繼蜜雪冰城和古茗之后，今年嘗試沖刺港交所的滬上阿姨，也按下了IPO的暫停鍵。

據港交所官方網站的最新變動，8月14日，滬上阿姨招股書正式失效，目前相關檔案文件已無法閱取。截至發稿時，滬上阿姨也沒有再更新招股書。

截圖自港交所官網

值得注意的是，就在此前，蜜雪冰城和古茗的招股書也已于7月2日一同失效，且兩家公司迄今也仍未更新或再次提交招股書。

截圖自港交所官網

據了解，招股書遞交6個月后顯示失效，是赴港上市流程中的正常機制，需更新財務數據即可。一旦更新財務數據，隨時都可以再遞表。

據經濟觀察網消息，蜜雪冰城、古茗的投資人美團龍珠創始合伙人朱擁華表示企業情況一切正常，會重新遞交上市申請。滬上阿姨的投資人嘉御資本合伙人衛哲也表示滬上阿姨將重新上市申請。

滬上阿姨坎坷上市路，

在沖擊IPO的茶飲品牌中“掉隊”

今年2月14日，滬上阿姨曾首次向港交所提交招股書。

和在一個月前遞交上市申請的蜜雪冰城、古茗一樣，沖擊IPO均未成功。

據招股書，截至2023年9月30日，其門店總量為7297間，覆蓋中國全部4個直轄市、5個自治區以及22個省份的超300個城市。2023年與2022年門店數量分別增長37.5%和40.5%。其中加盟店數量約占比99.3%（7245間門店），絕大部份收入來自加盟業務，主要包括銷售貨物和加盟服務。

截至2023年9月30日，公司GMV為71.83億元，較2022年同期增加57.7%。據灼識咨詢，于2022年及截至2023年9月30日，以全系統門店數目及GMV增長率計算，滬上阿姨為前五大現制茶飲店中排名第四，也是增長最快的品牌。同期復購率為41.3%，會員數量超過7190位。

盡管GMV排名顯示位于國內限制茶飲品牌第四名，但同期集體沖刺港交所的茶百道、蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨4個加盟制茶飲品牌中，除已成功上岸的茶百道外，滬上阿姨在營收和門店數量方面相較之下都更為薄弱。

從門店數量看，滬上阿姨在招股書中公布的門店數量為7297家，據窄門餐飲數據，截至今年5月9日，滬上阿姨全國門店剛超過8000家。但古茗招股書顯示，其同期門店已超過9000家，蜜雪冰城更是在招股書中透露，其門店網絡在中國和海外已超過36000家，在國內遍布31個省份、300個地級市、1700個縣城和3100個鄉鎮。

與此同時，滬上阿姨的銷售額也不亮眼。

根據此前所披露的招股書顯示，截止到2023年第三季度末，滬上阿姨營收為25.35億，凈利潤為3.23億。2022年全年營收21.99億元，期內利潤僅1.49億元。

截圖自滬上阿姨招股書（失效前）

而同期蜜雪冰城招股書顯示，截至2023年9月31日，其去年前三個季度的營收為154億元，期內利潤24.5億元，2022年營收超過135.75億元，期內利潤20.13億元。

古茗招股書顯示，截至去年同期，公司營收為55.71億元，經調整利潤10.45億元，2022年全年收入55.59億元，經調整利潤7.88億元。

相較于這兩者，滬上阿姨的營收和凈利潤明顯掉隊。

新品牌形象正在拓店，

聚焦下沉市場推出子品牌

或許意識到差距，在年初遞交招股書后，滬上阿姨動作頻頻。

先是品牌升級，一改經典品牌形象；再就是成立了子品牌“茶瀑布”，試圖靠低價攻入蜜雪冰城腹地。

今年4月19日，滬上阿姨曾官宣了一次品牌煥新，主打“摩登東方茶”，主張“看世界，做自己”的品牌理念，并引導用戶“重新認識滬上阿姨，也認識心中的‘獵豹’”。

據其官方網站當前的信息，2024年滬上阿姨進行了5.0品牌升級，以“摩登橙”為主色調，通過“波波頭”和“鐘形帽”元素，凸顯中西交融、獨立自信的海派女性形象，同時在包材和門店創新塑造了“獵豹女士”IP。

對此，創始人單衛鈞的詮釋是，品牌希望通過獵豹美麗、自由和果敢的形象象征，凸顯新時代背景下獨立女性的精神內核，塑造一個愛探險、愛自由、愛喝茶的“大女主”形象，向世界展示“東方她力量”。

單衛鈞曾向媒體表示“本次品牌升級，不止涉及logo、理念、門店形象，也包括產品和定位，我們希望像獵豹女士一樣，做世界風味的先行者和旅行家。”

左為升級前logo，右為新升級后的品牌logo（來源：社交媒體）

快消前瞻在小紅書等社交媒體平臺發現，此次品牌換新也引發一些負面評價，部分消費者對此感覺是“丟棄了國風要素，差點不認識了”“原來的辨識度高多了”“新logo很不適配奶茶，像賣衣服的”……

截圖自小紅書

國家工信部品牌培育專家、華南理工大學中國品牌戰略發展研究中心主任、市場營銷學教授陳明在接受記者采訪時表示，滬上阿姨進行品牌換標應該是考慮到目標消費者趨于年輕化。獵豹的象征性符號、品牌價值主張、消費區域場景化設計等，都無不在昭示著“滬上阿姨”逐漸在脫離產品屬性，努力吸引有自我主張、追求時尚的年輕群體的認可。

