作者：蘇年

在蛇年春節前夕，又一家企業倒在了IPO路上！

1月23日，深交所官網公布中國證監會對深圳宏業基巖土科技股份有限公司（下稱“深圳宏業基”）主板IPO注冊程序《終止通知書》。此次深圳宏業基IPO保薦機構為招商證券股份有限公司，審計機構為容誠會計師事務所（特殊普通合伙），律師事務所為廣東華商律師事務所。

2021年6月，深圳宏業基向證監會申請主板IPO，2023年3月注冊平移至深交所，2023年8月24日過會成功，同年12月7日提交注冊。但是，沒想到提交注冊超過1年依然沒有拿到注冊批文，直至撤回IPO申請，結束這長達3年半的IPO之旅。

最讓人值得關注的是，此次深圳宏業基終止IPO，原因是保薦機構招商證券單方面提交了《招商證券股份有限公司關于撤回深圳宏業基巖土科技股份有限公司首次公開發行股票并在主板上市申請文件的申請》，主動要求撤回申請材料，而深圳宏業基本身并未提交撤回IPO申請。這其中到底有何原因還不得而知。

1.提交注冊超1年

深圳宏業基成立于2002年，是一家專業從事地基基礎工程施工服務的巖土工程行業企業，致力于為客戶提供高質、高效、安全、綠色的地基基礎工程專業施工服務。

深圳宏業基在國內的主要服務為樁基礎工程、基坑支護工程等地基基礎工程。同行業可比公司包括城地香江、中化巖土、中巖大地。深圳宏業基與騰訊、OPPO、字節跳動、順豐、大疆、深信服、LG、京東、富士康、中國金茂、萬科集團、華潤置地、鵬瑞、綠景、深圳市工務署、深能源、中集集團、中國建筑、中國中鐵、中國中交、中國中冶等客戶建立了長期合作關系，承建了一大批“深、大、特、新”地基基礎項目。

目前深圳宏業基相繼建成了多個標志性的項目，包括騰創未來大廈、華為松山湖終端軌道交通、大疆天空之城大廈、字節跳動后海中心、深圳平安國際金融中心、OPPO智能制造中心、深信服科技大廈、京東深圳總部十多個行業標志性建筑。

而深圳宏業基創業以來，作為國家高新技術企業，致力于打造以自主知識產權為內涵的核心競爭力，截至目前已獲專利216項，其中發明專利94項，軟件著作權10項，廣東省省級工法、深圳市市級工法10余項；并參與編寫了《特種粘土固化漿液工程應用技術規范》《全套管全回轉大直徑灌注樁施工技術標準》《深圳市樁基施工技術規范》等行業規范。

深圳宏業基2023年3月份沖刺深交所主板，同年12月7日提交注冊，如今歷時長達13個多月的等待，依舊沒能拿到注冊批文，倒在了上市之路上。

2.實控人是夫妻加親屬

招股書顯示，目前深圳宏業基的控股股東為陳枝東，實際控制人為陳枝東和王鳳梅夫婦，陳枝東直接持有35.65%的股份，王鳳梅通過宏業基投資、宏一投資合計間接持有2.96%的股份；陳枝東和王鳳梅夫婦合計實際控制人直接及間接持有38.61%的股份。

而深圳宏業基的董事長陳枝東、董事兼董事長助理王鳳梅系夫妻關系；董事長陳枝東、董事兼總經理陳枝國、副總經理陳枝華系兄弟關系。除此之外，深圳宏業基董事、監事、高級管理人員與其他核心人員間不存在任何親屬關系。

深圳宏業基曾拿下兩輪融資，天眼查數據顯示，2019年1月，深圳宏業基曾拿下由美蘭創投、國中資本、鼎言投資、天互資產、東方富海、浙商創投、基石基金、北京鑒遠、加值資本、海富產業基金、盛世景、英豪資本的股權融資。

2020年7月，深圳宏業基再次拿下由博信恒創和博普資產的股權融資。

招股書顯示，2021年至2023年，深圳宏業基實現營業收入分別為146,884.48萬元、122,935.19萬元、109,044.53萬元，同比變動分別為-16.30%和-11.30%；凈利潤分別為5,255.99萬元、7,741.32萬元、7,494.27萬元；扣非歸母凈利潤分別為5,200.66萬元、7,617.14萬元、7,352.02萬元。

2024年1-3月，深圳宏業基實現營收和營業利潤分別為23,961.09萬元和2,216.77萬元，較上年同期小幅上升1.28%及3.50%；同期歸母凈利潤和扣非凈利潤分別為2,370.16萬元和2,002.15萬元，較上年同期上升30.07%及10.59%。

報告期內，深圳宏業基的營收和凈利潤雙雙下滑，對于在沖刺IPO上市的深圳宏業基也帶來了不確定性。尤其是，深圳宏業基的主要營收還全來自華南地區，未來能否走出這里，走向其他區域呢？

深圳宏業基還面臨資金緊張的局面，雖然此前曾經拿下兩輪股權融資，但是近幾年，深圳宏業基業績不斷下降，應收賬款也是不斷提升，甚至達到了營收的近六成。報告期經營活動產生的現金流量凈額累計為-0.2567億元。

深圳宏業基應收賬款中不少來自“爆雷”的企業，包括恒大地產、恒大新能源、花樣年地產和龍光地產等企業，回收更是存在極大的不確定性，對深圳宏業基的資金流帶來更大的壓力。

招股書顯示，截止到2023年12月31日，深圳宏業基應收賬款前五名分別為中國建筑股份有限公司、華潤（集團）有限公司、中國恒大集團（包括恒大地產集團、恒大新能源汽車（廣東）有限公司）、萬科企業股份有限公司、京東集團。

而此次深圳宏業基IPO擬募資5.03億元，用于“設備服務能力升級項目”“信息化建設項目”“技術研發中心建設項目”及“補充流動資金”。其中，補流金額為2.9億元，占募資總額的比例為57.68%。可以看出，深圳宏業基確實挺缺錢的！

3.業績與應收賬款等被重點問詢

2023年8月24日上市委會議上，曾對深圳宏業基的兩個問題重點關注，一方面是業績問題，另一方面則是應收賬款問題。

首先，業績問題，深圳宏業基的業績主要來自華南地區，需要深圳宏業基進一步說明業績下滑的原因，以及是否存在進一步下滑的風險，業績是否能保持穩定。

然后是應收賬款問題。深圳宏業基在恒大等房地產開發商客戶的壞賬準備計提是否充分；另外除房企外，其他客戶逾期回款的原因有哪些？

深圳宏業基選擇的發行上市的標準上，報告期內財務符合上市標準，但是2024年4月30日實施的新上市標準，目前或并不符合。

從保薦機構撤回IPO申請材料來看，如今深圳宏業基及保薦機構是否已經知曉2024年的全年業績？一旦凈利潤全面下降，那么深圳宏業基獲得注冊的可能性更低了。