在政策利好的持續(xù)推動(dòng)下，眾多中國(guó)企業(yè)正積極籌劃“A+H”雙融資平臺(tái)的戰(zhàn)略部署，加入更大的資本盛宴。?

2024年末，食品行業(yè)的兩大領(lǐng)軍企業(yè)——安井食品與海天味業(yè)，相繼邁出了赴港上市的關(guān)鍵步伐。與此同時(shí)，據(jù)多家港媒報(bào)道，東鵬飲料也正籌備在明年赴港上市，目標(biāo)籌集資金高達(dá)10億美元（約78億港幣）。

對(duì)于海天味業(yè)，女掌門程雪掌舵后的首個(gè)重大舉措便是推動(dòng)赴港上市計(jì)劃，這不僅預(yù)示著海天味業(yè)在三年市場(chǎng)低迷后的一次大膽突圍，更是程雪作為首位“女掌門人”野心的體現(xiàn)。

而對(duì)于中國(guó)預(yù)制菜之王安井食品而言，2024年餐飲業(yè)的疲軟對(duì)其股價(jià)造成了影響，已跌至百元大關(guān)之下。在此背景下，公司希望通過國(guó)際融資來拓展海外市場(chǎng)，特別是將速凍食品推向國(guó)際消費(fèi)者。目前看來，深陷“一邊套現(xiàn)，一邊狂跌”漩渦中的安井食品，赴港上市的策略是否切實(shí)可行，尚待觀察。

至于東鵬飲料，其早在2022年就曾計(jì)劃通過GDR（全球存托憑證）在瑞士上市，但今年初以“內(nèi)外部環(huán)境等客觀因素產(chǎn)生變化”為由，終止了該計(jì)劃。若此次赴港上市的消息屬實(shí)，那么這將是東鵬飲料再次展現(xiàn)其作為百億級(jí)企業(yè)的雄心壯志。

12月2日，安井食品正式官宣啟動(dòng)H股上市計(jì)劃，擬在香港聯(lián)合交易所掛牌上市。這一決策已通過董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)審議，將在未來18個(gè)月內(nèi)擇時(shí)完成。

回溯安井食品的發(fā)展軌跡，自2001年創(chuàng)立，2017年在A股上市后，它以獨(dú)特的發(fā)展路徑，從速凍米面逐步拓展至速凍火鍋食品，進(jìn)而延伸到預(yù)制菜領(lǐng)域。

在發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁的2020年，其股價(jià)從52元飆升至186元，漲幅達(dá)2.5倍，到2021年更是達(dá)到277元的峰值。然而，進(jìn)入2024年，受餐飲環(huán)境低迷等因素影響，安井食品股價(jià)一路下探，跌至百元以下。

2024年上半年，安井食品營(yíng)收增長(zhǎng)9.42%，達(dá)75.44 億元，凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)9.17%，為8.03億元，這是公司上市以來首次出現(xiàn)營(yíng)收增速降至個(gè)位數(shù)的情況。

其中，速凍菜肴制品（預(yù)制菜）這一占比三分之一的業(yè)務(wù)板塊，收入增速從 2023年上半年的58.19% 急劇下滑至2024年上半年的0.4%，預(yù)制菜的毛利率也從2016年的40%降至 2023 年的11.65%。

此外，整個(gè)前三季度，安井食品更是出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象，營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.84%，凈利潤(rùn)卻下降了6.65%。

對(duì)于本次赴港上市，安井食品表示是為了加速公司國(guó)際化戰(zhàn)略及海外業(yè)務(wù)布局。然而，目前其海外業(yè)務(wù)規(guī)模較小，2024年上半年境外銷售僅為6773萬元，占比不足0.8%。

對(duì)此，投資者對(duì)于安井食品的赴港計(jì)劃似乎頗有微詞，投資者互動(dòng)平臺(tái)中不少股民都在質(zhì)問計(jì)劃的合理性。

“你們港股融資打算融多少？為什么現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)要上港股？”“目前股價(jià)如此低迷，為什么要在現(xiàn)在去港股市場(chǎng)募資，打算以什么價(jià)格發(fā)行？”

面對(duì)投資者的質(zhì)疑，安井食品回應(yīng)稱，本次H股發(fā)行并上市相關(guān)工作尚處于籌劃階段，具體細(xì)節(jié)仍未確定。

