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9月24日，北京高威科電氣技術股份有限公司（簡稱高威科）IPO終止，保薦機構為海通證券，原本擬募集資金3.32億元，采用創業板第一套上市標準。

《摩斯IPO》認為，????????高威科凈利潤較小，報告期各年凈利潤均不滿六千萬元。高威科可能難滿足創業板新上市標準。并且， 高威科前五大供應商采購較為集中，78%以上的采購來自供應商。更重要的是，代理品牌的收入是高威科代理的主要收入來源之一，高威科更像是一個代理商的角色，其自身研發費用率極低，被交易所質疑核心競爭力的具體體現及業績可持續性。

高威科13年內進行了3次IPO，均以失敗告終。最后這次，高威科于2023年9月27日過會，然而過會一年后還是撤回了IPO申請。

高威科是一家專業從事工業自動化、數字化綜合服務和自動化控制系統核心產品研發、生產和銷售的企業。

高威科的實際控制人為張潯和劉新平，二人是一致行動關系，直接持有和間接控制公司合計42.82%表決權。

高威科凈利潤較小，2020年至2022年，公司營業收入分別為13.1億元、16.3億元和15.2億元。2019至2022年及2023年1-6月，公司扣非歸母凈利潤分別為1730.25萬元、3634.22萬元、4676.76萬元、5721.32萬元、3023.26萬元，報告期各年凈利潤均不滿六千萬元。高威科可能難滿足創業板新上市標準。??????????????????

高威科的主要業務涉及工業自動化、數字化綜合服務和自動化控制系統核心產品制造兩大板塊，前者主要為技術集成產品銷售、自動化產品分銷、自動化控制系統集成和MES系統研發設計，后者主要為運動控制產品研發、制造和銷售。

高威科是三菱、施耐德、SMC、北元電器、山洋、西門子、ABB等知名自動化產品制造商在國內的重要代理商之一。而行業內多數企業以代理單一主流上游品牌為主。

高威科前五大供應商采購較為集中。2020年至2022年，高威科從前五大供應商采購的產品金額分別為88,476.79萬元、113,459.47萬元和107,339.11萬元，占當期采購總額的比例為78.13%、78.09%和78.89%

值得注意的是，代理品牌的收入是高威科代理的主要收入來源之一。2020年至2022年，公司自動化產品分銷收入分別為3.23億元、3.92億元、2.68億元，占其當期主營業務收入的比例分別為24.56%、23.98%、17.61%。高威科更像是一個代理商的角色。

并且，高威科的研發費用率極低。2020年至2022年，高威科的營業收入為13.15億元、16.35億元、15.24億元，研發費用率為1.66%、1.55%、1.98%。

交易所請高威科說明工業自動化業務存在的商業邏輯、在產業鏈上發揮的具體作用，渠道分銷市場對相關行業的必要性；結合工業自動化行業未來發展趨勢及市場空間變動、高威科歷史業績波動情況及毛利率變化情況等，進一步說明高威科成長性；說明我國自動化控制產品渠道市場集中度不高的原因，對比同行業可比公司的商業模式、規模體量，說明高威科核心競爭力的具體體現及其可持續性。?

在關聯交易方面，根據申報材料及審核問詢回復顯示，紅舜一號投資款3,000萬元中的2,500萬元出自7家客戶的關聯方，基于謹慎性原則認定上述7家客戶為關聯方。報告期內，高威科向上述企業銷售產品單價高于向無關第三方銷售的產品單價。2021年8月，紅舜一號為解決股份代持，將股份轉讓給張麗云、李如靈、包俊峰、淄博昀天、上海晟浩真。

交易所請高威科說明相關代持是否已真實、完整解除；結合資金流水等必要核查情況，說明高威科是否存在其他客戶、供應商、員工等相關方委托持股、代持的情形；進一步分析高威科關聯銷售價格的公允性，是否存在利益輸送或其他利益安排的情形；說明高威科關于關聯交易的內部控制制度是否健全、報告期內執行情況，能否有效防范關聯交易非關聯化等情形。

作者 | 摩斯姐

來源 | 摩斯IPO（MorseIPO）