日本10年期國債收益率攀升至1.565%，創(chuàng)2008年全球金融危機(jī)以來新高。伴隨5年期國債認(rèn)購遇冷，市場對日本央行再次加息的預(yù)期持續(xù)升溫。

這一現(xiàn)象可能引發(fā)三重風(fēng)險(xiǎn)：

1. 政府償債壓力激增日本政府債務(wù)規(guī)模達(dá)GDP的263%，若10年期國債收益率維持當(dāng)前水平，2024財(cái)年國債利息支出將超過26萬億日元（約合1700億美元），相當(dāng)于全年財(cái)政預(yù)算的22%。

2. 政策進(jìn)退兩難日本央行若堅(jiān)持寬松政策，可能加劇日元貶值和輸入性通脹；若加息則可能沖擊企業(yè)融資——目前約35%的日本公司債收益率已低于國債，利率倒掛將直接推高實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本。

3. 全球市場連鎖反應(yīng)作為美債最大海外持有國（持有1.1萬億美元），日本金融機(jī)構(gòu)若因國內(nèi)利率上升加速拋售美債，可能放大國際市場波動。3月以來外資已凈賣出2.4萬億日元日股，顯示資本外流壓力加劇。當(dāng)前局面實(shí)質(zhì)是"安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)"長期寬松政策的反噬。

隨著美聯(lián)儲維持高利率與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升，日本作為全球最后一個(gè)負(fù)利率經(jīng)濟(jì)體的特殊地位正被市場重新定價(jià)。央行7月政策會議或?qū)⒊蔀闆Q定債務(wù)危機(jī)是否軟著陸的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

隨著全球主義者的衰落和多極化的興起，日本擁有一個(gè)難得的機(jī)會來恢復(fù)獨(dú)立。但，地位是打出來的，不是跪著談出來的，日本需要對美債進(jìn)行一次珍珠港式襲擊，能不能把握住這百年才有一次的時(shí)機(jī)，就看日本還有沒有血性尚存的政客了。