導(dǎo)讀：在數(shù)智交院考慮IPO終止注冊后，據(jù)叩叩財經(jīng)獲悉，近期還有兩家同樣在創(chuàng)業(yè)板注冊環(huán)節(jié)中等待久矣的“釘子戶”也或?qū)⒃诮诒恍冀K止上市注冊程序的推進，這兩家企業(yè)與數(shù)智交院IPO類似，在通過深交所審核后提交證監(jiān)會注冊的時間都已超過了一年之久。

本文由叩叩財經(jīng)（ID：koukouipo)獨家原創(chuàng)首發(fā)

作者：姚 毅@北京

編輯：翟 睿@北京

在2025年農(nóng)歷春節(jié)的來臨前夕，浙江數(shù)智交院科技股份有限公司（下稱“數(shù)智交院”）IPO的最終結(jié)果終于官宣。

正如早前叩叩財經(jīng)獨家報道的那樣，這樣有著雄厚國資股東背景，且在申報IPO的報告期內(nèi)業(yè)績可圈可點的企業(yè)，卻意外地與A股失之交臂，鎩羽在了深交所的創(chuàng)業(yè)板上市歷程的最后一公里（詳見叩叩財經(jīng)此前相關(guān)報道《提交注冊20月苦候無果，創(chuàng)業(yè)板IPO“釘子戶”數(shù)智交院或已放棄上市推進錯失A股：業(yè)績下滑趨勢漸顯，一樁招投標(biāo)領(lǐng)域案件引“血案”？》）。

2025年1月26日晚間，深交所發(fā)布的一份《中國證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行注冊程序終止通知書》稱，證監(jiān)會在審閱數(shù)智交院創(chuàng)業(yè)板上市注冊文件的過程中，數(shù)智交院及其此次IPO的保薦機構(gòu)海通證券分別向監(jiān)管層提交了上市注冊文件的撤回申請，根據(jù)相關(guān)條例，證監(jiān)會決定終止數(shù)智交院公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的注冊程序。

此時，距離數(shù)智交院IPO向證監(jiān)會提交注冊并獲得受理剛好整整20個月。

數(shù)智交院的此次IPO之行至少可以追溯至2021年底。

彼時，數(shù)智交院作為浙江省事業(yè)單位改革和省屬國企IPO上市重點項目，且被列入國家第三批混合所有制改革和浙江省第一批混合所有制改革試點企業(yè)名單，身負眾望。

2021年12月24日，在海通證券和浙商證券兩大券商攜手聯(lián)袂保駕護航下，數(shù)智交院向深交所遞交了其創(chuàng)業(yè)板上市的申請并獲得受理。

縱然早在2022年10月19日在當(dāng)日召開的創(chuàng)業(yè)板上市委員會2022 年第 74 次審議會議上就，數(shù)智交院IPO獲得了上市委員們出具的“符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求”，但直到7個月的2023年5月26日才獲準(zhǔn)向證監(jiān)會提交注冊申請。而此后，便陷入了更為漫長的注冊等待期，直到如今一張終止注冊程序的通知書的下發(fā)。

作為一家為綜合交通、城市建設(shè)等領(lǐng)域提供規(guī)劃、咨詢、勘察設(shè)計、項目管理等專業(yè)技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。數(shù)智交院的主營業(yè)務(wù)包括規(guī)劃咨詢、勘察設(shè)計、試驗 檢測和工程管理及工程承包等技術(shù)服務(wù)。

按照原本的計劃，數(shù)智交院本欲通過此次創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行不超過8000萬股以募集15億資金投向“生產(chǎn)力提升”、“創(chuàng)新研究中心建設(shè)”和“營銷服務(wù)體系建設(shè)”等三大項目以及補充流動資金。

浙江國資旗下的浙江省交通投資集團有限公司（下稱“交投集團”）以持有數(shù)智交院此次IPO前55.08%的股份為其第一大股東兼實際控制人。

叩叩財經(jīng)早在2025年1月初，便從接近于監(jiān)管層的內(nèi)部知情人士處獲悉，在經(jīng)過多時的等待依然未得到證監(jiān)會注冊“放行”的數(shù)智交院，在眼看企業(yè)因突發(fā)的“瑕疵”在短期內(nèi)難以獲得監(jiān)管層認(rèn)可的前提下，已經(jīng)決定終止其IPO繼續(xù)的推進。

