文：向善財經

近日，蜜雪冰城成功通過港交所聆訊，“雪王”離上市近在咫尺。

此次上市成功，無疑會進一步提高蜜雪冰城的品牌影響力。說來也巧，過年期間，家里有親戚告訴我，鎮上的蜜雪冰城可火了，他考慮也開一家，問我怎么看？

我告訴他，這不是有點兒小錢就能加盟的，需要審核你的資質。

職業病的困擾下，我也特意在鎮上逛了一逛，蜜雪冰城確實異常火爆，不過這可能是過年大家都回來了的原因，平常真的有這么多人嗎？

我也不免產生疑問，如果滿足資質，現在加盟，會是一個好時機嗎？

開一家蜜雪冰城需要多少錢？DeepSeek有話說

在鎮上，我發現，除了蜜雪冰城外，還有一家甜啦啦、以及一兩家“聞所未聞”的奶茶品牌。

我不免錯愕，鎮上就這一條街，還能開這么多奶茶店？

其實這也是如今奶茶行業的縮影，曾經被視為新消費產品的奶茶，如今也已經進入了存量市場競爭，行業競爭激烈，根據窄門餐眼數據顯示，截止2024年11月12日，全國奶茶店總數約為412579家，而近一年關停數量，約為16萬家。?

蜜雪冰城也受行業影響，根據招股書顯示，2024年前三季度，蜜雪冰城的加盟店關停1298家，與2023年一整年的1307家旗鼓相當，而2021年與2022年，關停門數分別為577家、696家，數量僅是如今的一半。

可以看出，蜜雪冰城的關停門店數量也有著明顯增加的趨勢。

站在行業的風口上，豬都能飛，可風停了，豬也會摔下去。

曾經大家都稱奶茶是新消費，是“小甜甜”，如今卻都叫人家“牛夫人”，不過，個人如今若想要加盟蜜雪冰城這樣的奶茶店，確實需要多方面慎重考慮。

通過詢問DeepSeek，其匯總了各級市開一家蜜雪冰城所花費的成本。

不過大模型可能存在幻覺，數據僅供參考，若真想開店，還需要仔細詢問相關客服人員。

據招股書透露，蜜雪冰城的核心價格通常在2-8元，如果以6元為蜜雪冰城產品的平均價格，在一線城市，蜜雪冰城約需要至少賣出50000杯才能回本，二三線城市需要賣出約30000多杯回本，縣級與鄉鎮約需要至少賣出25000杯回本。

而要賣出這些產品需要多久，據行業內一個朋友透露，一般開蜜雪冰城店，要一年左右才能回本。

當然，考慮開店，選址也尤為重要，而選址則需考慮個人眼光等因素，需要具體問題具體分析，地址選的不好，回本周期會更長，甚至面臨虧本的風險，選得好，則事半功倍，快速回本，獲取盈利。

加盟蜜雪冰城，除了重視成本，其實還需要考慮一個問題：

那就是蜜雪冰城作為一個下沉渠道的知名品牌，相比其它奶茶品牌，毛利很低，只能依靠薄利多銷才能持續獲取經營利潤，但在薄利多銷上，蜜雪冰城公司與加盟商之間的利益有一定分歧。

一直以來，C端消費者認為蜜雪冰城公司賺錢主要依靠的是一杯杯“雪王”，一分一毛的賺，其實并不是，蜜雪冰城主要依靠加盟商來賺錢。

蜜雪冰城通過向加盟商銷售物料、設備獲取收入，而且這部分收入占據蜜雪冰城90%以上的營收。

所以，對于蜜雪冰城而言，如何獲取更多加盟商以及賣出更多的原料就很重要。

這也是蜜雪冰城始終趨向下沉市場銷售的原因，因為下沉市場，意味著受眾更廣泛，能夠開到鎮級單位，加盟商市場更龐大，見過在鎮上賣蜜雪冰城的，有人見過在鎮上開“奈雪的茶”的嗎？

而要吸引更廣泛的加盟商，最好的辦法就是讓人看到，其產品生意火爆，銷量足夠好。

薄利多銷的策略剛好滿足這兩點。

但做到這些的同時，蜜雪冰城能做好與加盟商利益的平衡嗎？

實際上，實施這個策略的話，加盟商的利潤空間就比較狹窄了，因為一杯就按6塊的奶茶，加盟商除去房租、雇人、電費等，還能到手多少？銷量稍微不好，就可能盤桓在虧損的邊緣線，而且奶茶行業如今內卷嚴重，市場飽和，加盟商的日子也越來越不好過了。

在2024年尾底，蜜雪冰城宣布在北京、廣州等部分發達地區宣布漲價1元，這直接沖上了熱搜。

其實這背后就與許多一線城市加盟商扛不住了有關系，因為一線城市的租金等費用更高，但價格制定在蜜雪冰城手里，所以許多加盟商想要提高產品毛利來獲利，但提高產品毛利，意味著提高價格，影響銷量，那就不利于蜜雪冰城往下沉市場鋪墊的路線實施。

所以加盟商與蜜雪冰城的矛盾就在于，加盟商希望“漲價減頻”，而蜜雪冰城希望繼續“薄利多銷”。

實際上，加盟商的愿望很難照顧到，因為據招股書披露，在2021、2022、2023及2024前九個月，蜜雪冰城從前五大客戶獲取的收入，期間僅占總收入分別為1.9%、1.4%、1.1%及1.0%。

