年、2023年，絕味食品凈利潤滑落至2.35億、3.44億，未達上市前的水平。

2022年-2023年，絕味食品的營收依然實現同比增長，只是同比增速僅分別為1.13%和9.64%。

▲圖源21世紀經濟報道

對于2022年的史上最差成績單，絕味食品把這歸因為原材料成本的上揚。在同一年，公司為了應對成本的增加，曾于年初和年中分別對部分產品調整價格，平均漲幅在5%～10%不等，然而還是未能挽回業績。

今年一季度，絕味食品營收同比下降7.04%至16.95億元，凈利潤同比增長20.02%至1.65億元，扣非凈利潤同比增長15.66%至1.56億元，增利不增收。

從數據來看，絕味食品今年一季度的凈利潤有明顯改善，但規模仍未達到2018、2019和2021年的水平。

業績增速減緩，絕味食品近年來加大了營銷方面的力度，旨在討好年輕人這一核心消費群體，還邀請了流量明星范丞丞代言。

此外，絕味食品在外部的投資大多不太順利，對營收有所貢獻為時尚早。2017年上市至2022年期間，年報顯示，絕味投資活動現金流量凈額連續6年為負數，其對外投資活動頻繁不斷，投資活動未曾有資金凈流入。

在2020至2022年，投資支付的現金分別達到9.34億元、15.06億元、8.80億元，投資收益分別為-1.0億元、2.23億元和-0.94億元，整體波動顯著。

截止到2023年年底，絕味食品投資了廖記、鹵江南、滿貫食品等多個品牌，在權益法核算下的長期股權投資收益為-1.29億元。

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為何失寵？

在絕味鴨脖每年增加幾千家門店從而進行指數級別的擴張過程中，一系列問題也悄然顯現。

2022年初，絕味鴨脖給部分產品漲價5%。到了年中，又給鴨掌、魷魚這些產品漲價，幅度在7%到10%。有時候，一斤帶骨頭的絕味鴨脖能貴到62元，可一整只鴨子才40多元。

在互聯網平臺上，消費者吐槽絕味食品是“鴨脖刺客”的聲音到處都是。

更重要的是，價格上漲了，品質卻未得到提升。

黑貓投訴平臺中，共有1101條投訴中包含絕味鴨脖，投訴內容主要是吃到異物、食物中毒、價格驚人等。

像“鴨翅產品存在顯著鴨毛”“購買鴨貨，食用時發現變質、發酸”“售賣變質的產品”……食品安全狀況令人憂慮。

去年6月，“高校鼠頭鴨脖事件”致使絕味鴨脖成為了“鴨脖鼠頭受害股”。此事件曝光后，絕味食品股價持續下跌，“絕味鴨脖股價下跌”的相關話題登上了社媒熱搜榜。

今年5月，香港食物環境衛生署食物安全中心發布公告稱，絕味食品（香港）有限公司銷售的一批鴨翅中可能受李斯特菌污染，要求停售及下架相關預包裝冷凍藤椒風味鴨翅中產品。絕味食品已被多次檢出李斯特菌污染。

對網友們的吐槽進行整理，會發現“又辣又咸”“科技與狠活”“貴”等詞語是重點。從這些評論能夠看出，休閑鹵味“三巨頭”正面臨年輕消費群體的流失。

年輕人為何不再喜愛“絕味”們了呢？

采用標準化短保冷鹵的絕味，之所以難以搶占本地鹵味小店的市場份額，原因在于標準化生產中，簡單地將鹵制品劃分為香辣、麻辣、甜辣，遠遠無法滿足消費者多樣的口味需求。

除了本地小店，老牌對手“周黑鴨”“煌上煌”，新興品牌“王小鹵”“紫燕食品”等等，甚至零食品牌“良品鋪子”“三只松鼠”也具備各種鹵味產品。

現在鹵味市場飽和度提升，市場競爭日益激烈，各種鹵味品牌涌入讓消費者有了更多選擇，絕味難上加難。

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