資本市場是干啥的？簡單來說，就是給企業融資、給投資者回報的地方。一直以來，資本市場都被視為國家經濟運行的“晴雨表”，資本市場的穩定與否直接影響宏觀經濟發展。因此，穩資本市場不僅是金融領域的核心任務，更是實現經濟穩定和高質量發展的關鍵所在。

正所謂無規矩不成方圓，資本市場自然也不例外。凡是上市公司，都得老老實實發布財務數據，這樣一來投資者才能放心地把錢投進去。然而，林子大了什么鳥都有，資本市場大了走歪門邪道自然也不少，財務造假、欺詐發行成了某些上市公司坑害投資者的主要手段，有些上市公司甚至拉著中介機構合伙“圈錢”，把投資者耍得團團轉。

縱觀近二十年來的上市公司財務造假大案，大致有兩種情況：

一種是上市公司老板急功近利，想要憑借上市來“賺快錢”，所以就通過虛構業績、偽造利潤等做法，把數據打扮得漂漂亮亮的，以此來吸引投資者的青睞。有這種心思的老板自然不可能將精力放在公司經營上，甚至于很多公司本來就已經資不抵債，只剩下一個空殼子，比如從千億白馬康美藥業和行業龍頭恒大地產，看似光鮮亮麗，實則都是通過財務造假營造出來的“空中樓閣”，根本經不住細查。

一種是中介機構和上市公司狼狽為奸。簡單來說就是，中介機構負責審核公司數據，本來應該是投資者的“守門人”，但他們卻在最關鍵的時候背叛了自己的職責，甚至幫著上市公司造假。比如2024年的金通靈造假案，投資者不僅起訴上市公司，還把會計師事務所和五家券商一塊兒告上法庭，核心原因就是這些中介出了大問題。

過去幾年，隨著資本市場的發展，上市公司的財務造假手法隱蔽性更強，越來越復雜，有的甚至同中介機構形成了相互依存、互為鏈條的造假“生態圈”。有鑒于此，今年的全國兩會上，多位代表委員從穩制度、穩資金、穩公司與穩監管等方面，為“穩資本市場”提出建議。全國人大代表、清華大學國家金融研究院院長田軒建議，將欺詐發行納入“金融詐騙罪”范疇，最高刑提至無期徒刑；將證券欺詐最高刑期提高至20年，并大幅提高罰金標準（可數倍于違法所得進行處罰），引入民事賠償機制。田軒還從完善刑法中關于財務造假和欺詐發行相關量刑條款，強化證監的監管等方面提出意見建議。

財務造假不僅會誤導投資者，損害廣大投資人的合法權益，更會破壞資本市場規則和誠信體系建設，必須堅決、果斷、及時加以清除。清除這一“毒瘤”最有效的辦法，就是提高違法犯罪的成本，以零容忍態度，讓造假者付出沉重代價，形成“不敢造假”的震懾效應。從這一角度來說，田軒代表的建議切中要害，有利于穩定資本市場。

想想看，很多人之所以買股票，就是想要賺錢，結果因為上市公司財務造假，股價一跌到底，投資者的血汗錢全都打了水漂。長此以往，投資者怎么能對資本市場有信心，沒有了投資者，資本市場該如何發展，必然會對實體經濟造成巨大沖擊。所以，為了經濟穩步發展，為了穩定資本市場，必須對財務造假等違法行為嚴懲不貸。

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