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正文

年度坐牢預測：美國衰退，中國復蘇，鷹派BOJ，歐洲要寄

評：你去翻2022年和2023年的展望，可能也是這四個預測……

年度白干交易：中小盤輪動，做多美債，做多日元

評：喜歡從Mag7切IWM是吧？喜歡買TMF是吧？喜歡搞Carry Trade Unwind是吧?

年度躺平交易：Mag7，中債，多美元，黃金/比特幣

評：我們有自己的納斯達克（TL）和標普500（紅利）

Q1視覺疲勞主題：干日股，ABC

評：來的都是巴菲特，來的都是達里奧。

Q2視覺疲勞主題：移民，AI需要銅

評：是邊境問題！不是移民問題！

Q3視覺疲勞主題：Carry Trade Unwind，China Pivot

評：你甚至不肯叫我一聲潘神。

Q4視覺疲勞主題：Trump Trade

評：怎么和2016年TMD一模一樣？不是預期內嗎？

美銀美林 BofA

年初時大家怎么看日股的快速上行？

……別老跟日本比，咦，怎么你們也跟我們比啊？

年初時投資者還在討論Mag 7的“擁擠”和“泡沫”，到了年底時他們還在討論相同的問題……

高盛 Goldman Sachs

去年的美國經濟十問十答預測對了幾個？

• GDP是否會比FOMC預測得更強？是的。?
  

• 消費支出是否超出一致預期？是的。?
  

• 實際商品和服務消費之間的差距是否會縮小至疫情前的趨勢？不。?

• 銀行放貸會加速嗎？是的。?
  

• 失業率會保持在4%以下嗎？是的。?

• 工資增速會回落到4%以內嗎？是的。?
  

• PCE會回落到FOMC的預估水平（2.4%）以下嗎？會的。?
  

• 聯儲會降息4次嗎？是的。?
  

• 聯儲是否會在三季度停止QT？不會。?
  

• 大選前的財政會更趨刺激性嗎？不。?
  

Hatzius開年預測美國經濟熱火朝天的同時，聯儲將在2024年內降息5次（125bp），從 最終結果上看雖然9月的50bp降息讓很多賣方“預測錯誤”，但真正的小丑實際是“事后找補”的聯儲……

9月份Peter Oppenheimer在自己的王牌系列報告Global Strategy Paper No. 70 AI: To buy, or not to buy, that is the question中 鬧烏龍，也一度引發市場參與者們的吐槽。

圖：雖然報告結論看起來沒錯，但GPT瀏覽量搞錯了……

摩根士丹利 Morgan Stanley

今年China Pivot主題的主角：“邢”勢比人強。

摩根大通 J.P.Morgan

Kolanovic因為糟糕的預測黯然離職……

但他接近離職前的報告警示了Carry Trade Unwind的風險，可惜宏觀擇時就是這么的艱深，市場不會包容你的“過早”和“過晚”，只會記得你的“適時”。

花旗 Citi

固收和自家宏觀互懟的場景也算是見識過了……還TM直接寫報告里。

結果：他們都預測錯了。

德意志銀行 Deustche Bank

只要我的宏大敘事足夠長，你就沒法噴我。

有一說一這篇報告還是非常有趣的，因為千禧年是互聯網泡沫年，當年美國的財政狀況也是回不去了。

圖：千禧年時，預期美國的債務會在2013年清零。

圖：真沒想到這25年的股票回報相比于歷史并不算出彩（起點高）。

野村 Nomura

陸挺老師依然相當謹慎，令人印象深刻。

Richard Koo依然在操心我們的事兒，傳授經驗非常用力。

他還是嫌量不太夠。

瑞銀 UBS

瑞銀最近一年的美國經濟PPT標題都是“放緩在即”。

最近實在憋不住了，改成了……

巴克萊 Barclays

看美國貨幣市場還得是Abate，這還給你看起比特幣戰略儲備了，六邊形戰士。

圖：雖然好久沒有Zoltan看了，但還有Abate給你講F-ONRRP