兆易創新這段時間似乎很受歡迎，幾個月的時間，從我計算的加倉價附近，漲破了減倉價。

在2月22號那種行情下，兆易創新還漲了3.11%，主要是2024年的業績預告太亮眼了，不過今天又跌回去了。

兆易創新預計2024年歸母凈利潤10.9億，同比大增576%，翻了近6倍。

當然很大一個原因是2023年計提之后利潤基數太低了，才1.6億，所以2024年翻幾倍很正常。

實際上2024年的營收73.5億，同比增長27.6%，并不夸張。

按照公司的說法，公司產品在消費、網通、計算等多個領域均實現收入和銷量大幅增長。

如果銷量大幅度增長的話，盈利能力可能并沒有提高，因為營收增長還是算不上特別大。

而且2024年的第四季度，似乎表現并不亮眼。

上圖是兆易創新的三季報業績，2024年前三季度營收56.5億，同比增長28.6%，歸母凈利潤8.3億，同比增長91.87%。

也就是第四季度營收是17億，相比于2023年的第四季度，增幅只有三個多億。

根據存儲器行業的情況來看，2024年第四季度存儲器的價格并不是很好，下面還會說這個事。

毋庸置疑，兆易創新在存儲領域，確實是很強的，創始人朱一明一手抓中高端芯片，另一手抓低端利基存儲，頗有一股橫掃存儲行業的氣勢。

中高端芯片在長鑫旗下，目前似乎已經具備生產DDR5的實力，利基型存儲器在兆易創新旗下，雖然利潤薄，但是市場空間大。

除了存儲器芯片之外，兆易創新在MCU和指紋傳感器領域做得也不錯。

上圖我用紅色框出來的就是市場表現，NOR Flash做到了全球第二，MCU做到了國內第一，指紋傳感器做到了國內第二。

可以說兆易創新布局的幾個產品，都大獲成功。

后面如果DDR5大規模量產，還能保證良率的話，那又是一片廣闊的國產替代市場在等著他。

而且未來全世界都會加快智能化和數字化的步伐，對存儲的需求必然會大幅度增長。

尤其是中美，你看美國不是剛宣布成了一個“星際之門”的項目嗎，號稱總投資5000億美元，初始投資由OpenAI、MGX、甲骨文和軟銀四家組成。

當然最后能不能成是另一回事，反正馬斯克是說他們實際上是沒錢的。

星際之門項目會怎么樣我們不知道，但是中美的AI基礎建設，是肯定會推進的，只是快與慢的問題。

現在的AI還只能說處于萌芽狀態，真正的落地應用很少，未來隨著AI基建的不斷完善，AI應用端肯定是會快速發展的。

而這很顯然有利于存儲器，朱一明不是說過嘛，誰領導了存儲器技術，誰就能稱雄整個集成電路產業。

當然兆易創新肯定談不上領導存儲技術，在國內是不錯的，跟國際巨頭的差距還是很大的。

不過用雞湯的說法，有差距就代表有進步空間。

現在存儲器的兩大應用場景，一個是消費電子，一個是服務器，目前來說，這兩個板塊的表現都不是很好。

消費電子依然是比較低迷的，而且因為人口問題，全球的智能手機市場，未來都很難再增長。

任何行業，如果沒有增量市場，競爭就會逐漸變得激烈。

這也是那幾個國際存儲巨頭逐漸退出低端存儲市場的原因，三星、SK海力士和美光他們都把重點放到DDR5、HBM和3D DRAM這些高端產品上面去了。

他們讓出來的市場，就被我們的兆易創新等公司給瓜分了，這也是兆易創新2024年扭轉業績下滑的很大一個原因。

上圖是兆易創新近五年的營收表現，自從2021年拿下85億的營收之后，就連續下降了三年，2024年73.5億的營收，總算是扭轉了這個下滑趨勢。

2024年的DDR3和DDR4確實量價齊升，因為對于國內企業來說，畢竟屬于增量市場，所以大家都飽餐了一頓。

我之前講這個問題的時候，就說這個繁榮景象不會持續太久，市場瓜分完之后，低端產品肯定就會打回原形。

所以2025年的DDR3和DDR4，我覺得銷量問題應該不大，價格壓力可能會有點大。

據我所知，從2024年的第四季度開始，DDR3和DDR4的價格是大幅度下降了的，我想不出2025年價格又會提升來的理由。

然后另一個服務器板塊，前兩年的庫存太大了，2024年肯定是還沒消化完的，比如浪潮信息的存貨。

上圖是浪潮信息近幾年的存貨情況，2024年三季報他的存貨高達385億，還有神州數碼等等做服務器的公司，他們的存貨都不低。

服務器庫存高主要之前人工智能第一波發展的時候，市場太熱了，所以產量太高。

現在正處于第一波尾聲和第二波到來之前的過渡階段，所以市場對服務器的需求更加理性和謹慎。

而且技術升級迭代比較快，下游客戶也有觀望情緒，畢竟算力要求是一直在提高的，硬件如果更換太快，成本也太高。

所以對于科技公司來說，要想保持競爭力，要想獲得較高的利潤空間，終歸還是要技術突破才行。

兆易創新目前的重心還是在DDR4和LPDDR4上面，做好DDR4是守住基本盤，發展LPDDR4是為了向DDR5過渡，這個戰略步驟并沒有問題。

而且HBM也有在布局，所以兆易創新是一家有想象力的公司，但是也不要忽視了當前的現狀。

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