圖：gudim_public

最近除了科技股很火， 有一個新品種 也挺火。

月初時有讀者問我：

越寶 ，新出的自由現金流ETF你會認購啵？怎么看它們。

我當時說：

我沒認購。

但上市后我會密切關注，大概率也會買。

因為我挺認可它的選股理念的——

買自由現金流充裕的公司，買“賺真錢”的公司。

因為只有公司賺到了真錢，它才有能力拿出真金白銀去穩定地分紅、長期搞回購。

以及：

更能穩扎穩打擴大事業。

我這個笨股民才有機會跟著喝口湯、 掙點 錢。

也能躲開大雷。

不會淪為小韭菜

正好今天自由現金流ETF（159201）已經上市了。

多聊幾句吧。

啥叫自由現金流，為啥我會喜歡自由現金流充裕的公司。

一

大伙都喜歡能掙錢的公司，不喜歡虧錢的公司，這個沒爭議吧？

但——啥叫“能掙錢”呢？

「自由現金流」算是一個很好的試金石。

打個比方：

我前幾天寫過記賬軟件，很多小伙伴都是記賬老手、高手了。

應該很清楚——

掙到的錢 - 必要的支出，才是你真正可以支配的錢。

也就是你的自由現金流。

比如我每月工資5萬塊，算高收入不？

妥妥地算。

但一記賬才發現，雖然我月入5萬，但花銷也大，房貸車貸3萬，育兒1萬，衣食住行要1萬。

剩不下錢了。

雖然高收入，但生活挺緊張 生活稍微有個變動，就扛不住了。

換成公司也一樣——

雖然有的公司做生意很賺錢，入賬的現金很多。

但 它燒的錢更多。 買廠房、買設備、做廣告、搞收購...

賬 上總也 留不下現金。

從我這種收息佬的 角度來說，這就不算好公司了。

因為它沒錢給我分紅...

所以 「 自由現金 流 」很好理解——

企業掙到的現金再減去必要支出。 這才是企業真正能留在手里、可自由支配的錢。

優秀的公司或多或少，都重視自由現金流。

亞 馬遜的 貝 索 斯，他曾經說過 ——

“衡量亞馬遜的終極財務指標是自由現金流（free cash flow）”

“...自由現金流才是投資者可以花掉的東西，而利潤率不能花 ”

二

關注自由現金流，對我們韭菜也有好處。

一是前面說的，公司手上剩下的錢多，才有余力去分紅、去回購、去發展。

我們韭菜才能得到實打實的好處。

二是：

它能幫你分辨真有錢、假有錢。

有助于排雷。

比如有的公司利潤很高，搖錢樹一樣，讓人流口水，忍不住想買。

但這時拿自由現金流一對比，發現，不太對。

為啥公司宣稱掙了3千萬，但賬上現金是-500萬。

錢哪去了？

有可能被客戶拖欠了，賬期很長，要一年后才能收到錢。

雖然利潤高，但都是應收賬款。

還有一種可能是——

錢是掙到手了，但公司有大批滯銷商品。 利潤都變成了存貨，換不成現金流。

這也不太健康。

等等吧，總之利潤是高，但只掙了個寂寞。

沒變成自由支配的現金。

就像一個人說自己很有錢，資產9位數。

但這錢全是收不回來的欠條，全是賣不出去的縣城房子，全是貶值嚴重的“天珠”

更甚至——

全是從銀行借來的貸款，要你跟著一起還。

這樣的富豪能不能嫁？

我反正不嫁...

所以說了這么多，自由現金流到底是啥？

是底氣，是打仗的糧草、是加速前進時油箱里的油。

現金流充裕的公司，不一定能暴富，不一定發展得快，不一定股價漲得猛。

但它 經濟衰弱時表現會更好。

抗風險、排雷的水準也會更強。

就像《復利》這本書里說的——

如果自由現金流是負數，股息總是由債務提供，高股息不會給你任何安慰。 如果一家公司永遠無法產生自由現金流，那么它可能是一個龐氏騙局，也就是拆東墻補西墻。 記住，企業內在價值來源于可以帶走的現金。當一家公司公布利潤但流出現金時，要相信現金。永遠如此。

三

扯遠了，再回到自由現金流ETF （159201）

它選股的核心策略就是——

選擇自由現金流為正，且占比高的股票。

同時剔掉流動性不好的、財務質量不好的、現金流不穩定的...

從剩下的股票里選100個，組成一個股票組合。

有人會擔心一個事——

會不會和紅利重復了呀？

那倒不會。

有一個重要的區別：

紅利ETF里，銀行的占比很高，大半壁江山。

因為銀行的股息率高嘛。

但是，自由現金流ETF在選股時，把金融地產公司直接給踢掉了。

完全不選。

指數編制公司覺得，很難用自由現金流來選對優秀的金融地產股。

干脆就剔掉了。

因為不選銀行股，自由現金流ETF的持倉，和紅利相關指數有很大的不同。

對比一下——

最左是自由現金流，中間是紅利低波，最右是中證紅利。

（可以放大看）

三個指數差別還挺大的

自由現金流 好 ≠ 股息率高。

現金流可以用來分紅，也可以用來回購，用來擴大經營...干什么的都有。

一個偏向“掙真錢”，一個偏向“真分錢”

理念相似，但 重倉股截然不同，可互為補充。

不太擔心會重復哈~

PS.

當然了，今年到目前為止，最火的還是科技。

像自由現金流ETF這種是慢熱型，需要更長時間里去積累收益。

壞處是表現慢、不抓馬；

但好處是，波動起來沒那么嚇人。

科技則彈性非常大。

好處是行情好的時候，賺錢快；

但壞處是，調整起來驚心動魄——

像 這兩天稍稍有 調整的跡象，已經讓不少人心痛緊張了