導讀：在數智交院考慮IPO終止注冊后，據叩叩財經獲悉，近期還有兩家同樣在創業板注冊環節中等待久矣的“釘子戶”也或將在近期被宣布終止上市注冊程序的推進，這兩家企業與數智交院IPO類似，在通過深交所審核后提交證監會注冊的時間都已超過了一年之久。

本文由叩叩財經（ID：koukouipo)獨家原創首發

作者：姚 毅@北京

編輯：翟 睿@北京

在2025年農歷春節的來臨前夕，浙江數智交院科技股份有限公司（下稱“數智交院”）IPO的最終結果終于官宣。

正如早前叩叩財經獨家報道的那樣，這樣有著雄厚國資股東背景，且在申報IPO的報告期內業績可圈可點的企業，卻意外地與A股失之交臂，鎩羽在了深交所的創業板上市歷程的最后一公里（詳見叩叩財經此前相關報道《提交注冊20月苦候無果，創業板IPO“釘子戶”數智交院或已放棄上市推進錯失A股：業績下滑趨勢漸顯，一樁招投標領域案件引“血案”？》）。

2025年1月26日晚間，深交所發布的一份《中國證監會創業板股票發行注冊程序終止通知書》稱，證監會在審閱數智交院創業板上市注冊文件的過程中，數智交院及其此次IPO的保薦機構海通證券分別向監管層提交了上市注冊文件的撤回申請，根據相關條例，證監會決定終止數智交院公開發行股票并在創業板上市的注冊程序。

此時，距離數智交院IPO向證監會提交注冊并獲得受理剛好整整20個月。

數智交院的此次IPO之行至少可以追溯至2021年底。

彼時，數智交院作為浙江省事業單位改革和省屬國企IPO上市重點項目，且被列入國家第三批混合所有制改革和浙江省第一批混合所有制改革試點企業名單，身負眾望。

2021年12月24日，在海通證券和浙商證券兩大券商攜手聯袂保駕護航下，數智交院向深交所遞交了其創業板上市的申請并獲得受理。

縱然早在2022年10月19日在當日召開的創業板上市委員會2022 年第 74 次審議會議上就，數智交院IPO獲得了上市委員們出具的“符合發行條件、上市條件和信息披露要求”，但直到7個月的2023年5月26日才獲準向證監會提交注冊申請。而此后，便陷入了更為漫長的注冊等待期，直到如今一張終止注冊程序的通知書的下發。

作為一家為綜合交通、城市建設等領域提供規劃、咨詢、勘察設計、項目管理等專業技術服務的高新技術企業。數智交院的主營業務包括規劃咨詢、勘察設計、試驗 檢測和工程管理及工程承包等技術服務。

按照原本的計劃，數智交院本欲通過此次創業板上市發行不超過8000萬股以募集15億資金投向“生產力提升”、“創新研究中心建設”和“營銷服務體系建設”等三大項目以及補充流動資金。

浙江國資旗下的浙江省交通投資集團有限公司（下稱“交投集團”）以持有數智交院此次IPO前55.08%的股份為其第一大股東兼實際控制人。

叩叩財經早在2025年1月初，便從接近于監管層的內部知情人士處獲悉，在經過多時的等待依然未得到證監會注冊“放行”的數智交院，在眼看企業因突發的“瑕疵”在短期內難以獲得監管層認可的前提下，已經決定終止其IPO繼續的推進。

雖然斯時叩叩財經也曾以上述消息向數智交院及其中介機構方求證，但其并未就終止IPO一事作出任何回應。

不過當時的種種細節卻已透露，上述知情人士所言非虛，數智交院IPO的前景已然生變。

直到2025年1月中旬，在深交所網站公布的IPO項目動態中，數智交院的IPO依然處于“中止”狀態。

2024年9月30日，數智交院因IPO注冊申請文件中記錄的財務資料已過有效期，需要補充提交，按照相關審核規定，其需要“中止”補材料。

根據《深圳證券交易所股票發行上市審核規則（2024年修訂版）》明文規定，“發行上市申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交”時，深交所將對其中止發行上市，但“發行人應當在中止審核后三個月內補充提交有效文件或者消除主動要求中止審核的相關情形。”