在行業(yè)人士看來，盡管安井食品的國(guó)際化戰(zhàn)略目標(biāo)明確，但在當(dāng)前股價(jià)低迷的情況下，如何通過赴港上市實(shí)現(xiàn)有效融資，以及如何平衡市場(chǎng)信心與投資者期望，將成為安井食品未來發(fā)展的關(guān)鍵挑戰(zhàn)。

圖源安井食品官網(wǎng)

12月11日，海天味業(yè)官宣將赴港交所上市募資，這一舉措被視為新董事長(zhǎng)程雪上任后的 “第一把火”。

自上世紀(jì)90年代在佛山崛起，海天味業(yè)已發(fā)展成為年?duì)I收近250億元的行業(yè)巨擘。然而，其國(guó)際化進(jìn)程卻相對(duì)滯后。

中國(guó)調(diào)味品協(xié)會(huì)2022年國(guó)內(nèi)調(diào)味品百強(qiáng)企業(yè)報(bào)告顯示，11家企業(yè)出口金額占比超10%，其中7家占比超20%，而海天味業(yè)出口金額占比僅為1%。

與之形成鮮明對(duì)比的是，安琪酵母、梅花生物等企業(yè)在海外市場(chǎng)成績(jī)斐然，2022年海外收入分別達(dá)39.23億元、86.50億元，占當(dāng)期收入的30.55%、30.96%。

在業(yè)績(jī)方面，經(jīng)歷了兩年的低谷期后，隨著調(diào)味品行業(yè)的緩慢復(fù)蘇，海天味今年上半年醬油、調(diào)味醬、蠔油三大產(chǎn)品齊頭并進(jìn)，一改上年同期下滑的態(tài)勢(shì)。

今年前三季度，海天味業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約203.99億元，歸母凈利潤(rùn)48.15億元，同比分別增長(zhǎng)9.38%和11.23%，徹底扭轉(zhuǎn)了過去三年的業(yè)績(jī)頹勢(shì)。

圖源@海天味業(yè) 官方微博

海天味業(yè)赴港上市的消息一經(jīng)傳出，立即引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。作為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，此次上市將為公司帶來更多融資機(jī)會(huì)，拓展發(fā)展空間。然而，對(duì)于新掌門程雪而言，剛接手公司不久就推出赴港上市這一重大舉措，面臨諸多挑戰(zhàn)。

與國(guó)內(nèi)一些已在海外布局生產(chǎn)業(yè)務(wù)的調(diào)味品企業(yè)相比，海天味業(yè)目前僅銷售產(chǎn)品，尚未在海外建立生產(chǎn)基地，缺乏產(chǎn)品本土化的戰(zhàn)略支撐。這不僅會(huì)導(dǎo)致海外市場(chǎng)反應(yīng)速度緩慢，還需應(yīng)對(duì)各國(guó)食品標(biāo)準(zhǔn)差異以及產(chǎn)品是否符合當(dāng)?shù)仫嬍沉?xí)慣等問題。

未來，如何在海外市場(chǎng)構(gòu)建完善的生產(chǎn)體系，提升產(chǎn)品的市場(chǎng)適應(yīng)性和競(jìng)爭(zhēng)力，將是海天味業(yè)在全球化進(jìn)程中亟待解決的關(guān)鍵問題。

東鵬飲料今年頻繁對(duì)外宣布其海外業(yè)務(wù)規(guī)劃，涵蓋了投資、供應(yīng)鏈和營(yíng)銷等多個(gè)層面。

今年3月份，東鵬飲料宣布將投入不超過15億元用于境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資，旨在推動(dòng)其全球化戰(zhàn)略并確保關(guān)鍵資源的供應(yīng)。這些投資將包括購買相關(guān)上市公司的股票、可轉(zhuǎn)換債券等權(quán)益類投資品種，方式涵蓋新股申購和二級(jí)市場(chǎng)買入等。

公司高層指出，東南亞地區(qū)由于華人眾多，已成為公司海外市場(chǎng)的開發(fā)重點(diǎn)。同時(shí)，東鵬飲料在昆明和海南新建的生產(chǎn)基地也被視為為海外業(yè)務(wù)鋪路。

此外，東鵬飲料在奧運(yùn)會(huì)期間加大了廣告營(yíng)銷力度，試圖通過國(guó)際化體育賽事提升國(guó)際知名度。

圖源網(wǎng)絡(luò)

然而，盡管在海外市場(chǎng)有所動(dòng)作，但東鵬飲料并未公開透露具體的銷售數(shù)據(jù)。

相比之下，全國(guó)化市場(chǎng)的拓展對(duì)于東鵬飲料來說或許更為緊迫，因?yàn)槟壳肮緦?duì)廣東和華東地區(qū)的營(yíng)收依賴較大。

