近日，中信建投發布公告，擬于12月27日啟用融券變相T+0交易限制功能。根據該限制功能，客戶在同一交易日內，進行兩融標的融券賣出操作后，將無法就同一標的進行擔保品買入或融資買入操作；同時，客戶在同一交易日內，進行擔保品買入或融資買入兩融標的證券后，也將無法就同一標的進行融券賣出操作。

啟用融券變相T+0交易限制功能，這是券商進一步落實證監會關于加強客戶交易行為管理，嚴禁向利用融券實施日內回轉交易（變相T+0交易）的投資者提供融券這一監管要求的具體表現與舉措。畢竟今年2月證監會明確提出要“禁止利用融券實施日內回轉交易（變相T+0交易）”，所以整個證券業都必須“嚴禁利用融券變相T+0交易”。而啟用融券變相T+0交易限制功能，顯然有利于將證監會的監管要求更好地加以落實。

那么，“嚴禁利用融券變相T+0交易”這一監管要求落實情況到底如何？目前還沒有完整的公開資料。從現有公開的零星資料來看，目前只有超過6家券商就“嚴禁利用融券變相T+0交易”向投資者發布通知，分別是中信證券、南京證券、華西證券、廣發證券、中信建投證券、山西證券等；同時有超過4家券商明確啟用融券變相T+0交易限制功能，包括興業證券、東興證券、中信建投、山西證券等。

不過，沒有向投資者發布通知，并不代表就沒有落實證監會的監管要求。從目前的融券余額來看，證監會的監管要求還是得到了較好的落實。根據中證金融公布的兩融數據顯示，截至12月18日，A股市場的融券余額僅為105.34億元，融資余額為1.87萬億，后者是前者的177.49倍；18日融券賣出額為7.75億元，融資買入額為1209.39億元，后者是前者的156.05倍。而在12月18日的交易中，融券賣出7.75億元，在當日A股成交額1.38萬億元中的占比僅為0.06%。可見目前融券對市場的影響已經較為有限。

但盡管如此，在融券業務中，貫徹落實證監會的監管要求、嚴禁利用融券變相T+0交易還是很有必要的。畢竟這關系到市場的公平公正問題。畢竟目前的股票交易并不能T+0，那么利用融券變相T+0的做法就是與現行制度相沖突的，而且對于無法融券的，或根本就融不到券的投資者來說，就是明顯的不公。

而且利用融券變相T+0交易對于個股交易的影響很大。雖然目前整個市場的融券余額已經很小，對市場的整體影響較為有限，但遭遇融券賣出的個股，卻會因此受到很大的影響，幾千萬的融券賣出金額足以將一些個股打壓到跌停板的位置。因此，利用融券變相T+0交易對市場的負面影響必要高度重視。所以，中信建投等券商啟用融券變相T+0交易限制功能的做法是值得肯定的。

不過，啟用融券變相T+0交易限制功能也并未解決融券業務的不公問題，以及對個股股價影響較大的問題。因為即便券商啟用融券變相T+0交易限制功能，仍然不能解決眾多投資者融券難的問題，而融券個股雖然不能在T+0當天打壓股價，但卻可以在次日及之后的日子里隨時打壓股價，造成個股價格的動蕩，尤其是市場低迷的時候，融券對個股打壓的影響還是很大的。

所以，盡管券商啟用融券變相T+0交易限制功能的做法值得肯定，但更重要的還是要叫停融券業務。畢竟中國股市是一個以散戶為主的市場，中小投資者占據了投資者中的絕對大多數，如今在管理層倡導以投資者為根本的監管理念的市場環境下，一切對中小投資者不公、甚至危及到中小投資者利益的證券業務，都應該從嚴監控，甚至予以叫停。目前融券業務占據的市場份額極小，對券商的貢獻也非常有限，因此，不如干脆直接予以叫停。