作者 | 龔巖

編輯 | G3007

企業的轉型，短期來看是財務數據的壓力，長期來看是成功與否的風險。

在目前國內金融科技企業的轉型中，有的已經找到了適合自己的方向，開始企穩增長，有的還在經歷這種陣痛，遭遇持續虧損。

最近一個月，奇富科技、信也科技、樂信等7大上市金融科技公司陸續發布了今年的三季報。從營收業績來看，行業整體保持同比增長的態勢，但是在一些具體指標上也出現了分化，而資產質量、資金成本等風險指標上的表現良好，這種“減脂增肌”也為未來發展打下了基礎。另外在業務增量上，有的選擇繼續深耕金融科技，通過引入大模型將業務做深做透，有的則進一步加大海外業務的布局。

多家金融科技企業的高層也在財報電話會上表示，由于三季度宏觀經濟指標出現積極表現，尤其是9月份出臺的一些政策，因此對第四季度仍然充滿信心。在這樣的情況下，部分企業也選擇通過股票回購、分紅等方式加大回饋股東的力度。

分析此次三季報，我們也發現了金融科技行業未來發展所透露的三大拐點。

01

業績拐點：營收重回增長，凈利潤分化明顯

上市金融科技公司的最新財報，成了觀察整個行業走向和冷暖的風向標。

今年三季度，除了陸金所、嘉銀科技外，其它5家在營收上均實現了同比增長，但陸金所仍然保持著單季營收規模最大。與此同時，這些金融科技公司在凈利潤方面分化明顯，其中奇富科技、信也科技、小贏科技這三家的凈利維持住同比增長，而陸金所、樂信、嘉銀科技、宜人智科則較去年同期有所下滑。

具體來看，奇富科技Q3以39.59億元的總營收實現3.58%的同比增長，并且凈利潤也增長至18.03億元。緊隨其后的樂信，第三季度營收達到36.6億元，同比增長4.40%，歸母凈利潤環比增長36.7%，但同比下降了16.4%。

信也科技三季度的營收達到32.76億元、凈利潤6.24億元，分別同比增長2.5%、8.6%，當季促成交易額、在貸余額以及服務用戶也都保持同比增長。對于多項財務和運營指標的增長，信也科技方面表示，主要受益于科技驅動和全球化戰略的有效實施，在三季度實現穩健增長，盈利能力提升，國內、國際業務收獲頗豐。

作為單季營收增幅最大的小贏科技，本季總營收約為15.83億元，同比增長13.3%，凈利潤也同比增長8.25%至3.76億元。據小贏科技解釋，主要由于與2023年同期相比，該公司各類分類收入項目實現增長。

相比于同行的小幅波動，陸金所正面臨著業務轉型過程中的嚴峻考驗。今年三季度，陸金所營收同比下降31.14%至55.43億元，凈利潤更是同比下降653.74%，已連續十個季度下滑。

盡管各家在營收和凈利潤上有所分化，但如果拉長來看，今年前三季除了陸金所外，其它各家在營收上都恢復了同比增長。

這也意味著，這幾年金融科技行業專注轉型的效果已經開始顯現，即便面對整體經濟形勢的變化以及行業激烈競爭，也都保持著增長的韌性，聚焦優勢業務的同時謹慎拓展新業務，業務健康度的優化也帶來發展的穩健。

02

風險拐點：資產質量和資金成本普遍向好

經過這幾年的調整和轉型，輕資產模式逐漸成為金融科技行業的主流。從本季的運營數據來看，輕資產模式降低了金融科技企業的風險敞口，帶來資產質量的提高和資金成本的下降，幫助企業能更好的穿越周期，以拓寬未來的增長空間。

一方面，隨著不良率的下降，金融科技公司的資產質量普遍呈現向好態勢。比如，今年三季度，奇富科技的首日逾期率4.6%，30天回收率約為87.4%，30天回收率達到了過去三年來的最佳水平，90天以上逾期率大幅降低至2.72%。對于逾期率大幅下降，奇富科技方面表示：公司繼續執行嚴謹的風控策略，注重用戶的差異化經營，同時通過引入和奇富科技風控能力或者風險偏好上形成互補的金融機構，讓整體資產質量更加穩健。

