寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來。歷經為期逾兩年半的排隊等待，首航新能終于守得云開見月明，邁出了登陸A股市場的關鍵一步。

IPO審核動態顯示，首航新能于2025年1月23日提交注冊，2月13日獲深交所“注冊生效”的批復結果。這意味著首航新能一只腳已邁入了創業板的大門，將成為2025年首家上市的光伏公司。

回望首航新能的IPO之旅，征程漫漫，好事多磨。從2022年6月16日申請獲受理，到2023年3月31日過會，到因IPO融資政策收緊2024年推進緩慢，再到2月13日注冊申請獲批，首航新能憑借堅韌的意志和篤定的戰略，迎來了資本市場的價值認同。

光儲產業長期向好，驗證可持續成長邏輯

東風不與周郎便，銅雀臺深鎖二喬。首航新能在眾多排隊的IPO企業中脫穎而出，取得突破性進展，碳達峰碳中和戰略確立光伏行業基本面長期向好的政策基調，系保證其業績始終處于螺旋式上升曲線的核心邏輯。

在此邏輯下，金融、產業資本對擬IPO企業的估值、定價理念，已完成了“一刀切”到“抓大放小”的風格切換。市場資本可能更看重企業長期成長潛力和穿越周期的能力，而非極端政策、市場環境下的業績波動。

首航新能常州4大工商儲項目成功運營

首航新能成立于2013年，擁有多次成功穿越行業周期，始終勇立潮頭能力和經驗沉淀，以及打造差異化競爭優勢，確保實現長期可持續發展的“內核”永動機。這也是各路資本在下行周期中仍堅定看好首航新能的根本原因。

招股書顯示，首航新能的股東名單中除了寧德時代董事長曾毓群實控的問鼎投資之外，還有深創投、紅土創業、紅土一號和華金領翊等國資背景的基金，以及遠望咨詢、智數投資、興睿永瀛等眾多PE和個人投資者。相關股東的入駐，不僅代表它們看好首航新能的發展前景，更為其發展注入了澎湃動力。

身處長坡厚雪的光儲賽道，具有持續可驗證的變現潛力。目前，我國確立了以新能源為新增裝機、新增發電量主體的發展方向，光伏發電與儲能融合發展是大勢所趨，光儲行業已成為未來20-30年的黃金賽道。

首航新能以光伏逆變器起家，2016年推出首臺儲能逆變器，在歐洲設立銷售服務中心，目前已形成了覆蓋組串式光伏并網逆變器、光伏儲能逆變器、儲能電池及光伏系統配件的全場景產品矩陣。

戰略布局上看，憑借對行業發展趨勢的精準預判，首航新能在光伏和儲能領域搶占了先發優勢，坐上了兩大細分風口，全場景多元化的產品體系，將是其業績高增長的有力保證。

經過10余年深耕細作，首航新能已在光儲領域建樹非凡。2020-2024年度，首航新能獲得德國權威研究機構 EuPD Research 頒發的印度、波蘭、巴西、澳大利亞“頂級光伏品牌”獎，具有較高的品牌知名度與美譽度。

根據國際知名的電力與可再生能源研究機構 Wood Mackenzie 發布的研究報告，首航新能位列2023年度全球光伏逆變器出貨榜第十位。研究機構IHS Markit 的調研數據顯示，首航新能位居2021年全球戶用逆變器市場出貨量第九位。

著重發展高毛利的海外市場，是首航新能在差異化競爭方面深度挖潛的另一體現，且是驗證無往而不利的有力佐證。國內市場極致化內卷的背景下，高毛利的海外市場一直是各光伏廠商的“淘金地”。

2024年，德業股份和橫店東磁依靠大力拓展海外市場，交出了完美的業績答卷。首航新能深知海外市場發展空間廣闊，利潤相對較高的重要性，多年來始終堅持全球化的發展戰略，在歐洲、亞太、南美、中東及非洲等多個地區開拓了眾多優質客戶。