根據補充財務數據的“中止”狀態不超過“三個月”的規定，可見，數智交院的材料補充時間已明確超期。

如果不是因為一起招投標領域案件的突然爆發，數智交院可能早已成功掛牌創業板上市交易。

如上所述，數智交院不僅擁有雄厚的股東背景，在過去幾年中，其盈利能力也是不容小覷，可以說是令很大一部分同樣擬創業板上市的企業望塵莫及。

據數智交院提交給監管層的上市申報材料顯示，2020年至2023年中，其分別錄得營業收入21.46億、19.47億、22.88億和26.34億，期間雖略有波動，但整體趨勢向上增長，對應的扣非凈利潤則從2020年的3.53億，經由2021年和2022年的3.79億和4.28億，到2023年已經突破5億規模至5.13億。

如此優質的業績與“背景”，到底是什么“障礙”阻撓了數智交院IPO的推進，并最終將其推向了上市失敗的“深淵”？

“數智交院在提交上市注冊之后進展緩慢，應是與其卷入了一起突發案件有關，其終止上市的推進，也應與此案件有所影響。”在2025年1月早些時間，上述知情人士就向叩叩財經透露。

“在數智交院IPO審核的過程中，有關其業務的招投標項目的合規和合法性就備受監管層的關注，但就在其通過深交所審核并提交證監會注冊后不久，其就好巧不巧地卷入了一起違法招投標的刑事案件，一邊在數智交院IPO等待注冊的過程中，另一邊，公安機關也在對此那件進行偵查。”上述知情人士坦言。

屋漏偏逢連夜雨。

隨著時間的推移，將數智交院卷入其中的招投標案件尚未有最終的結果，但數智交院的業績卻在2024年中又一改前幾年的欣欣向榮之態，漸顯頹勢，在2024年上半年中，其凈利潤已出現了較大幅度的下滑。

眾多不利因素的牽扯之下，數智交院IPO失敗便在情理之中了。

1）卷入“敏感”的招投標違法案件

數智交院公司的業務以交通工程領域為核心，對外提供交通工程、城市建設等工程建設項目相關的規劃、設計以及試驗檢測等技術方案和服務。

交通設計咨詢行業具有一定的地域性特征，數智交院也承認目前公司的業務主要來源于浙江 省國有投資項目。

眾所周知，根據《中華人民共和國招投標法》的相關規定，關系到社會公共利益、公共安全的基礎設施項目和公用事業項目，以及使用國有資金投資達到一定標準以上的項目必須進行招標，因此針對使用國有資金投資達到一定標準以上的項目，數智交院和相關企業均需要按照法律法規要求，通過招投標方式獲取特定領域的業務。

引發此次數智交院此次IPO受阻風險的就是一起數智交院員工涉及相關招投標領域的案件。

上述招投標領域案件的東窗事發應正是在數智交院提交注冊之后。

2023年5月26日，在數智交院向證監會遞交的第一份IPO注冊稿中，在“重大事項”項下的“特別提醒投資者關注的風險”一節中，共提及了包括“政策風險”、“業務區域性集中經營風險”等等八大風險。

但在2024年1月2日，數智交院重新更新了第二版IPO注冊稿，也就是在這一申報材料中，其“特別提醒投資者關注的風險”變成了九大，新增加的一項“風險”即是“發行人存在一起公司員工涉及相關招投標領域的案件，目前該案件相關公安機關正在偵查審理，截至招股說明書簽署日，相關公安機關未對發行人及其 董事、監事和高級管理人員立案偵查或采取刑事強制措施，發行人員工涉及案 件的結論尚未明確”。

幾個月后，相關招投標領域的案件調查還在深入。

隨著案件的進展，數智交院IPO的注冊推進開始停滯不前。

2024年7月30日，數智交院再次更新其IPO注冊稿，這也是迄今為止數智交院更新的最后一版上市申報材料。

同樣在“特別提醒投資者關注的風險”中，其進一步透露的其被卷入的相關招投標案件的進展。

因涉及到尚未宣判的司法案件，在上述最新更新的IPO注冊稿中，數智交院依然未透露相關案件的具體細節，僅是稱“目前公安機關對該案件的偵查已結束，發行人相關員工存在被移送檢察機關審查的情況，案件后續進展尚需等待檢察機關的審查處理”，并承認“案件的后續審查起訴等結果目前尚未明確，存在一定的法律風險。”

“招投標是數智交院獲取項目最終的渠道，如果其在業務的獲取上存在著合規性問題且有觸及法律的風險，那么其上市的可能性便會大打折扣。”上述知情人士曾向叩叩財經坦言。

除了有關招投標行為卷入司法案件外，事實上，在過去幾年中，數智交院在業績高增長的同時，其數智交院部分項目的合規性也在此次IPO申報過程中遭到了深交所質疑，其中就包括招投標的合規性。

