導讀：或許，無論是數智交院在2023年之前的四年上市報告期的經營數據，還是其雄厚的股東背景來看，數智交院上市的“戰線”都不應該拉得如此之長，最后還或以受阻而告終。

本文由叩叩財經（ID：koukouipo)獨家原創首發

作者：姚 毅@北京

編輯：翟 睿@北京

A股IPO注冊環節正在清理那些提交久矣卻遲遲未獲得上市結果的“釘子戶”。

繼浙江浙能燃氣股份有限公司等幾家企業的IPO注冊申請在近期被終止后，滬市主板申請注冊的名單在空檔近兩個禮拜后，才終于在2025年1月14日迎來了目前唯一一家申請注冊的擬IPO企業。

同樣的境遇也正在創業板申請注冊的行列中發生。

日前，據叩叩財經獲悉，一家通過深交所上市委審核超過兩年且提交注冊近20個月的擬創業板上市的“釘子戶”企業或也在近期主動放棄了IPO的繼續推進。

這家企業便是有國資背景并由海通證券和浙商證券兩家聯袂保駕護航IPO的浙江數智交院科技股份有限公司（下稱“數智交院”）。

于2021年底便正式申報深交所創業板上市的數智交院，縱然早在2022年10月19日在當日召開的創業板上市委員會2022 年第 74 次審議會議上就獲得了上市委員們出具的“符合發行條 件、上市條件和信息披露要求”，但直到7個月的2023年5月26日才獲準向證監會提交注冊申請，此后更是歷經了漫長的近20個月時間，直到2025年1月中旬，數智交院依然沒有等來上市注冊的結果。

“數智交院應該已經考慮放棄了IPO的繼續推進，或已經進入了撤回上市申報材料的流程?！比涨埃晃唤咏诒O管層的投行人士告訴叩叩財經。

雖然截止到本稿件截稿為止，數智交院及其中介機構并未就終止IPO一事作出任何回應，但種種細節卻已透露，數智交院IPO的前景已然生變。

在深交所網站公布的IPO項目動態中，數智交院的IPO依然處于“中止”狀態。

2024年9月30日，數智交院因IPO注冊申請文件中記錄的財務資料已過有效期，需要補充提交，按照相關審核規定，其需要“中止”補材料。

但如今近四個月過去了，滬深兩市包括北交所在內絕大部分因更新財務數據的擬上市企業皆已經完成了材料的補充而重新恢復審核，僅有數智交院等幾家企業依舊未能從“中止”中重啟。

根據《深圳證券交易所股票發行上市審核規則（2024年修訂版）》明文規定，“發行上市申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交”時，深交所將對其中止發行上市，但“發行人應當在中止審核后三個月內補充提交有效文件或者消除主動要求中止審核的相關情形?！?/p>

根據補充財務數據的“中止”狀態不超過“三個月”的規定，可見，數智交院的材料補充時間已明確超期。

據叩叩財經早前獲悉，同樣在創業板擬上市企業中，另一家與數智交院一道至今依然還處于“中止”審核狀態的企業實際上已向證監會報送了上市材料的撤回申請，只待證監會對其終止審核的決定下發。

更為明確的證據是，在2025年1月17日，證監會公布的截至2025年1月15日《創業板申請注冊企業基本情況表》中，已經沒有了數智交院的名字，而在一周前，數智交院的名字在相關情況表中還赫然在列。

公開資料顯示，數智交院是一家為綜合交通、城市建設等領域提供規劃、咨詢、勘察設計、項 目管理等專業技術服務的高新技術企業。主營業務包括規劃咨詢、勘察設計、試驗 檢測和工程管理及工程承包等技術服務。

經過多年的籌謀，數智交院本欲通過此次創業板上市發行不超過8000萬股以募集15億資金投向“生產力提升”、“創新研究中心建設”和“營銷服務體系建設”等三大項目以及補充流動資金。

