今日滬深三大股指高開低走，短線獲利盤涌出。上證指數收跌0.53%報3452.3點，創業板指跌1.24%。市場成交2.73萬億元，連續三日成交額超2.5萬億。本周，上證指數累計漲5.51%，創業板指漲9.32%。

總體來看，當天個股跌多漲少，下跌個股超3000只。盤面上，黑色家電、光刻機板塊漲幅居前，金融、房地產、建材板塊跌幅居前。

就在盤后，官媒發布大消息。十四屆全國人大常委會第十二次會議審議通過近年來力度最大的化債舉措：增加地方政府債務限額6萬億元，用于置換存量隱性債務，為地方政府騰出空間更好發展經濟、保障民生。

財政部部長藍佛安表示，從2024年開始，我國將連續五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，專門用于化債，累計可置換隱性債務4萬億元。再加上這次全國人大常委會批準的6萬億元債務限額，直接增加地方化債資源10萬億元。同時也明確，2029年及以后到期的棚戶區改造隱性債務2萬億元，仍按原合同償還。

機構們紛紛表示，10萬億元規模將明顯提振國內經濟。在經濟持續復蘇的大背景之下，A股行情將更好的展開。

01

股民如何賺錢？錢從哪來？

前海通證券的首席經濟學家姜超曾總結過，在股票市場賺錢有三種路徑：一種是賺央行放水的錢，一種是賺企業盈利的錢，一種是賺別人的錢。

賺央行放水的錢就是靠印鈔。比如說美國搞QE，股市就漲了。本質其實是錢多了，錢不值錢了。太多的錢流入股市，水漲船高，股民們就跟著賺錢。

賺別人的錢就是“擊鼓傳花”，誰在后面接盤誰買單。假如，某個公司本來值10元，經過炒作后漲到100元，有人花100元接盤。但是最后股票又跌回10塊錢。那么接盤的這個人就虧了90塊錢，而你賺的這個90塊正好是他虧的。

最后一種是賺企業的錢。比如茅臺從2001年上市以來，累計漲幅幾百倍，主要的原因是公司的盈利在不停增長。2000年茅臺的凈利潤是2.51億，但是上市20年一直保持正增長，而且大部分時間還是兩位數增長。

巴菲特曾說過，“從長期來看股民整體是不會從交易中賺到1分錢的，除非這一分錢是企業通過經營賺來的。”因為所有人都想從別人手里賺錢，在理論上是不可能的，聰明人賺的錢必定對應著傻子賠錢，算上各種交易費用，這是一個負和游戲。而現在機構越來越多、越來越厲害，普通小散想去割機構的肉幾乎不可能。

在中國股市，一賺二平七虧是常態。任何一輪大行情，結果基本都是如此。投資者要想保持穩定盈利，價值投資、長期投資是必要的，也是必須的。

很多散戶，尤其是新手，在牛市初期都是猛烈追漲殺跌，短時間內可能獲得可觀的利潤，后期只要一加上杠桿，在劇烈波動中很容易功虧一簣，損失掉之前的利潤。人在金錢面前很容易失去理性。

當前，從彈性+趨勢+人氣等多個角度來看，券商股是最優選擇?，F在市場每日成交金額超過2萬億元，對于券商非常有利，業績增厚之下，券商大概率會順勢推出巨額回購，更加利于行情的持續，投資者們要注意到這一點。在慢牛、長牛的基調下，投資者可以繼續鎖定券商ETF、保險ETF，長線投資者可以長持銀行ETF，跑贏牛市無憂。

從基本面來看，A股三季報整體仍處于磨底狀態，營收、ROE延續下滑趨勢，凈利潤分化進一步加劇，盈利結構亮點依舊集中在內需消費、供需格局較好的制造業、科技和醫藥。但超預期的品種愈加稀缺，三季度盈利增速較好的品種包含大金融、養殖、科技硬件、有色金屬。社融依舊是很好的前瞻信號，其拐點領先價格信號3-4個季度左右，預計2025年下半年至2026年將開啟新一輪盈利上行周期。投資者對此要留意。

02

AI陣營會在震蕩中持續攀升

今日，AI陣營中的半導體分支非常活躍，國芯科技、華大九天、燕東微、中巨芯-U等拿下20CM漲停，長川科技、拓荊科技、晶瑞電材、晶方科技、北方華創等紛紛大漲。中芯國際一度再創歷史新高。

AI龍頭股方面，浪潮信息拿下漲停板，中科曙光再創歷史新高。此外，天源迪科、鴻博股份、高偉達、開普云、科大國創、淳中科技、三六零、神州數碼等紛紛上揚。

臺積電公布，10月合并營收約為3142.4億元新臺幣，環比增加24.8%，同比增加29.2%，創下單月新高紀錄。1至10月營收約為23400.86億元新臺幣，同比增加31.5%，亦創新高。10月營收已超過四季度總目標額的三分之一。先進制程產品有望持續為臺積電貢獻營收。

臺積電表示智能手機和AI相關需求強勁，推動了3納米和5納米制程技術整體產能利用率；預計2024年服務器AI處理器的收入貢獻將增長超過兩倍。除AI之外，整個半導體行業已經開始穩健恢復了，智能手機和個人計算機因人工智能的加入在未來幾年將保持健康增長。

隨著先進制程產能供不應求，預計臺積電的先進制程產品價格仍有上漲空間。同時，隨著客戶產品逐漸過渡到3納米或更先進的制程技術，臺積電整體ASP有望進一步提升。未來隨著部分晶圓廠折舊完成，預計整體毛利率水平仍有提升空間。

另一方面，英偉達連創歷史新高，收盤市值達到3.65萬億美元，穩居世界第一。分析師預計，英偉達將于11月20日公布財報，其季度收入將增長80%以上。

國內方面也有好消息。今日，智譜視頻生成大模型產品清影重要升級，支持生成 10s、4K、60 幀超高清以及人物表演細節，即日起在智譜清言app上線。此外，智譜宣布本月將上線從視頻直接生成音效的模型，意味著“默片 Sora”將進入“有聲電影時代”。

總體來看，英偉達打開了AI陣營的市值天際，對于整個AI陣營是一項大利好。考慮到AI浪潮滾滾向前，在歷史的潮流之下，投資者要及時站在時代的風口，機遇不容錯過。對于穩健的投資者而言，繼續分批買入AIETF、半導體ETF，恰逢其實。

風險提示：以上內容僅為個人觀點，供交流參考使用，所有內容不做買賣操作依據，據此介入，風險自擔，投資有風險，入市需謹慎。

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