這幾天市場波動很大，動不動就是突然爆拉或者突然尿崩，股民們前一秒還笑嘻嘻，后一秒就哭唧唧，不斷跟你玩反轉。

今天同樣是這樣，上午10點半后一波爆拉，盤面紅火，微信群里一堆人在懊悔自己倉位太低?？傻较挛?點半后，又突然直線大跳水，一撥人又懊悔為什么自己沒有及時減倉。

截至下午2點半，三大指數全線上漲，創業板指漲了1.5%左右。但個股跌多漲少，大盤股強于小盤股，所以全A等權指數微跌0.03%。

昨天白酒補漲，今天立馬泄氣，輪到醫療。確切地說，又是AI醫療。

其實也有催化，華為將發布基于華為DCS AI解決方案打造的瑞金病理模型。所以像塞力醫療、嘉和美康、達安基因、貝瑞基因等AI醫療概念股集體走強。另外，CRO板塊也開啟反彈。

這輪醫療反彈雖然也不一定持續，但應該比白酒強。畢竟AI醫療算是一個可以說得通的概念，不像白酒只能靠段子硬蹭，說deepseek是蒸餾技術，白酒也是蒸餾技術，所以白酒也是deepseek和AI概念。

另外，固態電池概念今天也一度走強，因為現代汽車計劃在未來十年內投入超過90億美元用于電動汽車電池技術的研發。這讓光伏板塊一度沖高，但很快回落了。機構目前對白酒、光伏的看法都不夠積極。

恒生科技倒是又硬氣了一下。昨天盤中大漲4個點都能最后砸到翻綠，今天又繼續上攻3個點。恒生科技已經到了前高位置，盈利盤不小，必然面臨賣壓阻力。

這個位置主要就看外資的態度了。可能昨晚美聯儲降息預期有所升溫，加上國內AI科技熱潮還在，松動了外資對港股的投資，讓今天恒生科技又再次騷氣了一回。總之恒生科技能不能順利沖破前高，還是有挺大確定性的。

1、老川的“對等關稅”又延后了，美股大松一口氣。

上周傳出的消息是，老川會在本周前兩天就宣布“對等關稅”政策，也就是對所有非美國家，你對我老美收多少關稅，我就對你收多少關稅。目的就是要以此威脅談判，降低別國對美國征收的關稅，縮小美國的貿易逆差，談判過程中還會索要其他好處。

而昨晚最新的消息是，老川決定先啟動對其他國家的調查，調查這些國家對美國到底征收了多少關稅，然后才制定對等的應對措施。預計調查在4月1日之前完成，這本質上就是給老川和各國之間的關稅談判留出一個半月的時間。

這個延后動作，讓美股乃至全球大部分股市都暫時松了一口氣。從昨晚到今天，包括美股在內的全球大部分股市都整體上漲。對美股來說，關稅的直接影響就是會加劇美國的通脹，并且會阻止美聯儲進一步降息。

據外圍消息說，老川的團隊接下來會首先研究對美貿易順差最大、關稅稅率最高的國家。日經中文網做了個統計，對美貿易順差最大的市場，主要是我們、墨西哥、越南等。而關稅稅率最高的是印度、韓國、越南等，接著就是我們。這幾個國家，大概率會在老川談判名單的前幾位。

據說印度總理莫迪昨天已經屁顛屁顛帶著"禮物"去見老川了，不僅會降低對美關稅，購買更多的美國石油天然氣，還會在對華問題上跟老美站隊。

韓國也說要跟老美談一談，他們的籌碼就是在美投資。韓國把海外總投資的40%以上都給了美國，去年總投資規模達到270億美元，主要集中在汽車和電子產業，是老美最主要的投資者。

那其實說來說去，接下來主要要談的，就是我們了。之前老川說要在上任100天內訪華，這事兒估計很快要提上議程了。

在這個過程中，估計各種威逼利誘的消息會不少，A股和港股情緒難免不受影響，但在談判結果最后確定之前，這些可能都只是煙霧彈。

2、美國1月PPI升幅超預期，但暗示核心PCE通脹可能走軟，美聯儲降息預期反倒升溫。

昨晚公布的美國1月PPI，環比上漲0.4%，高于預期的0.3%，按道理是反映了通脹的頑固，打擊降息預期。

但是，從細分行業數據看，這次PPI數據上漲主要是食品和能源成本上漲導致的，而醫療保健、航空、金融服務和保險等領域的價格漲幅很溫和。而后面這些行業在PCE中占有更重要的地位，它們的價格漲幅放緩可能對整體PCE通脹率產生下行壓力。

美聯儲在考慮美國通脹水平和趨勢時，更關注的恰恰就是核心PCE。所以這次市場預期美聯儲還是很可能會在今年晚些時候降息。疊加前面提到的老川關稅動作延后，昨晚美股整體大修復。

3、我們呢？要降息降準了嗎？

央行昨天發布了四季度貨幣政策執行報告，里面提到，下一階段，實施好適度寬松的貨幣政策。根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機調整優化政策力度和節奏。

整體是去年一系列會議政策的話語延續。有些人可能把這些話再次當成了我們要很快降息降準的信號。

但真的，別太激動。注意我上一段話里特別標粗的部分，降息降準是有前提的，也就是要看外圍的情況，說白了就是看美聯儲降息的節奏，因為我們還是要穩匯率。

這次報告是有新信號的，比如專門提到，“當前外部環境變化帶來的不利影響加深”，匯率方面也說“堅決對市場順周期行為進行糾偏”。

我翻譯一下就是，不能放任RMB貶值。去年底的進一步降準落空，今年以來到現在也沒有降息降準，包括上調跨境融資宏觀審慎調節參數等操作，都是說明一件事：要先穩匯率。

今天中債的表現也說明，債市不相信會很快降息降準，市場資金面依然偏緊。所以，咱們也別輕易被網上那些人忽悠了。

最后放下AH股相關指數技術面走勢。暫時不變。

風險提示：上表中的“上行趨勢、底部震蕩、下降趨勢”僅為技術面現狀描述，并非趨勢預測，不構成任何投資建議，大家務必獨立判斷。股市有風險，投資要謹慎。