毛衣戰(zhàn)再度升級！

前天晚上，特朗普表示，他可能會對汽車、半導體和藥品進口征收約25%的關稅，最早將于4月2日宣布。

他并且表示，美國最早將于4月對每個國家征收對等關稅，但具體細節(jié)仍在確定中。

話音剛落，A股應聲上漲，上證昨天+0.81%，創(chuàng)業(yè)板指+2.03%。

領漲板塊方面，電機板塊+5.73%，半導體板塊+4.86%，汽車零部件板塊+4.36%，通用設備+4.22%，四大板塊加起來的漲停股有64只。

咦，平時毛衣戰(zhàn)一開打，市場上都是愁云慘淡，哀鴻遍野。

怎么一反常態(tài)了呢？

主要原因在于，市場意識到，這輪毛衣戰(zhàn)，跟上一輪是完全不一樣的。

以前的毛衣戰(zhàn)，特朗普主要針對中國，針對中國的廉價出口商品，而中國的這些商品又有相當大比例出口到美國。

所以毛衣戰(zhàn)一打，對中國的出口商確實影響很大，損失慘重。

但這一輪，特朗普的重點并不是中國，基本是無差別開火。

而且由于當下中國出口美國的商品占比已大幅減少了，反而受到的影響其實是相對較輕的。

特朗普的打擊目標，也變成了高端制造業(yè)，重點是汽車、芯片、藥品。

因為這三個產(chǎn)業(yè)利潤率相對較高、規(guī)模龐大，是美國最想吸引回流的產(chǎn)業(yè)。

結(jié)果就是，最受傷的變成了他的那些昔日盟友。

以汽車為例，2024年，美國進口了價值4710億美元的汽車產(chǎn)品，其中包括價值2140億美元的汽車，價值1920億美元的零部件以及價值650億美元的卡車、巴士等特殊用途車輛。

按照進口額計算，美國進口最多的是來自墨西哥的汽車產(chǎn)品，2024年達到約490億美元。

隨后是日本400億美元、韓國370億美元、加拿大280億美元和德國250億美元。

目前，墨西哥、加拿大生產(chǎn)的大部分汽車可以免稅進入美國，這兩個地方也就成了跨國車企針對美國市場的主要代工基地。

而中國呢，2024年的數(shù)字還沒出來，2023年查到的數(shù)據(jù)是3.68億美元，聊勝于無。

芯片和醫(yī)藥行業(yè)的格局也差不多，出口美國的主要都是歐洲和日韓等美國的昔日友邦。

你看，這一輪毛衣戰(zhàn)打下來，傷筋動骨的，只是歐洲日韓企業(yè)，以及他們的“友岸代工基地”墨西哥、東南亞、印度等。

而中國，基本毫發(fā)無損。

不僅短期受損程度小，實際上從長期的角度來看，還是受益的。

體現(xiàn)在哪里呢？兩點。

第一，中國高端產(chǎn)業(yè)和歐洲日韓對手的實力差距縮小了。

歐洲日韓的汽車、芯片產(chǎn)業(yè)，這幾年主要靠抱美國大腿來過日子，滋潤得很。

像豐田，2024年來自北美的營收占比高達39.69%，是其遙遙領先的第一大市場。

由于北美的汽車平均售價較高，利潤占比甚至超過一半。

這兩年很火的芯片龍頭SK海力士，2024年上半年來自美國市場的營收高達55.4%，同樣超過了一半。

毛衣戰(zhàn)打擊之下，會對他們的業(yè)績產(chǎn)業(yè)巨大負面影響，拖慢他們的發(fā)展腳步，短期內(nèi)的研發(fā)投入必然會減少。