或許，無論是數智交院在2023年之前的四年上市報告期的經營數據，還是其雄厚的股東背景來看，其上市的“戰線”都不應該拉得如此之長，最后還或以受阻而告終。

浙江國資旗下的浙江省交通投資集團有限公司（下稱“交投集團”）以持有數智交院此次IPO前55.08%的股份為其第一大股東兼實際控制人。

不僅如此，數智交院還作為浙江省事業單位改革和省屬國企IP0上市重點項目，被列入國家第三批混合所有制改革和浙江省第一批混合所有制改革試點企業名單。

就業績方面。數智交院近幾年也稱得上“可圈可點”的。

據數智交院提交給監管層的上市申報材料顯示，2020年至2023年中，其分別錄得營業收入21.46億、19.47億、22.88億和26.34億，期間雖略有波動，但整體趨勢向上增長，對應的扣非凈利潤則從2020年的3.53億，經由2021年和2022年的3.79億和4.28億，到2023年已經突破5億規模至5.13億。

如此優質的業績與“背景”，數智交院IPO又緣何在創業板注冊“卡克”成為了該環節的“釘子戶”呢？

“數智交院在提交上市注冊之后進展緩慢，應該是與其卷入了一起突發案件有關，若其終止上市的推進，也應與此案件有所影響?！币晃唤咏跀抵墙辉旱闹薪闄C構人士向叩叩財經透露。

事實上，除了上述案件的影響，連續三年經歷業績高增長的數智交院，在2024年中已經漸顯經營的頹勢，在2024年上半年中，其凈利潤已出現了較大幅度的下滑，這也是近幾年來，數智交院首度出現。

1）一樁招投標案件引發的“血案”？

數智交院公司的業務以交通工程領域為核心，對外提供交通工程、城市建設等工程建設項目相關的規劃、設計以及試驗檢測等技術方案和服務。

交通設計咨詢行業具有一定的地域性特征，數智交院也承認目前公司的業務主要來源于浙江 省國有投資項目。

眾所周知，根據《中華人民共和國招投標法》的相關規定，關系到社會公共利益、公共安全的基礎設施項 、目和公用事業項目，以及使用國有資金投資達到一定標準以上的項目必須進行招標，因此針對使用國有資金投資達到一定標準以上的項目，數智交院和相關企業均需要按照法律法規要求，通過招投標方式獲取特定領域的業務。

引發此次數智交院此次IPO受阻風險的就是一起數智交院員工涉及相關招投標領域的案件。

上述招投標領域案件的東窗事發應正是在數智交院提交注冊之后。

2023年5月26日，在數智交院向證監會遞交的第一份IPO注冊稿中，在“重大事項”項下的“特別提醒投資者關注的風險”一節中，共提及了包括“政策風險”、“業務區域性集中經營風險”等等八大風險。

但在2024年1月2日，數智交院重新更新了第二版IPO注冊稿，也就是在這一申報材料中，其“特別提醒投資者關注的風險”變成了九大，新增加的一項“風險”即是“發行人存在一起公司員工涉及相關招投標領域的案件，目前該案件相關公安機關正在偵查審理，截至招股說明書簽署日，相關公安機關未對發行人及其 董事、監事和高級管理人員立案偵查或采取刑事強制措施，發行人員工涉及案 件的結論尚未明確”。

幾個月后，相關招投標領域的案件調查還在深入。

隨著案件的進展，數智交院IPO的注冊推進開始停滯不前。

2024年7月30日，數智交院再次更新其IPO注冊稿，這也是迄今為止數智交院更新的最后一版上市申報材料。

同樣在“特別提醒投資者關注的風險”中，其進一步透露的其被卷入的相關招投標案件的進展。

因涉及到尚未宣判的司法案件，在上述最新更新的IPO注冊稿中，數智交院依然未透露相關案件的具體細節，僅是稱“目前公安機關對該案件的偵查已結束，發行人相關員工存在被移送檢察機關審查的情況，案件后續進展尚需等待檢察機關的審查處理”，并承認“案件的后續審查起訴等結果目前尚未明確，存在一定的法律風險。”

“招投標是數智交院獲取項目最終的渠道，如果其在業務的獲取上存在著合規性問題且有觸及法律的風險，那么其上市的可能性便會大打折扣。”上述中介機構人士坦言。

除了有關招投標行為卷入司法案件外，事實上，在過去幾年中，數智交院在業績高增長的同時，其數智交院部分項目的合規性也在此次IPO申報過程中遭到了深交所質疑，其中就包括招投標的合規性。