另外，本季樂信新增資產中的優質資產占比超過75%，早期風險指標FPD7環比下降約13%；大盤入催率相較于二季度下降約9%。嘉銀科技61至90天逾期率為0.55%，連續兩個季度呈下降趨勢。宜人智科1-30天、31-60天、61-90天的逾期率分別為1.8%、1.2%和1.2%，首期逾期率降至0.59%，風險控制效果顯著已達到歷史新低。小贏科技31至60天逾期率為1.02%，不管是環比還是同比均有所改善。

即便是還沒有走出凈利潤虧損困境的陸金所，其資產質量也顯示出修復趨勢。截至今年9月末，陸金所控已賦能貸款總額（不包括消費金融子公司）的30天以上逾期率、90天以上逾期率環比均下降0.2個百分點，其中一般無抵押貸款的30天以上逾期率、90天以上逾期率相比上季度均降低0.3個百分點。

另一方面，持續改善的大盤資產質量，也受到更多金融機構歡迎，帶動資金成本的降低，促進平臺用戶規模和活躍度的上升。三季報顯示，截至2024年9月30日，奇富科技平臺已服務162家金融機構，資金成本環比下降了30個bp，注冊用戶數達到2.543億，同比增長11.6%，累計授信用戶數和借貸用戶數，同比分別增長12.2%、12.6%。

奇富科技方面表示，在總體資金環境趨于寬松的環境下，奇富科技持續深化與金融機構的合作，令整體資金成本進一步下降，再創歷史新低。與此同時，依托更高效多元的獲客渠道，企業的單位獲客成本進一步降低。

樂信同樣如此，三季度資金成本環比大幅下降98個BP至4.28%，再創歷史新低。隨著更多優質新增資產持續注入，樂信活躍用戶數明顯提升，新增活躍用戶數環比增加10.5%，活躍總用戶數環比增加3.8%。樂信方面稱，將繼續秉持審慎經營原則，繼續加強風險管理，注重有質量的增長，并對2025年資產質量持續改善、盈利加速修復充滿信心。

信也科技也提到，通過不斷升級風控體系和推進客群上浮戰略，三季度風險指標下降，優質客戶占比上升。

本季中，隨著資產質量的優化以及資金、獲客成本的降低，奇富科技、信也科技、宜人智科、樂信等多家金融科技公司，也以增加股份回購、發放現金股息、提高分紅比例等方式，強化公司對業務發展和現金流前景的信心。

03

發展拐點：深耕大模型和出海擴張的不同選擇

去年召開的中央金融工作會議指出，要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融“五篇大文章”，這為推進金融高質量發展指明了方向。而金融科技創新是推動金融普惠和經濟增長的關鍵動力，金融業與數字技術的結合也成為金融科技創新的主要方向。

這兩年，金融科技企業重點圍繞科技做好普惠金融的同時，也都在尋找新的增量空間，探索出了不同轉型模式和業務重點。從本次三季報來看，有兩條業務增量路線已經是越來越明確。

其中一條路線是對科技應用的持續探索和深化，即在繼續完善智能營銷、智能客服以及智能風控的基礎上，部分金融科技企業已經率先發力，尤其是結合大模型技術，強化在金融業務全流程方面的“含AI量”。

以奇富科技為例，今年三季度，奇富金融大模型在端內交互、研發自動化、坐席客服等環節繼續提效，推動了公司整體的智能化高效運營。比如在端內交互方面，奇富科技端內的AI伴侶“小奇”，全程零人工干預，可智能陪伴用戶度過每一個需求階段，為其提供高度個性化的服務體驗。在研發自動化環節，奇富科技的三大專家模型，可有效提升了系統的智能化、自動化水平，在同等研發投入下實現了20%的交付效率提升。在坐席客服效率層面，Copilot AI提效系統持續升級，在貸后場景中大模型關鍵信息的召回率提升至96.3%，準確率達到了98.8%，已全面擴展至用戶識別和案件追蹤等多個業務場景。