首航新能攜系列創新光儲系統解決方案及新品亮相 WFES 2025

招股書顯示，2021年- 2024年1-6 月，首航新能營業收入中中海外銷售收入分別為159,958.94萬元、399,321.78萬元、282,293.64 萬元和122,026.68萬元，占主營業務收入的比例分別為88.01%、89.61%、75.57%和83.19%。

誠如首航新能在招股書中坦承，其存在境外銷售占比較高的風險，但其全球化戰略也增強了公司對于局部市場波動的抗風險能力，隨著持續拓展境內市場，首航新能營收構成境外“一頭大”的格局正在逐步緩解。

招股書顯示，其國內市場營收占比從2022年的10.39%上升至2023年的24.43%。同時，首航新能近年還與天合富家、翔泰新能和創維光伏等知名大客戶建立了深度合作關系。這表明首航新能在海外市場取得成功后，國內市場的拓展亦漸入佳境。

海內外優質客戶群體的擴大，是客戶對首航新能在光儲領域深耕不輟的積極回饋，更是市場對首航新能長期打造差化競爭優勢，用科技創新踐行“以質取勝”，以高品質售后服務實現客戶價值最大化的高度肯定。

專注創新，打造差異化競爭優勢

科技創新是第一生力，是強國興邦的源泉，也是企業永葆核心競爭力的法寶，首航新能對此深以為是，自創立以來便在寫好創新“大文章”方面卯足了勁，做足了功課。

技術、專利方面，首航新能及其下屬企業擁有28項核心技術、102項發明專利、94項實用新型專利、51項外觀設計和80項軟件著作權。

基于孜孜不倦的創新和攻關，首航新能在高效可靠直流-直流和直流-交流功率變換技術、電網適用性和電網支撐等電網交互技術、快速故障診斷技術等方面的研究在行業內具有較強的競爭力。其匠心研發的SOFAR 6KTLM-G3 型號光伏并網逆變器最大的發電效率98.4%，高居同行業可比公司同類型產品效率值前列。

除了加強技術創新、產品迭代外，首航新能還將創新思維拓展到模式創新與業態創新方面。通過引入 MES 等信息化管理系統，實現了生產制造全流程信息化、精細化管理；通過自動化生產線投入和引入戰略投資者，實現了產業鏈延伸，形成了以研發設計創新為先導、以集成制造為主線、以售后運維為保障的一體化綜合服務能力。

研發投入方面，2021年-2023年度，首航新能研發費用分別為 9,422.53萬元、19,253.41萬元和30,834.50萬元，年均復合增長率高達80.90%，研發投入在同類可比公司處于中等偏上水平。

首航新能技術研發人員

為鞏固和增強技術創新優勢，首航新能積極引進各類專業技術人才，技術研發人員人數從2021年末的229人增加至2024年6 月末的525人，研發人員在總員工人數中占比達27.88%。為此，首航新能還通過員工持股平臺，對核心技術人員實施了股權激勵，以保持核心技術團隊的穩定。

同時，首航新能還在積極探索創新合作研發模式，與華中科技大學先后簽署合作協議，共同組建“華中科技大學-深圳市首航新能源股份有限公司儲能變換與系統集成技術中心”，重點圍繞儲能、光伏及電動車應用技術領域開展科學研究及產學研合作。

此番IPO，首航新能擬公開發行不超過9300萬股，擬募資12.114億元。擬募資金額中有19747.31萬元計劃用于研發中心升級項目，而用于補流資金僅為5000萬元，展示了其對研發的重視。

三年磨一劍，今朝試鋒芒。成功發行后，首航新能在儲能項目、新能源項目和營銷網絡建設方面都將獲得質的提升和飛躍，其押注光儲黃金賽道，全球化布局的發展戰略將進一步得以伸展。同時，首航新能成功IPO或標志著融資政策的適度解綁，也會對仍處于寒冬的光伏產業帶來一股暖流。（草根光伏）