12月10日，新希望六和股份有限公司（000876.SZ，以下簡(jiǎn)稱“新希望”）發(fā)布公告稱，擬將海南新希望、南昌國(guó)雄、南寧國(guó)雄、重慶國(guó)雄、重慶希望、郴州希望各自100%的股權(quán)，以1.94億元的交易作價(jià)轉(zhuǎn)讓給海南錦麟。海南錦麟為實(shí)控人劉永好控制的企業(yè)。

同時(shí)，新希望擬將公司旗下參股公司青島大牧人25.875%的股權(quán)以3.98億元的交易作價(jià)出讓給新希望投資集團(tuán)有限公司；擬向拉薩經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)新陸實(shí)業(yè)有限公司轉(zhuǎn)讓新希望持有的民生保險(xiǎn)3.392%的股份，交易作價(jià)4.17億元。兩大受讓方也均為劉永好控制的企業(yè)。

在公告中，新希望也表明，轉(zhuǎn)讓股權(quán)為進(jìn)一步優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦核心主業(yè)，盤活資產(chǎn)，增加流動(dòng)性，持續(xù)提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力，推動(dòng)公司高質(zhì)量發(fā)展。

售賣資產(chǎn)后，劉暢與其掌舵的新希望仍有壓力。

01

止虧后處于微利

2013年，劉暢從父親劉永好手里接過新希望的董事長(zhǎng)一職，在她的帶領(lǐng)下，新希望的業(yè)績(jī)一度平穩(wěn)增長(zhǎng)。2020年，新希望營(yíng)收首次突破千億，也成為國(guó)內(nèi)首家突破千億營(yíng)收的農(nóng)牧企業(yè)。

2013年，新希望在山東夏津投資建設(shè)100萬(wàn)頭生豬生產(chǎn)項(xiàng)目，并在2016年通過董事會(huì)審議《養(yǎng)豬業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃》，旨在三至五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)年出欄量1000萬(wàn)頭。此后，劉暢帶領(lǐng)新希望完成了從上游飼料、到中游生豬養(yǎng)殖、再到下游生豬屠宰的產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局。豬產(chǎn)業(yè)逐步成為新希望重要的收入來(lái)源。

財(cái)報(bào)顯示，新希望的營(yíng)業(yè)收入從2013年的693.95億元，增長(zhǎng)至2020年的1098.25億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)從2013年的18.99億元，增長(zhǎng)至2020年的49.44億元。豬產(chǎn)業(yè)在2020年收入247.77億元，同比增長(zhǎng)230.94%，占新希望總收入的22.56%，其比重僅低于飼料。

為了發(fā)展豬產(chǎn)業(yè)，新希望也不斷提高著相應(yīng)的投資。在2020年年報(bào)中，新希望表示，實(shí)現(xiàn)與儲(chǔ)備了超過7000萬(wàn)頭的產(chǎn)能布局，自育肥產(chǎn)能接近400萬(wàn)頭的存欄規(guī)模，全年生豬出欄數(shù)達(dá)到829萬(wàn)頭。

新希望在2023年年報(bào)提到，2022年全年生豬出欄數(shù)達(dá)到1462萬(wàn)頭，2023年進(jìn)一步提升至1768萬(wàn)頭。

產(chǎn)能的擴(kuò)大，源于大量的資本投入。截至今年第三季度末，新希望的固定資產(chǎn)為397.7億元，在建工程為139.93億元，生產(chǎn)性生物資產(chǎn)為37.79億元。合計(jì)占非流動(dòng)資產(chǎn)的59.23%，總資產(chǎn)的47.97%。

然而，2021年豬價(jià)從高位開始下跌，讓新希望出現(xiàn)了連續(xù)虧損。2021年-2023年，新希望營(yíng)業(yè)收入分別為1262.61億元、1415.08億元、1417.03億元，同比增長(zhǎng)14.97%、12.07%、0.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為-95.91億元、-14.61億元、2.49億元；扣非凈利潤(rùn)分別為-79.21億元、-9.52億元、-46.08億元。

在2021年年報(bào)中，新希望曾表示公司虧損原因?yàn)椋瑘?bào)告期內(nèi)，生豬價(jià)格較去年同期大幅下降，同時(shí)因飼料原料價(jià)格連續(xù)上漲、公司仍有部分外購(gòu)豬苗育肥出欄、以及公司持續(xù)推進(jìn)種豬更替與優(yōu)化等因素，使得生豬養(yǎng)殖成本同比明顯上升，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)出現(xiàn)大幅虧損。