雖然斯時叩叩財經(jīng)也曾以上述消息向數(shù)智交院及其中介機構(gòu)方求證，但其并未就終止IPO一事作出任何回應(yīng)。

不過當(dāng)時的種種細節(jié)卻已透露，上述知情人士所言非虛，數(shù)智交院IPO的前景已然生變。

直到2025年1月中旬，在深交所網(wǎng)站公布的IPO項目動態(tài)中，數(shù)智交院的IPO依然處于“中止”狀態(tài)。

2024年9月30日，數(shù)智交院因IPO注冊申請文件中記錄的財務(wù)資料已過有效期，需要補充提交，按照相關(guān)審核規(guī)定，其需要“中止”補材料。

根據(jù)《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則（2024年修訂版）》明文規(guī)定，“發(fā)行上市申請文件中記載的財務(wù)資料已過有效期，需要補充提交”時，深交所將對其中止發(fā)行上市，但“發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在中止審核后三個月內(nèi)補充提交有效文件或者消除主動要求中止審核的相關(guān)情形。”

根據(jù)補充財務(wù)數(shù)據(jù)的“中止”狀態(tài)不超過“三個月”的規(guī)定，可見，數(shù)智交院的材料補充時間已明確超期。

如果不是因為一起招投標(biāo)領(lǐng)域案件的突然爆發(fā)，數(shù)智交院可能早已成功掛牌創(chuàng)業(yè)板上市交易。

如上所述，數(shù)智交院不僅擁有雄厚的股東背景，在過去幾年中，其盈利能力也是不容小覷，可以說是令很大一部分同樣擬創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)望塵莫及。

據(jù)數(shù)智交院提交給監(jiān)管層的上市申報材料顯示，2020年至2023年中，其分別錄得營業(yè)收入21.46億、19.47億、22.88億和26.34億，期間雖略有波動，但整體趨勢向上增長，對應(yīng)的扣非凈利潤則從2020年的3.53億，經(jīng)由2021年和2022年的3.79億和4.28億，到2023年已經(jīng)突破5億規(guī)模至5.13億。

如此優(yōu)質(zhì)的業(yè)績與“背景”，到底是什么“障礙”阻撓了數(shù)智交院IPO的推進，并最終將其推向了上市失敗的“深淵”？

“數(shù)智交院在提交上市注冊之后進展緩慢，應(yīng)是與其卷入了一起突發(fā)案件有關(guān)，其終止上市的推進，也應(yīng)與此案件有所影響。”在2025年1月早些時間，上述知情人士就向叩叩財經(jīng)透露。

“在數(shù)智交院IPO審核的過程中，有關(guān)其業(yè)務(wù)的招投標(biāo)項目的合規(guī)和合法性就備受監(jiān)管層的關(guān)注，但就在其通過深交所審核并提交證監(jiān)會注冊后不久，其就好巧不巧地卷入了一起違法招投標(biāo)的刑事案件，一邊在數(shù)智交院IPO等待注冊的過程中，另一邊，公安機關(guān)也在對此那件進行偵查。”上述知情人士坦言。

屋漏偏逢連夜雨。

隨著時間的推移，將數(shù)智交院卷入其中的招投標(biāo)案件尚未有最終的結(jié)果，但數(shù)智交院的業(yè)績卻在2024年中又一改前幾年的欣欣向榮之態(tài)，漸顯頹勢，在2024年上半年中，其凈利潤已出現(xiàn)了較大幅度的下滑。

眾多不利因素的牽扯之下，數(shù)智交院IPO失敗便在情理之中了。

1）卷入“敏感”的招投標(biāo)違法案件

數(shù)智交院公司的業(yè)務(wù)以交通工程領(lǐng)域為核心，對外提供交通工程、城市建設(shè)等工程建設(shè)項目相關(guān)的規(guī)劃、設(shè)計以及試驗檢測等技術(shù)方案和服務(wù)。

交通設(shè)計咨詢行業(yè)具有一定的地域性特征，數(shù)智交院也承認(rèn)目前公司的業(yè)務(wù)主要來源于浙江 省國有投資項目。

眾所周知，根據(jù)《中華人民共和國招投標(biāo)法》的相關(guān)規(guī)定，關(guān)系到社會公共利益、公共安全的基礎(chǔ)設(shè)施項目和公用事業(yè)項目，以及使用國有資金投資達到一定標(biāo)準(zhǔn)以上的項目必須進行招標(biāo)，因此針對使用國有資金投資達到一定標(biāo)準(zhǔn)以上的項目，數(shù)智交院和相關(guān)企業(yè)均需要按照法律法規(guī)要求，通過招投標(biāo)方式獲取特定領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。