在業(yè)績(jī)方面，東鵬飲料在今年整體消費(fèi)市場(chǎng)低迷的背景下依然實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，成為近年來增長(zhǎng)最快的飲料公司之一。

前三季度，公司營(yíng)收達(dá)到125.58億元，同比增長(zhǎng)45.34%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均增速。其中，東鵬特飲作為公司的主打產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收105億元，占總營(yíng)收的八成以上。不過，這也導(dǎo)致公司被市場(chǎng)質(zhì)疑存在“大單品依賴癥”。

有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，對(duì)于一家千億市值以上的飲料公司而言，僅靠一款單品難以為公司構(gòu)建長(zhǎng)期、穩(wěn)固的護(hù)城河。截至12月9日，東鵬飲料市值已高達(dá)1150億元。

為了打造第二增長(zhǎng)曲線，東鵬飲料推出了多款新產(chǎn)品，涉及電解質(zhì)水、無糖茶、咖啡和低度酒等賽道。然而，除了東鵬補(bǔ)水啦以外，其他產(chǎn)品的具體銷售數(shù)據(jù)尚未公布。東鵬補(bǔ)水啦今年以來實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.11億元，占總營(yíng)收的比例不到一成。

盡管業(yè)績(jī)亮眼，但東鵬飲料股東的頻繁減持套現(xiàn)卻給投資者帶來了擔(dān)憂。

據(jù)媒體報(bào)道，自上市以來，東鵬飲料原第二大股東君正投資已5次宣布減持計(jì)劃，并在過去幾年中實(shí)際完成了大量股份的減持。據(jù)統(tǒng)計(jì)，君正投資在不到三年的時(shí)間里通過減持從東鵬飲料獲得了近42億元的資金。

事實(shí)上，A股企業(yè)選擇赴港上市，這一舉措遠(yuǎn)超出單純?nèi)谫Y的范疇，它是企業(yè)戰(zhàn)略層面的重大抉擇，旨在全面提升企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)站位。

除了拓寬融資渠道，借助香港作為國(guó)際金融中心的獨(dú)特地位，吸引全球投資者的目光之外，眾企業(yè)冒著破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)也要赴港上市，則是為了更好地管理和分散風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)吸引更多長(zhǎng)期資本。同時(shí)，推動(dòng)企業(yè)自身與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的接軌，繼而加快企業(yè)全球化的步伐。

安井食品、東鵬飲料、海天味業(yè)等企業(yè)紛紛選擇“A+H”雙資本市場(chǎng)的布局，不僅彰顯了它們對(duì)未來發(fā)展的堅(jiān)定信念和決心，也映射出中國(guó)企業(yè)在全球化浪潮下的新機(jī)遇與考驗(yàn)。這一戰(zhàn)略為它們提供了更為豐富的融資途徑和更廣闊的發(fā)展空間，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展注入了新活力。

更重要的是，與赴港上市相對(duì)應(yīng)的另一個(gè)是“出海”，這已經(jīng)成為各大品牌廠商應(yīng)對(duì)當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境的重要選擇。尤其是電商方面，海外電商市場(chǎng)的普及率遠(yuǎn)不及我國(guó)，高速發(fā)展的市場(chǎng)中孕育著大量機(jī)遇。商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院電商所近期的報(bào)告顯示，2023年我國(guó)跨境電商出口規(guī)模達(dá)1.83萬億元，同比增長(zhǎng)19.6％。

據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)，2023至2024年上半年，全球食品飲料線上銷售額達(dá)11199億元，海外市場(chǎng)銷售額超95%來自亞馬遜，市場(chǎng)規(guī)模和增速均優(yōu)于國(guó)內(nèi)。亞洲國(guó)家食品銷售額占比超60%，而歐美更偏好飲料產(chǎn)品。東亞尤其是日本市場(chǎng)規(guī)模占70%，東南亞以49%的增速展現(xiàn)增長(zhǎng)潛力。

對(duì)于食品品牌而言，無論是赴港上市，還是出海，都不是一片坦途。面對(duì)國(guó)際環(huán)境的復(fù)雜多變和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，企業(yè)唯有不斷自我提升，包括加強(qiáng)公司治理、提高透明度、深化品牌建設(shè)和市場(chǎng)營(yíng)銷等，以贏得更多消費(fèi)者的信賴和支持。只有這樣，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。