在最初接受問詢審核時，深交所下發給數智交院IPO首份問詢函中，便要求其補充說明“獲取項目方式是否符合法律法規和客戶的采購政策，招投標程序是否合法合規、是否存在應履行公開招投標程序而未履行的情形；招投標項目中主要競爭對手情況、家數，是否存在招標失敗或流標情形；是否存在商業賄賂情形；通過直接委托方式的營業收入金額逐年增長的原因及合理性”。

面對監管層的問詢，數智交院也承認，在2020年—2022年中，數智交院就存在多起應招標而未招標的合同，各期確認收入金額分別為9872.57萬元、7036.1萬元、1251.71萬元，合計為1.82億元在此前的IPO報告期內，其新簽合同中屬于業主單位應招投標而未履行的項目共計53個，合同總額為3.75億元。

此后，深交所又緊急下發第二輪問詢函，在重點提及其招投標的問題時，要求數智交院分類別補充說明項目中業主單位應履行招投標義務但未履行的原因，對應的項目數量及金額情況；歷史上其是否存在因程序瑕疵導致的流標、項目終止或未按時回款等情形，并分析其自身可能承擔的風險及擬應對措施。

對于獲得諸多“應招標而未招標的合同”，數智交院給出了“此項目時間緊迫”和其自身“的技術水平和專業能力較強”兩點解釋。

不過，數智交院在表示“不存在因未履行招投標程序而承擔行政責任的風險”的同時，其“存在因招投標程序瑕疵導致合同履約風險”。

或許，彼時的深交所在數智交院的招投標問題上，僅觸及到了其未履行招投標程序而帶來的風險，卻沒有想到其員工因“違規招標”而卷入的法律風險。

2）業績頹勢漸顯，近期還有企業將終止IPO注冊

前幾年業績的爆發和經營層面的如火如荼的發展，讓數智交院IPO底氣十足。

但正在數智交院等待IPO注冊的期間，隨著行業環境和相關政策的變化，數智交院的基本面也在悄然發生改變。

同樣在2024年7月30日，數智交院第二次補充修訂的IPO注冊稿中，在“重大事項”的“特別提醒投資者關注的風險”一節中，相關風險已經悄然變成了“十大”，在這份提交給證監會迄今為止最新的上市注冊稿中，“經營業績波動風險”被赫然增加在列。

據叩叩財經獲悉，在2024年上半年中，數智交院迎來了近年來的業績首次下滑。

據數智交院向監管層提交的業績預測報告顯示，2024年1-6月，其營業收入約在12.8億至14億之間。同比變動幅度為-2.06%至7.13%，但對應的扣非凈利潤僅為1.89億和2.06億，最大下滑幅度將近20%。

要知道在2023年上半年的同期，數智交院正是迎來業績爆發的最亮眼時刻。

據2023年1-6月數智交院的經營數據顯示，其當期營收錄得13.06億，同比增長27.78%，對應的扣非凈利潤達2.34億，同比增長近93%。

實際上，數智交院的業績增長頹勢，早在2024年第一季度就已經出現。

公開數據顯示，2024年1-3月，數智交院營業收入為 6.1億元，較上年同期下降 1.71%，，因營業成本受到外采成本等因素變化，當期數智交院的營業毛利較上年同期下降達.96，對應的扣非凈利潤約為1億，同比下滑25.72%。

面對經營業績的出現的少見波動，數智交院也坦承其從事的交通領域規劃咨詢、勘察設計業務受經濟環境、財政預算和投資計劃等因素的影響，與交通基礎設施建設投資政策的聯系較為密切，“因此 公司整體業務發展與全國尤其是浙江省交通建設行業景氣程度密切相關，若未 來交通基礎設施建設投資放緩導致下游行業需求下滑，或發行人未能合理管控 成本費用、拓展客戶需求以及保障項目回款，將會面臨經營業績波動的風險”。

最后隨便說一句，在數智交院考慮IPO終止注冊后，據叩叩財經獲悉，近期還有兩家同樣在創業板注冊環節中等待久矣的“釘子戶”也或將在近期被宣布終止上市注冊程序的推進，這兩家企業與數智交院IPO類似，在通過深交所審核后提交證監會注冊的時間都已超過了一年之久。

（完）