引發(fā)此次數(shù)智交院此次IPO受阻風(fēng)險的就是一起數(shù)智交院員工涉及相關(guān)招投標(biāo)領(lǐng)域的案件。

上述招投標(biāo)領(lǐng)域案件的東窗事發(fā)應(yīng)正是在數(shù)智交院提交注冊之后。

2023年5月26日，在數(shù)智交院向證監(jiān)會遞交的第一份IPO注冊稿中，在“重大事項”項下的“特別提醒投資者關(guān)注的風(fēng)險”一節(jié)中，共提及了包括“政策風(fēng)險”、“業(yè)務(wù)區(qū)域性集中經(jīng)營風(fēng)險”等等八大風(fēng)險。

但在2024年1月2日，數(shù)智交院重新更新了第二版IPO注冊稿，也就是在這一申報材料中，其“特別提醒投資者關(guān)注的風(fēng)險”變成了九大，新增加的一項“風(fēng)險”即是“發(fā)行人存在一起公司員工涉及相關(guān)招投標(biāo)領(lǐng)域的案件，目前該案件相關(guān)公安機關(guān)正在偵查審理，截至招股說明書簽署日，相關(guān)公安機關(guān)未對發(fā)行人及其 董事、監(jiān)事和高級管理人員立案偵查或采取刑事強制措施，發(fā)行人員工涉及案 件的結(jié)論尚未明確”。

幾個月后，相關(guān)招投標(biāo)領(lǐng)域的案件調(diào)查還在深入。

隨著案件的進展，數(shù)智交院IPO的注冊推進開始停滯不前。

2024年7月30日，數(shù)智交院再次更新其IPO注冊稿，這也是迄今為止數(shù)智交院更新的最后一版上市申報材料。

同樣在“特別提醒投資者關(guān)注的風(fēng)險”中，其進一步透露的其被卷入的相關(guān)招投標(biāo)案件的進展。

因涉及到尚未宣判的司法案件，在上述最新更新的IPO注冊稿中，數(shù)智交院依然未透露相關(guān)案件的具體細節(jié)，僅是稱“目前公安機關(guān)對該案件的偵查已結(jié)束，發(fā)行人相關(guān)員工存在被移送檢察機關(guān)審查的情況，案件后續(xù)進展尚需等待檢察機關(guān)的審查處理”，并承認(rèn)“案件的后續(xù)審查起訴等結(jié)果目前尚未明確，存在一定的法律風(fēng)險。”

“招投標(biāo)是數(shù)智交院獲取項目最終的渠道，如果其在業(yè)務(wù)的獲取上存在著合規(guī)性問題且有觸及法律的風(fēng)險，那么其上市的可能性便會大打折扣。”上述知情人士曾向叩叩財經(jīng)坦言。

除了有關(guān)招投標(biāo)行為卷入司法案件外，事實上，在過去幾年中，數(shù)智交院在業(yè)績高增長的同時，其數(shù)智交院部分項目的合規(guī)性也在此次IPO申報過程中遭到了深交所質(zhì)疑，其中就包括招投標(biāo)的合規(guī)性。

在最初接受問詢審核時，深交所下發(fā)給數(shù)智交院IPO首份問詢函中，便要求其補充說明“獲取項目方式是否符合法律法規(guī)和客戶的采購政策，招投標(biāo)程序是否合法合規(guī)、是否存在應(yīng)履行公開招投標(biāo)程序而未履行的情形；招投標(biāo)項目中主要競爭對手情況、家數(shù)，是否存在招標(biāo)失敗或流標(biāo)情形；是否存在商業(yè)賄賂情形；通過直接委托方式的營業(yè)收入金額逐年增長的原因及合理性”。

面對監(jiān)管層的問詢，數(shù)智交院也承認(rèn)，在2020年—2022年中，數(shù)智交院就存在多起應(yīng)招標(biāo)而未招標(biāo)的合同，各期確認(rèn)收入金額分別為9872.57萬元、7036.1萬元、1251.71萬元，合計為1.82億元在此前的IPO報告期內(nèi)，其新簽合同中屬于業(yè)主單位應(yīng)招投標(biāo)而未履行的項目共計53個，合同總額為3.75億元。

此后，深交所又緊急下發(fā)第二輪問詢函，在重點提及其招投標(biāo)的問題時，要求數(shù)智交院分類別補充說明項目中業(yè)主單位應(yīng)履行招投標(biāo)義務(wù)但未履行的原因，對應(yīng)的項目數(shù)量及金額情況；歷史上其是否存在因程序瑕疵導(dǎo)致的流標(biāo)、項目終止或未按時回款等情形，并分析其自身可能承擔(dān)的風(fēng)險及擬應(yīng)對措施。

