2024年12月27日，丹娜生物成功通過北交所的上市審核，這是2024年度A股市場過會的第53家公司，同時也是2024年度A股市場最后一家過會的公司。

不僅如此，丹娜生物的成功過會，也意味著持續兩年的IVD資本寒冬解凍，畢竟自2023年以來，沒有一家IVD企業成功登陸A股市場，許多IVD企業IPO進程受阻，包括翌圣生物、菲鵬生物、世和基因在內的多家IVD企業IPO折戟。所以，丹娜生物的成功過會，讓IVD企業看到了IPO上市的希望。

不過，盡管丹娜生物的成功過會給IVD企業帶來了希望，但丹娜生物IPO的必要性卻令市場生疑。畢竟A股市場的IPO肩負著服務實體經濟的使命，通過IPO募資來支持相關公司的發展，推動相關公司做大做強。

但丹娜生物卻是一家明顯不差錢的公司。根據該公司2024年12月17日簽署招股說明書申報稿（應為“上會稿”），該公司的資產負債率（母公司）相當之低，2021年到2023年各期末分別只有20.30%、28.63%、13.66%，到2024年6月末，更是只有11.10%。資產負債率低，就是公司不差錢的最好證明。

不僅如此，該公司的貨幣資金也是相當充裕。2023年末，丹娜生物的貨幣資金+交易性金融資產余額達到3億元，而2024年6月末，丹娜生物的貨幣資金+交易性金融資產余額更是達到了3.36億元。該公司的貨幣資金+交易性金融資產的余額完全可以滿足公司3億元募資計劃的需求，這就使得該公司募資的必要性令人生疑。

在丹娜生物不差錢的同時，該公司的產能利用率不足，也是一個需要正視的問題。從該公司的募資投入計劃來看，擬大幅擴產免疫層析法、化學發光法兩大系列產品，計劃分別擴產1300萬人份、1000萬人份。

然而，從產能利用率看，除免疫層析法系列產品涉及新冠檢測產品，在市場需求井噴時選擇一站式外采原材料，大規模雇傭包裝人員，導致產能利用率持續高于100%之外，其余各產品線產能利用率均未見明顯提升。

其中，擬大幅擴產的化學發光法系列產品2022年、2023年產能利用率更是低至18.45%、31.35%，僅2024年上半年出現較大幅度的提升，但產能利用率也只有67.86%。更何況僅靠單一的半年度數據想要論證未來市場將供不應求顯然還缺少必要的說服力。因此，從產能利用率來看，在該公司產能利用率本來就不足的情況下，又募資3億元來擴大產能，這種做法顯然是令人生疑的。

或許正因為該公司不差錢，同時產能利用率又不足的緣故，所以該公司的募資計劃也表現出了很大的隨意性。比如，2020年，丹娜生物曾計劃登陸科創板，擬募集資金4.08億元，其中2.2億元用于總部基地建設項目(一期)、1.08億元用于新產品研發項目、8000萬元用于補充流動資金。

但2023年12月29日改道北交所，當時又提出了5億元的募資計劃，其中，總部基地建設項目擬募集金額增加至3億元、新產品研發項目擬投入募集資金增至1.5億元、補充流動資金金額降低至5000萬元。

而在2024年12月17日簽署招股說明書上會稿里，募資計劃又縮減到了3億元。其中，總部基地建設項目擬募集金額調減到2億元、新產品研發項目擬投入募集資金調為1億元，同時還取消了補充流動資金項目原計劃的5000萬元。該公司募資計劃的這種隨意性，實際上也是公司不差錢的一種表現。該公司IPO的必要性，也因此進一步令人生疑。

此外，丹娜生物的業績缺少成長性，而且真實性也令人懷疑。2020年-2023年以及2024年上半年，丹娜生物分別實現營業收入2.05億元、2.34億元、2.95億元、2.37億元和1.18億元；實現歸母凈利潤分別為0.7億元、0.7億元、0.45億元、0.78億元和0.39億元。不論是營業收入，還是歸母凈利潤，成長性都非常有限，基本處于滯漲狀態。

不僅如此，該公司2022年營業收入與歸母凈利潤指標呈現出背離的狀態。其中營業收入同比增長26.07%；但歸母凈利潤卻下降了35.71%。而2023年，公司的營業收入同比減少了近20%，但歸母凈利潤卻增長了73.33%。這樣的數據有多少真實性甚是令人懷疑。（本文獨家發布，謝絕轉載轉發）