此外，陳明認為，滬上阿姨在全國化布局時，原有的品牌形象可能會讓部分消費者難以產生心理認同，更換品牌形象可以讓其“從一個僅僅體現地方特色飲品的產品符號，轉變為更時尚、有清晰價值追求的消費者符號”。

值得注意的是，此次換新中，滬上阿姨還特意強調了“茶”的概念，并提出“重新發現一杯茶的可能”。

這一舉動曾被部分觀點解讀為是“在嘗試霸王茶姬的一個成功路徑”，因為霸王茶姬在品類方面一直緊密圍繞茶元素進行設計，品牌理念上亦主打“東方茶”。

據滬上阿姨公眾號的歷史信息，5月1日，其于濟南、合肥、佛山、深圳4個城市的18家新品牌形象門店同時開業；7月3日，天津、石家莊、大連三城的第二批19家新店也集體上線；7月10日，廣州和深圳又同開6家新店。緊接著，7月26日，重慶、濟南、佛山、合肥的37家門店同步開業。

除此之外，今年3月6日，茶飲品牌滬上阿姨正式對外發布“茶瀑布”品牌，以應對當下新式茶飲價格內卷、消費分級的趨勢。

圖片來源于網絡

據了解，茶瀑布前身是滬上阿姨在2023年推出的新品牌“輕享版”，定位為新式中國茶，主要服務追求質價比的Z世代和學生群體，產品標簽為“健康”、“國潮”、“超值”。

根據茶瀑布小程序信息，該子品牌產品價格在2-12元之間，品類主要包含輕乳茶、輕果茶、牛奶茶、輕抹茶、冰淇淋等產品，產品定價均與下沉之王蜜雪冰城有得一拼。另外，菜單中也有復刻蜜雪冰城的爆款產品，如2元的新鮮冰淇淋和4元的冰鮮檸檬水。

截圖自茶瀑布小程序

值得一提的是，作為滬上阿姨旗下獨立的咖啡品牌，滬咖的進展也頗值得關注。據極海品牌的近期數據，滬咖的最新門店數量為1365家，排在幸運咖之后，但店面數量不足幸運咖一半，且其中大部分并非獨立店。

滬上阿姨也曾在其招股書中提及，滬咖是于2022年推出的品牌，一般設于滬上阿姨門店內。旗下提供各種咖啡飲品，并計劃推出「東方拿鐵」，包括咖啡拿鐵、茶拿鐵、 茶咖拿鐵以拓寬市場接觸面，主要產品的價格范圍通常介乎每款13元至23元。

據其官方網站的最新介紹，目前旗下三大矩陣品牌分別為滬上阿姨、滬咖和茶瀑布，與當初招股書提及的滬上阿姨、滬咖和輕享版相比略有變動。

大眾點評的最新信息顯示，目前上海有15家滬咖，但僅有上海金融街店為獨立門店，且是餐車形式，其余14家從表現看似乎均為“店中店”，例如環球港店滬咖和滬上阿姨門店店址一致，為同一家店。

就現制茶飲行業一級市場整體表現看，目前已在香港上市的茶飲企業有奈雪的茶(02150.HK)、茶百道(02555.HK)，然而，近期兩家公司都發布了2024年中期業績預告，均不甚理想。

據茶百道近日公布的盈利預警，初步評估預期2024年上半年經調整凈利潤將較去年同期下降不超過36.4%；凈利潤預計介于約2.2億元至2.5億元，而去年同期為約5.95億元，下降不超過63%。

不久前奈雪的茶也發布公告稱，預計2024年上半年收入24億元至27億元，經調整凈虧損4.2億元至4.9億元。2023年同期，奈雪的茶收入為25.94億元，凈利潤為6609.8萬元，經調整凈利潤為7020萬元。奈雪的茶還表示，集團經調整凈虧損主要由于消費需求未有顯著回復，門店收入承壓。

在資本市場上，二者的表現也不盡如人意。截至8月21日收盤，近一年以來，茶百道、奈雪的茶股價分別下跌70.43%、64.52%。

截圖自東方財富

產品同質化嚴重、進入門檻低以及市場競爭激烈，是導致茶飲品牌護城河門檻低的重要原因，業內專家認為，為了破局，需要從產品創新、品牌建設、渠道拓展、供應鏈管理和持續創新等多個方面入手，不斷提升品牌的核心競爭力和市場影響力。

首先是在產品方面，需要進行口味創新，可以推出健康理念，例如低糖、無添加、植物基等健康茶飲，滿足現代消費者對健康飲食的追求。

同時要注重品牌建設與營銷，構建獨特的品牌故事和文化，增強品牌識別度和忠誠度。利用微博、抖音、小紅書等社交媒體平臺，通過KOL合作、話題營銷、用戶生成內容（UGC）等方式，提升品牌曝光度和互動性。與其他行業進行跨界合作，如餐飲、時尚、娛樂等，實現資源共享和品牌共贏。

在渠道拓展與運營優化方面，除了傳統的線下門店外，還可以拓展線上渠道，如電商平臺、外賣平臺等，實現線上線下融合。其次要下沉市場，避開核心商圈的高競爭環境，將門店布局下沉到鄉鎮、社區等市場，尋找新的增長點。再者，在運營效率上，通過提升門店采購效率、配送效率等，降低運營成本，提高盈利能力。同時，加強門店管理和培訓，提升服務質量和顧客滿意度。

后續繼續沖擊IPO的滬上阿姨等品牌，是否能打破茶百道和奈雪的茶的“魔咒”，構筑好自己的護城河，成功破局？快消前瞻將持續關注。