對于獲得諸多“應(yīng)招標(biāo)而未招標(biāo)的合同”，數(shù)智交院給出了“此項目時間緊迫”和其自身“的技術(shù)水平和專業(yè)能力較強”兩點解釋。

不過，數(shù)智交院在表示“不存在因未履行招投標(biāo)程序而承擔(dān)行政責(zé)任的風(fēng)險”的同時，其“存在因招投標(biāo)程序瑕疵導(dǎo)致合同履約風(fēng)險”。

或許，彼時的深交所在數(shù)智交院的招投標(biāo)問題上，僅觸及到了其未履行招投標(biāo)程序而帶來的風(fēng)險，卻沒有想到其員工因“違規(guī)招標(biāo)”而卷入的法律風(fēng)險。

2）業(yè)績頹勢漸顯，近期還有企業(yè)將終止IPO注冊

前幾年業(yè)績的爆發(fā)和經(jīng)營層面的如火如荼的發(fā)展，讓數(shù)智交院IPO底氣十足。

但正在數(shù)智交院等待IPO注冊的期間，隨著行業(yè)環(huán)境和相關(guān)政策的變化，數(shù)智交院的基本面也在悄然發(fā)生改變。

同樣在2024年7月30日，數(shù)智交院第二次補充修訂的IPO注冊稿中，在“重大事項”的“特別提醒投資者關(guān)注的風(fēng)險”一節(jié)中，相關(guān)風(fēng)險已經(jīng)悄然變成了“十大”，在這份提交給證監(jiān)會迄今為止最新的上市注冊稿中，“經(jīng)營業(yè)績波動風(fēng)險”被赫然增加在列。

據(jù)叩叩財經(jīng)獲悉，在2024年上半年中，數(shù)智交院迎來了近年來的業(yè)績首次下滑。

據(jù)數(shù)智交院向監(jiān)管層提交的業(yè)績預(yù)測報告顯示，2024年1-6月，其營業(yè)收入約在12.8億至14億之間。同比變動幅度為-2.06%至7.13%，但對應(yīng)的扣非凈利潤僅為1.89億和2.06億，最大下滑幅度將近20%。

要知道在2023年上半年的同期，數(shù)智交院正是迎來業(yè)績爆發(fā)的最亮眼時刻。

據(jù)2023年1-6月數(shù)智交院的經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，其當(dāng)期營收錄得13.06億，同比增長27.78%，對應(yīng)的扣非凈利潤達2.34億，同比增長近93%。

實際上，數(shù)智交院的業(yè)績增長頹勢，早在2024年第一季度就已經(jīng)出現(xiàn)。

公開數(shù)據(jù)顯示，2024年1-3月，數(shù)智交院營業(yè)收入為 6.1億元，較上年同期下降 1.71%，，因營業(yè)成本受到外采成本等因素變化，當(dāng)期數(shù)智交院的營業(yè)毛利較上年同期下降達.96，對應(yīng)的扣非凈利潤約為1億，同比下滑25.72%。

面對經(jīng)營業(yè)績的出現(xiàn)的少見波動，數(shù)智交院也坦承其從事的交通領(lǐng)域規(guī)劃咨詢、勘察設(shè)計業(yè)務(wù)受經(jīng)濟環(huán)境、財政預(yù)算和投資計劃等因素的影響，與交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資政策的聯(lián)系較為密切，“因此 公司整體業(yè)務(wù)發(fā)展與全國尤其是浙江省交通建設(shè)行業(yè)景氣程度密切相關(guān)，若未 來交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資放緩導(dǎo)致下游行業(yè)需求下滑，或發(fā)行人未能合理管控 成本費用、拓展客戶需求以及保障項目回款，將會面臨經(jīng)營業(yè)績波動的風(fēng)險”。

最后隨便說一句，在數(shù)智交院考慮IPO終止注冊后，據(jù)叩叩財經(jīng)獲悉，近期還有兩家同樣在創(chuàng)業(yè)板注冊環(huán)節(jié)中等待久矣的“釘子戶”也或?qū)⒃诮诒恍冀K止上市注冊程序的推進，這兩家企業(yè)與數(shù)智交院IPO類似，在通過深交所審核后提交證監(jiān)會注冊的時間都已超過了一年之久。

（完）