節后這幾天的行情還是可以的，成交額也逐步的攀升，持倉的個股市值也上升了不少，今天ST華通終于實現了漲停。當前盈利按近20點，市值是85萬多，突破三位數，就全靠華通這只股票了。這個結果基本上是可以確定無疑了，無非就是時間的問題。

另一只老鳳祥最近一段時間表現的并不好，但好在倉位不重，目前該標的依然虧損有五個多點，這是一只成長股，業績連續多年維持著穩定并增長著，而且估值并不高。相比于華通，它還是有一點遜色。

華通既屬于高成長性個股，同是具備困境反轉的特質，而且，估值也明顯的過于低估。在前面的帖子里也反復的講到過，保守估算它的內在價值在700億左右，基本上價格也就是在11塊左右。像較于當下的股價，是明顯的被低估的。

前段時間它上升到5.2這個重要阻力位時，考慮到它的估值過低，以為會輕松突破，結果，它還是回調了，而且回調到成本價附近，后面又上來了，上周五再次上沖到5.2的關口，今天終于突破了這個重要的阻力位。

技術分析中做T的悖論

上午的時候，跟一些朋友聊到了這個話題，有些人上周五做T減掉了華通，今天就踏空了。關于做T，在這么多年中，也有一些感慨與感悟，有些人喜歡做T，有些人卻不喜歡這么做。其實，做T成功與否，取決于對該上市公司的估值的判斷。

比如說，ST華通，我認為它值11塊左右，而當下的的價格才5塊多，雖然在去年年底的時候，它上漲到5.2的重要阻力位，但我認為它突破的可能性極大，所以，縱然是到了重要的阻力位，也依然是持股不動。因為只要你敢于做T，主力就隨時有可能打破這個阻力位展開新一輪上攻。

反過來講，假如在10塊附近的位置，依然有一個重大的阻力位，當著股價上升到該位置時，遇到重大阻力，減倉或者做T是一個好辦法。因為它的內在價值已經得以實現。再次大漲的可能性依然存在，但并不那么強烈了。

價格的變化有理性的成分但也有非理性的因素

比如說，巴菲特當年買入中石油時，當時的股份在1.2港元，看過中石油的財報后，老巴認為，它的內在價值至少在3.5港元。幾年后，當它的股價上漲到接近10港元時，再次評估它的內在價值只有6.5港元左右。

老巴在9港元至10港元之間的位置，把中石油全拋掉了，剛剛清倉沒有多久，中石油卻從10港元漲到20港元。

也就是說，當時的中石油在1.2港元至10港元之間的變動，是理性的價值投資者能看到并且拿到的利潤。這些是必得的利潤。也叫做無風險利潤。當老巴全拋后，它從10漲到20港元，以至于被投資者嘲笑，后面這一倍的利潤，盡管很誘人，但是它屬于市場非理性的利潤。

回到做T的這個話題，比如說，中石油的內在價值是3.5港元，但它的股價才1.2港元，這個階段，任何的做T都是不值得的，因為隨時都有可能被甩下車。當著它的價格上升到7港元或者8港元以上時，這個時候，它已經站上了內在價值之上，這個時候，假如去做T，可能得到的比失去的更有性價比。

同樣的，假如它突破10港元并向上時，已經遠離了內在價值，這個時候，做T遠不如清倉離場更合適。

所以，最近這些年，我也很少做T。因為性價比特別高的時候，做T并不劃算。但性價比不太高時，這個時候與其去做T，不如換別的更有優勢的標的，也沒有必要去T來T去。

在A股中，有很多公司，比如它們的內在價值是10元，但股價現在是在30元的位置，盡管是這樣，過段時間，它能從30元再次上升到100元，這樣的公司比比皆是。記得2000年的時候，美股科技股的泡沫破裂時，有不計其數的公司，股價從幾百元跌到幾塊錢甚至是幾毛錢，每一輪大跌，都有無數的公司，能跌掉其市值的大部分。

弱水三千，獨取一瓢飲。市場中誘惑很多，但真正的機會并不多，做自己有把握的，賺多賺少不重要，關鍵是做知根知底的，價格低于內在價值的標的，就足夠了。

最后說一下行情，大盤不會好，我統計了一些資料，今年有相當多一部分上市公司，業績低于預期，也有不少一部分業績大變臉，業績持續向好的公司，不一定實現上漲，但只要爆出來，業績巨虧的，基本上都會暴跌。同樣的，如果大面積上市公司基本面變差，那么，大盤很難實現持續上漲。這幾天的反彈，算是可以了，要預防接下來的回撤。科技股最近頻繁出利好，有能力的或者對該行業較熟悉的人可以去研究里面的標的并操作，對于此，我只有羨慕的份，盡管最近科技類表現較好，但我并沒有參與，原因是沒把握，我不想去賺冒著大風險的利潤。