這對中國同行來說，顯然是個好消息。

第二，海外資本流向再一次發(fā)生趨勢性的改變。

在之前的文章中，君臨分析過，今年以來的全球資本流動，正在呈現(xiàn)歷史性的轉(zhuǎn)向。

過去四年，受拜登“友岸外包政策”的影響，外資大量從中國流出，押注印度和東南亞。

印度股市基本上翻了一倍，新加坡和印尼股市的漲幅也在50%以上。

不過，自去年10月份以來，印度股市已經(jīng)連續(xù)下跌5個月，印尼、泰國、馬來西亞、菲律賓等東南亞國家的股市跌幅甚至更大。

主要原因就是外資開始遠離這些“關稅受惠替代國”，并將目光轉(zhuǎn)向中國的“產(chǎn)業(yè)升級和科技爆發(fā)”所帶來的機會。

同期，美元指數(shù)也開始下行，近兩個月已經(jīng)從110的高位下降至106的位置。

以1月17日特朗普上任為分界點，美元指數(shù)的走勢截然不同。

上任之前，市場上有過一波非常兇狠的“特朗普交易”，主要就是押注特朗普大幅加征關稅，所帶來的美國通脹、不降息和避險亞洲出口國。

但實際上呢，特朗普上任之后，市場發(fā)現(xiàn)他的加稅政策一再推遲。

本來說好了一上任就要對加拿大和墨西哥的加稅，后來推遲到了3月份；

本來說要取消對中國的小額包裹免稅政策，結(jié)果不到24小時，就又撤回了。

很多政策都有高高舉起，輕輕放下的嫌疑。

原因不言自明：

一來，加稅政策會讓美國的通脹加劇，這幾年的劇烈通脹已經(jīng)讓美國社會兩極分化的很厲害，底層老百姓怨聲載道；

二來，美國高層精英心里也清楚，由于本土成本高企，即使大幅加征關稅，那些廉價制造業(yè)也是不會回到美國去的。

因此，針對廉價制造業(yè)的普遍性加稅，在美國國內(nèi)存在著很大的反對聲音。

甚至在特朗普的團隊里，反對聲音也不小。

因此，造成了特朗普的全面性關稅戰(zhàn)一拖再拖，火力大減，被迫重點轉(zhuǎn)向高端產(chǎn)業(yè)。

這也造成了“特朗普交易”的預期反轉(zhuǎn)，避險資金回流中國。

避險資金回流+撤出東南亞押注中國科技資產(chǎn)兩股力量的支撐，是近一個多月A股+港股持續(xù)上漲的關鍵。

現(xiàn)在看來，這股力量在接下來的一段時間應該還會持續(xù)，因此即使AI退潮了，也很快會有新的板塊接力推動上漲。

昨天領漲的電機（人形機器人）、芯片、汽車、通用機械幾個板塊中，人形機器人表現(xiàn)尤其出色。

這跟幾條消息的共同催化有關系：

一是，人形機器人龍頭宇樹科技的創(chuàng)始人王興興參加了前兩天的民企座談會，會后接受了央視專訪。

他表示：“現(xiàn)在AI驅(qū)動機器人每天進化非常快，基本上速度是超過我預期的，每天給我的驚喜也非常大。我個人感覺在今年年底之前，整個AI的人形機器人會達到一個新的量級。”

二是，昨天深圳人形機器人上街巡邏的視頻在社交媒體上刷屏。

三是，近期蘋果、Meta等科技大廠紛紛傳出布局人形機器人業(yè)務的消息，進一步刺激了市場的樂觀情緒。

四是，摩根士丹利發(fā)布了一個“人形機器人100強”的研報，獲得了很多投資者的關注。

該研報指出，目前人形機器人頂尖的100家企業(yè)里，中國的占比超過一半，優(yōu)勢突出。

這些消息從各個角落匯聚到一起，讓市場上的資金很快形成了情緒共振，最終形成了今天的爆發(fā)。

從產(chǎn)業(yè)層面上來看，人形機器人也確實到了從0-1的臨界點，各個環(huán)節(jié)不斷傳來技術上的突破消息，量產(chǎn)速度在加快。

在AI概念退潮，兩會主題還在朦朧中的這個過渡階段，人形機器人確實有望接過大旗，成為資金暫時達成的一個共識。