文|楊帆 出品|天下財道

ETF基金規模增減已成為行情冷暖的晴雨表。

10月17日，即近期行情調整最低點附近，多只ETF基金遭遇凈贖回，其中華泰柏瑞滬深300ETF遭凈贖回近56億元，高居ETF產品贖回金額榜首。

（來源：Wind）

這絕非偶然，在近期市場調整期間，即10月14日至18日，華泰柏瑞滬深300ETF遭凈贖回金額共計約99億元，同樣居ETF凈贖回金額第一。

（來源：Wind）

贖回金額高，除了和行情表現相關，也和產品特征有關系。

以10月17日為例，華泰柏瑞滬深300ETF凈贖回金額約占總規模的1.46%，比許多同為滬深300ETF的基金，贖回比例高了好幾倍。

為什么差異如此大？華泰柏瑞又是一家怎樣的基金公司？

費率偏高

華泰柏瑞全稱是華泰柏瑞基金管理有限公司，成立于2004年11月，目前共有3家股東，并列第一大股東柏瑞投資，原名友邦投資，是一家美資企業。

因此，華泰柏瑞屬于中外合資基金公司。

（來源：華泰柏瑞官網）

總體看，華泰柏瑞總規模排名相對靠前，也算是頭部基金公司。但公司旗下各類型產品發展極不均衡，主動權益類產品規模明顯偏低。

截至今年二季度末，華泰柏瑞總規模4759億元，主動權益類，即股票型、混合型，管理規模分別約為7億元、495億元，合計502億元，占比不到11%。

這和管理層一直倡導的發展方向，顯然并不相符。

（來源：媒體報道）

（來源：媒體報道）

近觀華泰柏瑞，滬深300ETF是其代表產品之一。

華泰柏瑞滬深300ETF是國內首批跨市場ETF，于2012年成立，當時以近330億的首募規模創下發行紀錄。華泰柏瑞也由此搶占先機。

另一方面，華泰柏瑞滬深300ETF還多少有些“逆勢而行”的意味。

自2023年公募基金費率改革推進以來，基金“降費潮”已從主動權益類產品擴展至ETF領域，在同質化競爭的壓力下，降低費率成為基金公司的競爭手段之一。

以跟蹤滬深300指數的ETF產品為例，易方達、南方、民生加銀、匯添富等多家公司管理費年費率皆調低至0.15%，而華泰柏瑞滬深300ETF管理費率則仍高居0.5%。而且，后者的托管費率、最高認購費率和最高贖回費率都要高一些。

（來源：天天基金網）

（來源：天天基金網）

有業內人士向《天下財道》表示，華泰柏瑞滬深300ETF具有先發優勢，而且規模較大，應該起到示范帶頭作用，但卻堅持不降管理費率，有點令人費解。

業績欠佳

不把投資人利益放心上，最終必然失去投資人的信任。10月17日的凈贖回數據，也許在一定程度上反映了投資者的態度。

此外，數據顯示，華泰柏瑞目前有70只產品（各類型分開計算，下同）規模不足5000萬元，面臨清算風險。

9月25日，華泰柏瑞中證香港300金融服務ETF發布提示性公告，因基金連續30個工作日基金資產凈值低于5000萬元，可能觸發基金合同終止情形。

（來源：公司公告）

就在此前的6月6日，華泰柏瑞發布提示性公告稱，截至2024年5月30日，華泰柏瑞有色礦業ETF因連續50個工作日基金資產凈值低于5000 萬元被終止。

令人唏噓的是，華泰柏瑞有色礦業ETF剛于2023年11月30日成立，募集規模2億多元，而從成立到終止，滿打滿算也不過6個月出頭。

當然，主動權益類產品規模過小與業績表現也息息相關。

三季度末A股市場大幅上漲，但至今華泰柏瑞旗下仍有29只混合型基金處于虧損中，更有5只產品虧損超20%。

以華泰柏瑞聚優智選一年持有期混合A為例，該基金成立兩年多以來虧損超過54%，今年以來虧損接近25%，同類排名處于底部位置。

（來源：天天基金網）

在基金吧中，投資者也表達了不滿情緒。但在該基金半年報中，基金經理只是簡單描述了基金業績表現，既未向投資者解釋大幅虧損原因，也未有任何道歉。

（來源：天天基金網）

（來源：基金半年報）

人事震蕩

華泰柏瑞旗下部分基金業績較差，或許和多名資深老將先后離去有關。

2023 年，華泰柏瑞一手培養起來的兩位老將陸續離開。

2023年6月9日，累計任職時間超過9年的張慧，一口氣卸任了在管的全部13只產品。張慧曾是華泰柏瑞權益團隊的領軍人物，任期內最佳基金回報為337%。

（來源：天天基金網）

董元星則于2023年4月就因個人原因離職，他曾任華泰柏瑞副總經理，5月就跳槽到中信保誠基金擔任總經理。

（來源：天天基金網）

此外，公司內部治理水平也有待提高。

2023年11月29日，華泰柏瑞因私募資產管理業務與投資顧問業務未能有效分離，被上海證監局責令改正并出具警示函。

（來源：企業預警通）

天眼查顯示，華泰柏瑞周邊風險接近700條，其中大量涉及所投項目和股東。

業績和規模雙重壓力下，華泰柏瑞管理層也出現震蕩。

今年7月2日，華泰柏瑞任命柳軍、王文慧擔任副總經理。7月13日，原副總經理李曉西因個人原因離任。

當然，華泰柏瑞也有其自身優勢，外方股東在國際投資領域具有較豐富的經驗和資源，中方股東華泰證券在國內資本市場也有較強的實力和影響力，公司旗下的指數基金也具有一定的競爭優勢。

然而，就近期來看，產品端、業績端、人員端都有難題需要面對，對華泰柏瑞來說，如何度過“陣痛期”？

有業內人士向《天下財道》分析說，華泰柏瑞應多管齊下嘗試解決自身存在的問題。比如，優化迷你基金管理，加強產品創新；提升投研能力，加強風險管理；提高信息披露透明度，積極回應投資者關切。

對于旗下ETF基金遭遇巨額贖回，以及應對上述一系列難題，華泰柏瑞有何良策？相關窘況何時才能好轉？《天下財道》將持續關注。

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