養元飲品購買理財產品的類型，從原來的以銀行理財產品為主，到近年轉向了開始購買私募基金產品，這是我今天查資料前沒有想到的。

今年4月24日公布的年報披露，公司使用自有資金42億元購買私募產品，未到期余額為28億元；一直到今年中報，28億元的私募基金養元飲品仍在持有。

但是養元飲品青睞的明毅投資基金收益率如何，公司投的28億獲得了多少收益，這些問題公開渠道我沒有找到數據。

由于投資類資產的存在，現在分析養元飲品有些復雜。

乍一看資產負債表，養元飲品是一家很簡單的公司。
以2024年中報披露的數據為例，如下表所示：

①養元飲品的應收款很少；

②貨幣資金和交易性金融資產合計超過50億，現金儲備豐富；

③存貨、固定資產和在建工程，都跟主業經營相關。

但是，如果我們觀察到公司的長期股權投資以及其他權益工具類投資，情況就會變得復雜。

8.74億的長期股權投資，投了什么，賺錢了嗎？

29.02億的其他權益工具投資，投的是什么，賺錢了嗎？

從長期股權投資的明細看，養元飲品一直在嘗試職業轉型，往投資上靠攏。

對子公司的投資合計33.92億元，其中29.97億元用于泉泓投資；用于跟核桃乳主業相關的投資，只有4個億。

養元飲品于2022年9月通過泉泓投資對瑞浦蘭鈞公司進行權益注資；

瑞浦蘭鈞于2023年12月在港交所上市，公司主要做鋰電池。

瑞浦蘭鈞當前股價為13元，至于養元飲品有沒有在股價高位的時候退出，進而獲得投資收益，這得看明年公司會不會披露了。

養元飲品的長期股權投資中，還包括對河北元潮創業投資公司以及中冀投資公司的投資，投資金額超過8個億。

但是如下圖所示，養元飲品對這家公司的投資收益都是負數，這兩筆投資都是虧錢的；今年上半年，公司在中冀身上的投資虧損接近3000萬，這得賣多少罐六個核桃才能賺回來。

前面提到養元飲品的資產負債表里，還包括29.02億的其他權益工具投資。

我們從附注看，養元飲品對瑞浦蘭鈞的投資投資達到了11.24億元，但是投資虧損達到了3.65億元。

此外，養元飲品還投資了創業投資基金管理公司、科技公司、傳媒集團、新能源材料公司。

養元飲品在投資領域不斷擴大能力圈，但是結果并不理想。

8.74億的長期股權投資，29.02億的其他權益工具投資，花了這么多錢，難道養元飲品只是在為了學習投資交學費，根本不在乎收益？

沒錢花很苦惱，有錢不知道怎么花也很苦惱，養元飲品屬于后者。

主業增長乏力的時候，找不到第二增長曲線，公司希望通過投資獲得可觀的收益，但是投資能力又跟不上，這個時候，公司為了學習投資交的學費就會很多。

最后我們再回到文章前面提到的這張表格。

相比于前幾年剛分析養元飲品的時候，現在的養元飲品資產流動性變弱了。

具體體現在將現金和現金等價物，這類流動性非常好的資產，配置到了變現能力較弱的非流動資產上，比如長期股權投資和其他權益工具的投資。

這類非流動性資產的變現時間長，風險相對較高，當然，企業可能獲得更高的收益，但是通過本文前面的分析看，養元飲品目前獲得的收益并不高。

資本配置是一項要求很高的能力。

把錢用來購買銀行理財，雖然只有幾個點的收益。

但是把錢用來投資，虧的是本金。

之前大家都開玩笑說，這幾年努力的人都上征信了。