時隔一年半，·合肥恒鑫生活科技股份有限公司（下稱“恒鑫生活”或“恒鑫股份”）的IPO進程有所更新。

近日，恒鑫生活遞交了招股書（注冊稿），進入提交注冊階段。據貝多財經了解，恒鑫生活于2022年5月申報上市，準備在創業板IPO，2023年3月過會。本次沖刺上市，恒鑫生活計劃募資8.28億元。

天眼查App信息顯示，恒鑫生活成立于1997年10月，位于安徽省合肥市，前身為合肥恒鑫印務有限責任公司。目前，該公司的注冊資本為7650萬元，法定代表人為嚴德平，主要股東包括樊硯茹、嚴德平等。

一、收入快速增長，瑞幸為第一大客戶

據招股書介紹，恒鑫生活研發、生產和銷售紙制與塑料餐飲具，主要產品包括可生物降解的PLA淋膜紙杯/碗、PLA淋膜紙餐盒，PLA杯/蓋、PLA餐盒、PLA刀叉勺、PLA吸管，紙杯套等；以及PE淋膜紙杯/碗，PP/PET杯/蓋、餐盒，PS杯蓋等。

恒鑫生活在招股書中稱，該公司已經成為瑞幸咖啡、史泰博、亞馬遜、喜茶、星巴克、益禾堂、麥當勞、德克士、蜜雪冰城、Manner咖啡、漢堡王、Coco都可茶飲、古茗、DQ等企業的紙制與塑料餐飲具提供商。

2021年、2022年、2023年和2024年上半年，恒鑫生活的營收分別約7.19億元、10.88億元、14.25億元和7.33億元，凈利潤分別約8108.21萬元、1.66億元、2.21億元和1.06億元，扣非后凈利潤分別約7662.98萬元、1.58億元、2.12億元和1.04億元。

報告期內，恒鑫生活的紙制餐飲具收入占其主營業務收入的比例分別為57.53%、54.77%、50.75%和52.94%，塑料餐飲具收入占其主營業務收入的比例分別為42.47%、45.23%、49.25%和47.06%。

過去數年，新式茶飲等行業發展迅猛，對上下游企業也產生了助推作用，受益者也包括恒鑫生活、富嶺科技股份有限公司（下稱“富嶺股份”）等。當前，富嶺股份也在沖刺A股上市，已于前不久IPO注冊生效。

據招股書介紹，富嶺股份是一家主要從事塑料餐飲具及生物降解材料餐飲具研發、生產和銷售的企業，產品主要為塑料和生物降解材料餐飲具，境內客戶包括KFC（肯德基）、茶百道、霸王茶姬等。

2023年度和2024年上半年，霸王茶姬對富嶺股份貢獻的收入分別約1.72億元和1.94億元，占比分別為9.11%和17.69%，為其第一大客戶。另在2021年度和2023年度，茶百道對富嶺股份貢獻的收入約為9718.42萬元、1.47億元，分別為其第三、第二大客戶。

和富嶺股份相似，恒鑫生活的業績增長也離不開此類客戶。報告期內，該公司對現磨咖啡、新式茶飲客戶的銷售收入合計分別為1.98億元、3.52億元、6.51億元和3.23億元，占其主營業務收入的比例分別為28.45%、33.41%、46.65%和45.04%。

2021年至2023年，恒鑫生活對現磨咖啡、新式茶飲客戶的銷售收入增長較快，復合增長率為81.30%；2024年以來，該公司部分主要客戶新增門店數量及銷售規模增長有所減緩，對現磨咖啡、新式茶飲客戶的銷售收入僅較2023年同期增長15.36%，增長放緩。

貝多財經了解到，恒鑫生活的主要客戶包括瑞幸咖啡、喜茶、庫迪咖啡、蜜雪冰城、霸王茶姬等。其中，瑞幸咖啡為恒鑫生活報告期內的第一大客戶，貢獻占比分別為11.57%、13.61%、15.95%和16.49%。

另外在2021年、2022年、2023年和2024年上半年，喜茶（旗下深圳猩米科技有限公司）分別是恒鑫生活的第三大、第二大、第二大和第二大客戶。

二、存財務規范性問題，曾騙貸7000萬元

此前的2023年3月上會時，上市委現場曾要求恒鑫生活結合資金流水核查情況，說明該公司是否存在未披露的使用個人銀行卡收付款項情況，是否存在資金體外循環情形；說明相關內部控制制度是否健全有效。

值得一提的是，深圳證券交易所也曾在第一輪問詢函中關注了恒鑫生活的財務規范性問題。招股書顯示，2019年，該公司部分銀行貸款通過供應商鎮江大東紙業有限公司“轉貸”，涉及金額合計7000萬元。

對此，要求恒鑫生活說明2019年發生轉貸行為的原因，發行人（即“恒鑫生活”）財務內控規范是否健全有效，發行人是否存在因轉貸行為被行政處罰的風險，是否構成重大違法違規，是否構成本次發行的法律障礙。

恒鑫生活方面稱，受限于商業銀行對于貸款的風險控制要求，發放流動資金貸款一般需要由貸款銀行通過受托支付的方式支付給指定供應商，供應商收到資金后，按約定及時轉回至公司銀行賬戶，產生轉貸行為。

具體而言，恒鑫生活于2019年1月7日、1月22日和11月20日分別通過供應商鎮江大東紙業有限公司“轉貸”2000萬元、1500萬元和3500萬元，發放貸款銀行分別為工商銀行合肥雙崗支行、興業銀行合肥分行、合肥科技農村商業銀行肥西支行。

而據《貸款通則》第七十一條：“借款人有下列情形之一，由貸款人對其部分或全部貸款加收利息；情節特別嚴重的，由貸款人停止支付借款人尚未使用的貸款，并提前收回部分或全部貸款：一、不按借款合同規定用途使用貸款的。”

根據《流動資金貸款管理暫行辦法》第二十七條：“采用貸款人受托支付的，貸款人應根據約定的貸款用途，審核借款人提供的支付申請所列支付對象、支付金額等信息是否與相應的商務合同等證明材料相符。”

不難看出，恒鑫生活的轉貸行為不符合上述規定。據《最高人民法院關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》第十三條規定，套取金融機構貸款轉貸的，人民法院應當認定民間借貸合同無效。

另《民法典》第一百五十七條規定，民事法律行為無效后，行為人因該行為取得的財產，應當予以返還；有過錯的一方應當賠償對方由此所受到的損失；各方都有過錯的，應當各自承擔相應的責任。

但恒鑫生活則表示，該公司2019年通過轉貸方式取得銀行貸款的行為雖然不符合《商業銀行法》、《貸款通則》等相關規定，但上述銀行貸款均用于公司自身生產經營，未用于國家禁止投放的領域，且均已按期還本付息，未對貸款銀行造成損失。

報告期內，恒鑫生活建立了相關規章制度，保證了內控的有效執行。同時，該公司未受到相關監管機構的處罰，相關貸款銀行及中國人民銀行合肥中心支行均出具相關證明文件。此外，該公司實際控制人已承諾承擔由此給公司帶來的一切經濟損失。

據招股書披露，恒鑫生活的實際控制人為樊硯茹、嚴德平、嚴書景，合計控制該公司表決權股份的比例為88.52%。其中，樊硯茹與嚴德平系夫妻關系，嚴書景系樊硯茹、嚴德平之女，嚴德平擔任恒鑫生活董事長兼總經理。

而1992年的嚴書景擔任恒鑫生活董事，其母親樊硯茹于2021年6月至今在該公司總經辦任職。

來源：貝多財經

作者：多客

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