今日聚焦

昨天市場震蕩調整，亮點不多，但全天成交額依然維持在1.6萬億的水平，可以保障目前行情的相對穩定。 結構上有比較明顯的高低切，事實上已經持續有幾天了，高標的科技方向在釋放著擁擠度，日內成交額占比從巔峰時的40%+回落至35%附近，而外溢的流動性順勢流入低位的紅利、消費等傳統方向。

昨天我們剛剛分享了一份港股折價清單，由于剛好適應了市場的風格切換，因此表現比較喜人，一度讓我有了大哥照著清單掃貨的錯覺。。但假如是真的，也請大哥下手輕一些，否則之后就真沒法再公開分享了。。

恒科和紅利作為目前市場啞鈴的兩端，也是近階段市場人氣兩極分化的代表，我今天想簡單聊下。

首先恒科，今年來成為全球表現最亮眼的指數，但隨著連續的上攻，有幾個數據值得關注。一是其預期市盈率已經持平甚至超過了納指100，二是3月來相對于A股和美股的超額收益已經達到10年之最。

綜上能得出結論，恒科的估值已經不算很便宜，在目前的位置上如果沒有進一步的事件催化，或者業績落地攤薄估值，那么震蕩大概率會是階段的主旋律，比如昨天的盤中小V，都是非常正常的表現。

恒科后邊的關鍵是各位大佬的財報表現，比如騰訊3月19號披露年報、美團3月21日、小米3月18日……大量恒科中的重要標的都會扎堆在下周出成績，除了當期的業績表現外，AI的資本開支情況、未來的業績預期、回購和股東回報的計劃等都值得重點關注，這也將決定下一階段恒科的表現，我整體持謹慎樂觀的態度。

再簡單聊下紅利，最近觀察到一個有趣的數據統計，即中證紅利指數在過去十年中，只有三年是負收益，分別是16年的熔斷、18年的毛衣、20年的口罩，都是一些極端的突發負面影響。而今年至今，由于科技風格的虹吸，紅利在Q1還累計虧損3.5%。

考慮到目前紅利指數的股息率仍然在6%上下，加之險資等長錢的買入邏輯不變，因此在Q1剩下的日子中，紅利是有機會做修復和回歸的，尤其是在配合階段性的風格切換，逆襲實現翻紅并不是很難。

恒科和紅利這些年的風水輪流轉，也充分的告訴了我們，堅守自己的風格和邏輯，永遠要比跑到能力圈之外追漲殺跌，讓情緒支配雙手更加的有效。巴菲特不做科技股，但不影響他是股神，將自己擅長的東西發揮到極致，才是每個投資者一生的必修課。

1、國新辦發布預告，下周一下午將舉辦新聞發布會，專門介紹提振消費的有關情況，屆時發哥、財爸央媽、人社、商務部等大佬將一眾參加。促消費是今年的重點工作，因此這個發布會非常值得期待，從這陣仗來看，不排除會有大招要放。

2、央媽昨天開會，核心說了兩件事，一是支持資本市場穩定發展，完善地產金融宏觀審慎管理。說白了就是穩股市，穩樓市的方針不變。

二是要根據國內外形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息，推動社會綜合融資成本下降。意思就是要看美聯儲動向和匯市情況相機抉擇，但考慮到美聯儲降息預期增加同時美元指數逼近100大關，掣肘現在比年初少多了。另外推動融資成本下降的大方向不變，意味著寬松還是主流，債市不存在連續大幅下跌的基礎。

3、呼和浩特發布育兒補貼計劃，在今年3月之后合法生育的家庭，一孩發1W，二孩發5W，三孩發10W。這是目前鼓勵生育最有誠意的政策了，22年數據顯示，內蒙古生育率情況在全國31個省市中排在第19，比上海北京還要靠前，后邊看看一線城市的動作了。話說，發錢—生娃—消費費費，這可能是長線促經濟的完美閉環了。。

1、華為昨天宣布將在3月20日14:30舉辦鴻蒙智行發布會，推出首款搭載原生鴻蒙正式版的全新形態新機。另外，華為預計將在四月發布自研的Ai筆記本，搭載的DeepSeek大模型，在芯片和操作系統上采用鯤鵬CPU、鴻蒙PC系統。

手機和PC兩大終端的芯片和操作系統均實現國產替代，市場的關注度一定不會低，特別是PC端的鴻蒙系統，過去一直由Windows和macOS主導，現在鴻蒙提供了國產替代的選項，戰略意義重大。

不過對于操作系統來說，更重要的還是生態，這塊華為一直在努力，新品落地若是銷量超預期，開發者便會加速推進應用端的適配進程。總之，這是關乎國產軟硬件發展的重要事件，要持續保持關注。

2、有關部門表示，研究建立"超長期國債+超長期貸款"服務模式，高效支持"兩重"建設。"兩重"是指國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設。這是長期堅持的戰略，相關產業會獲得源源不斷的資金支持。

另外，還表示會持續推進城市房地產融資協調機制擴圍增效，堅決做好保交房工作。經過前面一系列的政策支持，地產最難的時期應該已經度過了，后面重點關注止跌回穩的進程。

3、美國2月PPI同比增長3.2%，低于預估值3.3%和前值3.5%；美國上周首次申領失業救濟人數22萬人，低于預估值22.5萬。一好一壞，波瀾不驚，現階段美股比較脆弱，市場對數據變化很敏感，同時老特和美聯儲也不消停，這些因素都要保持關注。

4、據悉，港交所正在討論降低投資者購買該市最昂貴股票的門檻，以刺激交易活動。現在港股每筆交易的最低股數可從100股到數千股不等，這導致有些股票買入門檻高達十幾萬，勸退了很多投資者。這事變一變真行，散戶也能買得起核心優質上市公司的股票，同時還可以活躍市場。

公司觀察

數據來源：choice

【公司調研】

數據來源：choice

盤前必讀

【隔夜數據】

數據來源：iFinD

【新股申購】

浙江華遠專注于定制化汽車系統連接件的研產銷，主要產品廣泛應用于汽車車身底盤及動力系統、汽車安全系統等；勝科納米主要從事半導體第三方檢測分析服務，致力于打造專業高效的一站式檢測分析平臺。從歷史統計來看，這兩家公司各項指標對應破發率相對較低。

數據來源：iFinD

【限售解禁】

今天萬德股份、匠心家居等有大額可售解禁。

數據來源：iFinD

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