在最初接受問詢審核時，深交所下發給數智交院IPO首份問詢函中，便要求其補充說明“獲取項目方式是否符合法律法規和客戶的采購政策，招投標程序是否合法合規、是否存在應履行公開招投標程序而未履行的情形；招投標項目中主要競爭對手情況、家數，是否存在招標失敗或流標情形；是否存在商業賄賂情形；通過直接委托方式的營業收入金額逐年增長的原因及合理性”。

面對監管層的問詢，數智交院也承認，在2020年—2022年中，數智交院就存在多起應招標而未招標的合同，各期確認收入金額分別為9872.57萬元、7036.1萬元、1251.71萬元，合計為1.82億元在此前的IPO報告期內，其新簽合同中屬于業主單位應招投標而未履行的項目共計53個，合同總額為3.75億元。

此后，深交所又緊急下發第二輪問詢函，在重點提及其招投標的問題時，要求數智交院分類別補充說明項目中業主單位應履行招投標義務但未履行的原因，對應的項目數量及金額情況；歷史上其是否存在因程序瑕疵導致的流標、項目終止或未按時回款等情形，并分析其自身可能承擔的風險及擬應對措施。

對于獲得諸多“應招標而未招標的合同”，數智交院給出了“此項目時間緊迫”和其自身“的技術水平和專業能力較強”兩點解釋。

不過，數智交院在表示“不存在因未履行招投標程序而承擔行政責任的風險”的同時，其“存在因招投標程序瑕疵導致合同履約風險”。

或許，彼時的深交所在數智交院的招投標問題上，僅觸及到了其未履行招投標程序而帶來的風險，卻沒有想到其員工因“違規招標”而卷入的法律風險。

2）高增長經營態勢難維，業績初現頹勢

前幾年業績的爆發和經營層面的如火如荼的發展，讓數智交院IPO底氣十足。

但正在數智交院等待IPO注冊的期間，隨著行業環境和相關政策的變化，數智交院的基本面也在悄然發生改變。

同樣在2024年7月30日，數智交院第二次補充修訂的IPO注冊稿中，在“重大事項”的“特別提醒投資者關注的風險”一節中，相關風險已經悄然變成了“十大”，在這份提交給證監會迄今為止最新的上市注冊稿中，“經營業績波動風險”被赫然增加在列。

據叩叩財經了解，在2024年上半年中，數智交院迎來了近年來的業績首次下滑。

據數智交院向監管層提交的業績預測報告顯示，2024年1-6月，其營業收入約在12.8億至14億之間。同比變動幅度為-2.06%至7.13%，但對應的扣非凈利潤僅為1.89億和2.06億，最大下滑幅度將近20%。

要知道在2023年上半年的同期，數智交院正是迎來業績爆發的最亮眼時刻。

據2023年1-6月數智交院的經營數據顯示，其當期營收錄得13.06億，同比增長27.78%，對應的扣非凈利潤達2.34億，同比增長近93%。

實際上，數智交院的業績增長頹勢，早在2024年第一季度就已經出現。

公開數據顯示，2024年1-3月，數智交院營業收入為 6.1億元，較上年同期下降 1.71%，，因營業成本受到外采成本等因素變化，當期數智交院的營業毛利較上年同期下降達.96，對應的扣非凈利潤約為1億，同比下滑25.72%。

面對經營業績的出現的少見波動，數智交院也坦承其從事的交通領域規劃咨詢、勘察設計業務受經濟環境、財政預算和投資計劃等因素的影響，與交通基礎設施建設投資政策的聯系較為密切，“因此 公司整體業務發展與全國尤其是浙江省交通建設行業景氣程度密切相關，若未 來交通基礎設施建設投資放緩導致下游行業需求下滑，或發行人未能合理管控 成本費用、拓展客戶需求以及保障項目回款，將會面臨經營業績波動的風險”。

最后說一句，在數智交院考慮IPO終止注冊的同時，被清理的創業板注冊環節的IPO或許并不僅僅一家。

在證監會最新發布的《創業板申請注冊企業基本情況表》中，目前待注冊的企業僅有一家，且是2025年1月10日剛剛申報的。其余幾家久未獲得注冊的“釘子戶”企業皆被“清除”一空。

（完）