借助大模型技術，奇富科技還進一步打開了小微客群的增量，因為這類企業常因為缺乏抵押物、信息不透明、風控難度高等狀況，難以獲得銀行的貸款。數據顯示，截至今年9月底，有162家金融機構由奇富科技借助大模型能力實現了智能化信貸，超過5500萬小微企業和個人消費者享受到數字化信貸服務。

奇富科技CEO吳海生就表示，過去幾個季度，大模型等前沿科技的規模化應用，已經成為奇富科技業績穩健增長、提升用戶體驗的核心動力。未來公司將在金融大模型技術層面持續投入，重點強化金融大模型與業務的適配，以創造新的商業價值和更好地服務用戶需求。

樂信本季財報也透露，由其自研的“奇點”AI大模型進一步落地應用，實時意圖識別的準確度持續提升，貸后管理場景下，準確率相比外采提升17%，助力業務降低成本、提高效率。

根據畢馬威中國發布的《2024中國金融科技企業首席洞察報告》，“從調研結果看，91%的受訪企業看好大模型金融應用前景，且47%的受訪企業已有技術和產品布局；但結合挑戰來看，75%的受訪企業認為通用大模型難以滿足金融領域特定需求，而訓練領域大模型數據質量低、精度不足，反映出當前金融大模型發展的核心問題仍在技術層面。”

針對上述問題，奇富科技在金融大模型研發架構層面，采用了“領域通用與場景適配相結合”的方法，將通用大模型與金融領域的專業知識深度融合。通過對通用語料、金融語料、場景任務語料等不同類型數據的混合精調，確保模型在預訓練階段充分掌握金融領域的知識儲備與準確性，以提升復雜場景中處理金融業務的能力。

從全球競爭來看，多家國內金融機構在大模型方面已奪得先機。根據《麻省理工科技評論》發布的全球金融機構大模型領域專利創新排行榜，在全球金融機構大模型專利創新領域，中國申請量達1909件，占比超75%。

另一條路線就是加速向海外市場的不斷拓展，在保持業務持續增長的同時，實現公司的多元化收入結構。

根據財報顯示，三季度信也科技國際業務增長強勁，營收占比近20%，新增交易用戶連續兩季度超過國內市場。在墨西哥市場之外，樂信在三季度也加大了對東南亞市場的投入和運營，季度內印尼市場快速增長，交易用戶環比增長31%，交易額環比增長18%。隨著助貸業務規模的持續上升，嘉銀科技海外業務的新增用戶數增長迅速，其中在印尼市場，嘉銀科技當地業務合作伙伴的季度放款規模及新增注冊用戶數相較二季度進一步增加。

當前，隨著東南亞、中東等國家地區金融機構數字化轉型步伐加快，相關的移動支付、線上貸款、風控反欺詐等場景需求不斷增長，中國金融科技企業完全可以將成熟經驗與產品向海外“復制”，同推動中國金融科技行業的健康發展，助力全球金融機構的數智化升級。

但金融科技出海并非坦途，也會面臨監管政策差異、市場競爭激烈、文化與習慣差異等各種挑戰，在這個過程中，國內公司需要根據不同國家和地區的法律法規、文化習俗及市場需求，靈活調整產品和服務策略，進行本地化的產品開發和運營，確保合規經營。而在全球金融強監管的趨勢下，持牌經營、反洗錢、數據跨境流動等合規問題也不容小覷。

結 語

從三季度財報來看，金融科技企業整體都在向好調整，既有趨同也有分化，但都走出了自己的特色經營之路，以科技輸出賦能和場景觸達能力，讓金融業的商業模式、服務模式與運營模式帶來正向改變。隨著最近央行發布《推動數字金融高質量發展行動方案》，也將進一步推動金融業的第三次科技革命向縱深化發展，讓行業各方走向更高質量的發展。