今日大盤早間分化，午后再度下行，創業板指三日累跌近10%。截至收盤，上證指數跌0.21%報3323.85點，創業板指跌2.35%。A股全天成交1.8萬億元，環比略有縮量。

　　盤面上，低空經濟和上海國資概念午后短暫脈沖后也普遍回落，華為概念股在Mate 70開啟預約后大面積殺跌。全天超4100股下跌，跌停家數創月內次高。

　　機構認為，當前風險偏好高位邊際修正、經濟政策預期慢修復，市場風格將邊際變化，資金邊際趨向從小微盤股題材股往ETF，權重股及大中盤回擺。

　　特別值得注意的是，就在今日，證監會主席吳清在香港交易所互聯互通十周年高峰論壇上致辭時表示，正加快推動新一輪全面深化資本市場改革開放，在市場開放、跨境投融資便利化等方面，將推出更多務實的舉措。

　　證監會副主席李明表示，中國證監會將以落實好對港合作舉措為抓手，繼續優化完善互聯互通機制，進一步健全境外上市監管協調機制，共同支持科技創新和新質生產力發展。還將深化機構產品合作，加強兩地監管合作，共同維護兩地市場健康穩定發展。

　　01

　　不要低估紅利資產的魅力！

　　上周五晚間證監會披露《上市公司監管指引第10號-市值管理》正式版，今日，破凈概念股全線爆發，鋼鐵、銀行、基建等傳統行業掀漲停潮，中紅醫療、長榮股份、中南股份、中儲股份、上海建工、三鋼閩光、中國鐵建、中國中冶等近40股漲停，2000億巨頭上汽集團一字漲停。銀行股強勢上揚，鄭州銀行、青農商行漲停，民生銀行觸板。

　　《上市公司監管指引第10號-市值管理》明確了市值管理的定義和相關主體的責任義務，并就主要指數成份股公司和長期破凈公司作出專門要求。要求上市公司要依法做好市值管理、高度重視投資者保護和回報、積極運用并購重組等工具，還提到長期破凈公司要制定價值提升計劃，主要指數成份股公司要制定市值管理制度。

　　公募基金認為，本次《指引》更有利于提高上市公司市值管理水平，對于那些長期提供穩定分紅的紅利類資產來說是一大利好，看好紅利資產后市表現。可以看到，破凈概念股很多都位于紅利資產板塊。摩爾君此前反復提及，紅利資產最終會贏得長牛比賽。當前，基金經理仍然看到紅利風格在合理估值下的投資機會，在很多高位股退潮后，資金從高位切換至估值合理的紅利資產，完全屬于正常現象。

　　能夠提供較為穩定現金流的紅利型企業具有相對優勢，尤其是現金流來源于與民生高度相關行業，比如交運、電信、銀行等，這類紅利型企業在此背景下的表現較優。《指引》發布疊加新“國九條”以及央企的市值管理訴求，這些企業的分紅意愿或更加凸顯。穩定現金流、分紅意愿強，紅利類資產這兩大優勢，讓其成為投資者較為偏好的優質壓艙資產。

　　更要注意的是，紅利資產很多是優質的央國企，在國企改革轟轟烈烈的展開，市值管理深入推進的大背景之下，完全增加了央國企的想象空間。

　　此前，央行與證監會、金融監管總局協商，創設證券、基金、保險公司互換便利和股票回購、增持專項再貸款兩項結構性貨幣政策工具。央行創新工具撐資本市場，首期額度8000億，這8000億資金額度，其實都是指向紅利資產。投資者們要明確這一點。

　　今年以來，除去那些兩千億規模以上的央國企們，其余的很多央國企有著并購重注預期。低估值品種的安全邊際+并購重組的想象空間，進可攻、退可守，兩大優點結合在了一起，對于投資者們是很大的吸引力。

　　在紅利資產板塊中，銀行股作為最賺錢、最穩健的方陣，投資者要重視起來。近期進入穩增長政策密集落地期，寬貨幣先行，寬財政緊隨，其中地方化債有望提速且規模不低，部分有化債邏輯的區域性銀行有望受益。廣譜利率下行區間，銀行凈息差短期承壓，但高息存款進入集中重定價周期，對息差形成重要呵護；手工補息監管消退，疊加財政加力，利好銀行資產負債表的平穩修復。

　　拉長一個周期來看，慢牛、長牛符合中國資本市場的各方利益，也符合實際情況。在建設金融強國過程中，穩定而繁榮的資本市場必不可少。財富管理的基石是資本市場，是透明、流動性好、有成長性的資本市場。資本市場有巨大功能，通過它去推動科技創新，推動上市公司的結構調整，同時發揮市場巨大的激勵功能。國內投資者要放平心態，堅持價值投資、長期主義，繼續關注那些符合國家發展方向的好企業，長持長盈。

　　02

　　要以長期視角看待房地產

　　就在最新，上海取消普通住房和非普通住房標準，擴大住房交易優惠稅收政策覆蓋面。一線城市迅速落實財政部、住建部等出臺的關于促進房地產市場平穩健康發展有關稅收政策，對于二手房市場的復蘇非常關鍵，進而推動新房銷售。

　　從上周公布的70城房價數據來看，上海已出現積極變化，存量市場已經由連續下跌轉為環比小幅上漲。前期受政策利好推動，上海房地產市場的剛需項目交易活躍，此次新政將明顯降低大戶型住房的交易成本，利好改善需求釋放，可以形成熱點接續。

　　國家統計局表示，對房地產市場后期走勢保持樂觀態度，并強調我國房地產市場已進入到新發展階段，未來從以數量擴張為主轉向以質量優化為主。國家統計局還提出，下階段要嚴控增量、優化存量、提高質量，在優化土地、財稅、金融政策等方面協同發力，加快構建房地產發展新模式，推動房地產市場平穩健康發展。

　　從行業來看，當前房價、首付、利率、稅費下降下國內居民購房成本較高點已大幅下降，9月百城租售比已大于十年期國債，測算100萬總價住房租金與扣除公積金后月供已經接近，國內已初具“止跌回穩”部分特征。

　　房地產行業作為中國經濟支柱產業地位未來也不會改變。地產業的確不會再像高峰時期那樣發展，但結構性的短缺需求、改善性需求和城市更新改造活動仍然存在，對應的投資需求仍很大。隨著經濟的發展，人們對于好房子的需求會更高。展望未來，中國房地產發展空間依舊廣闊，優質房企在行業下半場依舊大有可為。投資者可以關注地產產業鏈中的建筑、家具家電等低估值、業績穩健的品種，建倉正當時。

　　風險提示：以上內容僅為個人觀點，供交流參考使用，所有內容不做買賣操作依據，據此介入，風險自擔，投資有風險，入市需謹慎。