在當今瞬息萬變的經濟格局中，醫藥市場環境正以前所未有的速度演化，呈現出多元化、復雜化和高度競爭性的特征。其中，醫藥企業不僅面臨著來自傳統競爭對手的壓力，還不得不應對新興市場和顛覆性技術的挑戰。在這樣的背景下，億騰與嘉和生物達成了一項引人注目的合并協議。這一交易不僅標志著億騰或可“借殼”上市，更開創了18A企業反向并購的先河。

10月7日，嘉和生物發布公告，宣布與億騰訂立合并協議，嘉和生物將通過合并方式收購億騰醫藥，合并后的新公司名稱預計將改為“億騰嘉和”。

此次合并消息一出，迅速在資本市場引起轟動。嘉和生物在當天盤前的漲幅超過80%。這一表現，無疑是市場對此次交易強烈看好的直接反映。投資者們紛紛看好嘉和生物在未來通過與億騰的深度融合與創新協作，能夠開辟出更為廣闊的市場空間，實現業績的飛躍式增長。

據悉，這是自香港交易所頒布18A規則以來，首次實現的創新藥企反向收購案例。合并后的新公司股權結構為：原億騰醫藥股東持有77.43%的股份，原嘉和生物股東則持有剩余的22.57%股份。億騰醫藥的實際控制人倪昕將在合并后的公司中擔任控股股東，其占有的股份達37.60%。

億騰醫藥作為國內曾經的CSO巨頭，近年來成功轉型涉足創新藥研發，并擁有注射用鹽酸萬古霉素（穩可信）、頭孢克洛（希刻勞）、吸入性糖皮質激素（億瑞平）等核心產品，支撐其穩定的營收。然而，盡管業績亮眼，億騰的上市之路卻一波三折。自2021年4月首次向港交所遞交招股書以來，億騰醫藥已先后四次遞交招股書，但均未能成功上市。

面對當前IPO市場的持續低迷，億騰醫藥選擇通過嘉和生物進行“借殼上市”，無疑是一個深思熟慮且明智的戰略部署。通過這一交易，億騰醫藥不僅成功進軍資本市場，還為公司開辟了更為廣闊的融資渠道，為其后續發展創造了更大的空間和機遇。

嘉和生物在生物制藥領域同樣具有一定的研發實力和市場基礎。然而，近年來嘉和生物也面臨著新品慢人一步、PD-1上市被否、裁員等困境。而億騰的加入，無疑將為嘉和生物注入新的活力。

在生物醫藥領域，競爭日益激烈，但正是這種不可預測性，促使著眾多企業與投資者不斷追尋著前行的動力與機遇。億騰與嘉和生物的合并，將實現兩家公司向Biopharma的轉型，轉型后既有研發實力，又具有商業化能力的億騰嘉和，無論從估值上還是從市場前景上都有望實現數量級的飛躍，這也將為中國的Biotech們打開思路，為中國醫藥行業和資本市場的優質資產整合帶來新的實踐案例。。