今年前三季度，新希望收入772.09億元，同比減少27.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.53億元，同比增加103.97%；扣非凈利潤(rùn)為3799.65萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)100.97%。

新希望今年實(shí)現(xiàn)了扣非凈利潤(rùn)的轉(zhuǎn)正，但仍處于微利階段，凈利潤(rùn)尚未回到往年水平。

02

有償債壓力

盡管如今利潤(rùn)表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)，但新希望的資金壓力仍然不小。截至今年第三季度末，新希望資產(chǎn)負(fù)債率為70.85%。其中，短期借款191.58億，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債86.41億元。但新希望手中的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為84.73億元，有一定的償債壓力。

2023年底，新希望就開始采取措施緩解資金壓力。2023年11月，新希望計(jì)劃向不超過35名特定對(duì)象發(fā)行A股股票，發(fā)行數(shù)量不超過13.64億股，募集資金總額不超過73.5億元。其中36.46億元將用于豬場(chǎng)生物安全防控及數(shù)智化升級(jí)項(xiàng)目，15億元將用于收購(gòu)控股子公司少數(shù)股權(quán)項(xiàng)目，剩下的22.04億將用于償還銀行債務(wù)。

今年8月，新希望調(diào)整定增方案，其表示，生豬價(jià)格進(jìn)入上行周期，隨著去年公司引進(jìn)戰(zhàn)略投資者項(xiàng)目落地、今年二季度扭虧為盈等因素，將此前2023年底公布的定增計(jì)劃從不超過73.5億元下調(diào)至38億元，其中27億元用于豬場(chǎng)生物安全防控及數(shù)智化升級(jí)項(xiàng)目，11億元用于償還銀行債務(wù)。

2023年12月，新希望公告稱，公司及全資子公司山東六和、北京新希望擬與中牧集團(tuán)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，中牧集團(tuán)擬通過現(xiàn)金方式取得公司旗下禽產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)主體，即子公司中新食品的51%股權(quán)，交易作價(jià)27億元。

同日，新希望還公告稱，公司的控股子公司北京新希望擬與海南晟宸簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬轉(zhuǎn)讓公司旗下食品深加工業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)主體，即北京新希望持有的德陽(yáng)新希望67%的股權(quán)，交易作價(jià)15.01億元。海南晟宸為劉永好控制的公司。

此次，新希望再度向劉永好控制的公司轉(zhuǎn)讓了非主業(yè)資產(chǎn)。顯然，在新希望對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行瘦身時(shí)，劉永好向女兒劉暢伸出了“援手”。

在當(dāng)年的年報(bào)中，新希望表示，公司結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)、豬周期所處階段，整體布局和考慮長(zhǎng)期規(guī)劃，再次做出重大戰(zhàn)略調(diào)整，對(duì)白羽肉禽產(chǎn)業(yè)和食品深加工板塊引入戰(zhàn)略投資者并轉(zhuǎn)讓了控股權(quán)，充分利用外部產(chǎn)業(yè)資源推動(dòng)發(fā)展，今后公司將聚焦于飼料、生豬養(yǎng)殖與屠宰兩大行業(yè)，將有助于提升公司在兩大核心主業(yè)上的競(jìng)爭(zhēng)力，在長(zhǎng)期進(jìn)一步做大做強(qiáng)。

在2024年半年報(bào)中，新希望表示，公司把食品深加工板塊引入戰(zhàn)略投資者并轉(zhuǎn)讓了控股權(quán)之后，將生豬屠宰板塊劃歸豬產(chǎn)業(yè)統(tǒng)一管理，進(jìn)一步加強(qiáng)養(yǎng)殖與屠宰的上下游協(xié)同。今年上半年，新希望飼料業(yè)務(wù)收入328.86億元，同比減少16%；豬產(chǎn)業(yè)收入146.73億元，同比增加3.02%。兩大業(yè)務(wù)分別占總收入的66.33%、29.6%。

在經(jīng)歷豬周期后，劉暢將新希望的業(yè)務(wù)聚焦到了飼料、生豬養(yǎng)殖與屠宰中，在出售資產(chǎn)回籠資金下，劉永好也頻頻出手“兜底”。但從目前的短期負(fù)債與現(xiàn)金流來(lái)看，新希望仍在降債的路上。

作者丨五仁

來(lái)源丨征探財(cái)經(jīng)（ID:teccj6)