也就是說，最大的加盟商占據的收入還不及蜜雪冰城的2%，加盟商們議價能力弱，沒有與蜜雪冰城談判的資格。

所以如果有人想要加盟蜜雪冰城的話，只能接受蜜雪冰城的規定，如果想要發筆小財，最好的辦法就是多加盟幾家蜜雪冰城，并且要選好的位置，才有可能獲取不錯的財富，像只加盟一家門店的話，很難有不錯的收入，而且一家的話，對位置的選擇尤為關鍵，但如今這個行情，都知道的好位置早已被占據，想租的話租金又高，而未被發掘的好位置又少之又少。

不差錢的蜜雪冰城，為何著急上市？

加盟商們雖一分一毛的賺錢，但蜜雪冰城可不是差錢的主。

據招股書顯示，蜜雪冰城2021、2022、2023及2024前三季度的營收分別為103.51億元、135.76億元、203.02億元、186.60億元，其中2022、2023及2024前三季度的營收增長分別為31.2%，49.6%、21.2%。

同期凈利潤分別為19.12億元、20.13億元、31.78億元及34.91億元，2022、2023及2024前九個月的凈利潤增長分別為5.3%、58.3%及42.3%。

從數據可以看出，蜜雪冰城富得流油，所以明明這么富了，為何蜜雪冰城先從A股上市未遂，如今又要轉戰港股上市融資呢？

據招股書顯示，蜜雪冰城上市一是為了拓展海外市場，搭建國際供應鏈平臺，滿足海外擴張業務需要，二是加強業務環節數字化和智能化升級，三是計劃募集部分資金升級品牌和IP。

其實從這三點也可以看出來蜜雪冰城未來的想象空間著實有限。

因為無論是國際化擴張，還是優化供應鏈，其實都是“古茗”與“奈雪的茶”的老路，二者上市時都破發了，蜜雪冰城就能走出“破發”的宿命？

從投資者角度看，由于前者的情況，投資者已經對這個賽道祛魅脫敏，吸引力并不是很強，況且，如今科技賽道這么火，這種知名消費品牌上市恐怕也難以讓投資者青睞。

不過蜜雪冰城不同前者的是，有自己的雪王“IP”，但事實上，雪王已經在中國廣為人知，對其再升級其實也是為海外市場擴張做努力，通過全球“雪王”形象打入海外市場。

不過向善財經對此并不看好，《哪吒2》如今登頂世界動漫票房冠軍，但海外票房尚且不占總票房的1%，就連哪吒尚且改不動的命，雪王難道能行嗎？

蜜雪冰城之所以選擇國際化擴張，其實原因也很簡單，中國下沉渠道的紅利已經吃盡了，下沉市場幾乎飽和，蜜雪冰城有接近60%的店鋪開在三線及以下城市，已經覆蓋了1700個縣城以及4900個鄉鎮。

可以說，能滲透的地方基本上很少了，而且如今面臨國內奶茶行業內卷時期，會有大量奶茶店進一步關門歇業，如果蜜雪冰城不能繼續海外擴張，那么將面臨業務收縮，業績下滑的風險。

或許有人會疑問，蜜雪冰城飽和了，為何不創個子品牌發展，就像蒙牛與特侖蘇一樣，非要走國際范呢？

其實蜜雪冰城旗下也有子品牌，那就是幸運咖，在天眼查APP上搜索蜜雪冰城，就會出現幸運咖，顯示股東是蜜雪冰城。

蜜雪冰城推出幸運咖，可能本想從瑞幸等咖啡飲品品牌手上分一杯羹。

可在與瑞幸們搶生意的同時，蜜雪冰城的加盟商們卻無辜躺槍。

幸運咖與蜜雪冰城都是面對下沉市場，幸運咖就是咖啡里面的“蜜雪冰城”，它的擴張其實影響最大的會是蜜雪冰城的受眾，因為在下沉市場中，蜜雪冰城毫無疑問是現做直飲品“龍頭”，二者店鋪圍繞下沉市場搶生意，頗有點兒“左右手互搏”的感覺。

因此，子品牌不能做得太大，大了影響蜜雪冰城主品牌，所以上市融資走國際化，幾乎是蜜雪冰城想要“更上一層樓”的必由路。

從業務角度看，上市對于蜜雪冰城來說有“賭”的成分，上市成功后，蜜雪冰城就需要對資本市場、股東們負責，上市業務下滑了，或則不能滿足預期，那么壓力難免山大，而不上市只需要對自己，對加盟商負責。

而且資本市場講究預期，目前來看，蜜雪冰城的預期主要在東南亞市場，可這個市場看著是一碗肉湯，但其實是塊“硬骨頭”，許多國內消費品名牌在這都摔過跟頭，像白酒板塊，五糧液與洋河股份已經在這布局多年，都沒能取得理想的成績。

如今蜜雪冰城來啃，成功了皆大歡喜，假如沒能成功的話，到時候既要保業績，又要穩預期，怎么辦呢？

其實蜜雪冰城的商業模式和白酒巨頭的經銷商模式相似，白酒巨頭們自己的直營店也很少，一般先出廠價賣給經銷商，經銷商再賣向C端，只是蜜雪冰城的經銷商其實就是“加盟商”，把白酒產品換成了“原料”，二者形異而神同。

如今面對業績壓力，許多白酒上市公司選擇向經銷商壓貨，那么不免疑問，蜜雪冰城到這個時間點會不會選擇向加盟商多收費呢？

不過，不管最終結果如何，還是希望蜜雪冰城在海外市場拓展能夠成功，畢竟如今星巴克、麥當勞們已經在中國賺取了大量財富，隨著中國的崛起，中國的品牌也理應在外面創出自己的藍海。

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