周日看到一條懂王新聞，樂了，之前風風火火爆賺的小卡片，沒被主流媒體認可。

就是字面意思，沒被主流媒體認可。。。這錢懂王是真賺到了，但是福布斯和bbg給懂王的財富評價是小跌，就這么神奇。

整個新聞報道，主要是酸，一方面說這玩意不被傳統認可，屬于非主流財產，另一方面說它波動很大，沒落袋之前都可能歸零。

感覺老記者們非常嫌棄懂王以這樣的形式快速富貴，又沒什么辦法。

讓我想起一個大佬說的，“年輕人的反抗就是重新定義財富”。另起爐灶，熬死老逼登，搞新游戲，不和老的利益集團為伍。

只是沒想到，這個隊伍里面，混進了懂王，然后狂發小卡片，讓老富人都有點傻眼。。。

另外，周六和一個大佬聊國內外的AI投資，尤其是周末deepseek的熱度非常高，他在想該干應用還是干上游。

他感慨國內好像都是上游廠商，應用類的企業沒有好的上市公司，美國那邊是小辣雞和大牛股并存，感覺什么類型的企業都有。

國內優秀的AI付費應用類的軟件很少，付費習慣不夠好，這波deepseek再猛殺一波成本，估計后面還是硬件大放光彩，只要跟硬件搭邊，大家都默認能夠大賣。。。

不管是AI眼鏡還是AI玩具，大家終于找到跟上游不一樣的東西了，先懟起來，這就是當前的市場狀態。不過周一與deepseek相關的公司肯定要飛一波了。

我們一直跟大家提AI眼鏡，就是因為這是我們關注的好場景，我自己信這個場景，認為它比ai玩具、ai音箱這些都要大，然后在之前的文章里面分析并關注了價值量最大的環節——SOC芯片，后來走的也非常強，我前面減倉避險賣飛了。。。

但是回歸到周六周日的討論，國內應用剛開始大殺四方，但是上游已經很清晰了，就是AI電力和算力中心，我們跟大家簡單的提過一些，沒有太展開說過，是因為都在趨勢中，不便宜了，但是看著SOC都發酵成這樣了，對著上游還是補補課。

先從算力資本開支說起——

云廠商在AI算力上的投入，就像開了掛一樣。2024年，北美TOP4的云廠商合計資本開支高達2182億美元，同比增長44.2%；中國阿里巴巴、騰訊、百度這幾家的資本開支合計約為131億美元，同比增長37.3% 。到了2025年，國內TOP3的資本開支預計能達到158.3億美元，同比增長21% 。像字節，2025年1月在安徽蕪湖直接投資80億元建設一個涵蓋2.2萬臺服務器的數據中心。大玩家都在持續砸大錢，這就是板塊爆火的原因，新聞加基本面都在不斷刺激。

數據中心的電氣系統，是主要矛盾，掌管著數據中心的供電和備電。它在數據中心建設成本里占比45 - 50%，目前技術路線也在不斷更新換代，從傳統的UPS慢慢向HVDC、巴拿馬電源這些新技術。這個變遷非常像功能機進化到智能機，玩家在快速洗牌，市場空間也在快速變化。

從市場空間的增速來看，2025-28年市場空間的CAGR：

AI服務器AC/DC（58%）>鋰電蓄電池（51%）>HVDC（51%）>災備電源（30%）>變壓器=開關柜=ATS（25%）>鉛酸蓄電池（24%）=BBU（24%）>通用服務器AC/DC（23%）>UPS（18%）。

其中價值量占比較高的環節主要是：

AI服務器AC/DC：AI服務器的高功率需求推動了AC/DC電源的技術升級和市場擴展。

災備電源：災備電源作為數據中心的最后一道保障，主要用在在災備等級較高的數據中心中。

剩下的環節，要么價值量一般，要么就是傳統貿易生意，所以基本上重點看AC/DC電源就好了，其他不用太關注。

另外再稍微扯一下數據中心電氣系統里的不同技術路線。

傳統的UPS，大家都很熟悉。技術成熟，應用范圍廣，它的短板主要是能源轉換效率相對較低，在從市電到服務器電源的轉換過程中，會有不少能量損失，同時設備和維護成本也不低。

HVDC，能源轉換效率高，模塊效率能達到97%，能有效避免交流供電中的多次變流和變換，減少能源轉換損失。HVDC的前期設備采購成本可能比UPS高一些，但是從長遠來看，它能降低設備能耗，減少變流環節產生的能耗和熱量，降低數據中心的冷卻需求，進節省能源和運營成本。

巴拿馬電源，把電路和磁路融合創新，供電傳輸一步到位，系統架構簡潔，鏈路可靠性高，關鍵部件5年免維護，而且設備數量和安裝工程量減少40% ，占地面積也減少50% 。從10kV - 240Vdc，整機效率峰值高達98% ，相比于傳統DC架構整機損耗降低1/3 。

HVDC和巴拿馬電源這些新技術，雖然還沒有完全普及，但是它們的優勢已經很明顯了。

行業風險主要是擔心算力資本開支不及預期，云廠商減少數據中心的建設和設備采購。特別注意，現在都很貴！這個很像當年的光伏，給一個捂鼻子上車的回踩最好，畏高做不到沒關系，不是推薦。因為之前沒有展開跟大家聊過這塊，我們之前重點看的soc芯片和傳感器，今天這個只是順著周末的討論一起做做順手筆記。

明天最后一個交易日，新聞就不寫了，聊一個回家感受。大家都是社會大樹的葉子，人到中年，再回家，陪長輩最好的方式，就是多問問家族的“根”。

年紀越大，越會看明白一些小時候不理解的事，懂得來龍去脈，現在的自己其實有很多過去的根的影子。

我特別對老師有好感，很認真的讀書，也非常想做有輻射影響力的事情，搞腦子，搞想法，我一直不明白我為何對當“老師”這事會有莫名其妙的好感。

回家之后，閑來想了想，我的爺爺是鄉村老師，我的姥姥也是鄉村老師，在直播的時候，跟大家提過，姥姥幾年前寫了一本書，專門記錄自己的這一生，讓我們更好的記得她。

凱文凱利在《寶貴的人生建議》里寫過：“趁著父母還在世，用錄音設備采訪他們。不停的問問題，你會有驚人的收獲。請人把他們的經歷，做成口述史、紀錄片，或者寫成書。對他們，對你的家庭來說，這將成為一份厚禮。“（注：這本書在小組微信讀書的書單“一起理解世界”中，很推薦假期閱讀，）

我想，如果沒有家里的這些根，我自己的枝葉，這幾十年父母和我的命運可能完全不一樣。

“家傳笈囊崇論語，時俗移晷品漢書”

“讀書寫字種花草，聽雨觀云品酒茶”

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素材來源：官方媒體/網絡新聞

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