游戲海內海外“兩開花”

撰文/陳鄧新

編輯/李 季

排版/Annalee

全面擁抱AI的騰訊，交出第一份答卷。

2025年3月19日，騰訊公布了最新財報，2024年第四季度營業收入為1724.46億元，同比增長11%，重回兩位數增長；經營利潤（Non-IFRS）為594.8億元，同比增長21%，連續九個季度超越營收增速。

與之對應的是，同期資本開支為365.8億元，同比增長386%；全年資本開支為767.6億元，創歷史新高，占總營收比例為11.6%，其中近80%投向了AI服務器和算力中心。

不難看出，AI進入重投入期之后，騰訊繼續穩健增長。

事實上，對騰訊而言，AI不但肩負孵化下一個超級流量入口的重任，還負責驅動長青以及新芽業務的創新與倍增。

AI正在成為騰訊的新底牌。

AI重投入等來“開大”時機

好飯不怕晚，一直是騰訊的核心理念。

一名互聯網觀察人士告訴鋅刻度：“新物種在一開始往往高不成低不就，持之以恒地摸索才可以搞懂需求，最終找到殺手級應用，這中間往往有一個時間差，互聯網進入中國5年之后才出現了QQ，iPhone已經發布4年之后才出現了微信。”

AI，也莫過如此。

早在2016年，騰訊就成立了AI Lab，成為中國AI賽道的早期玩家；2023年又發布了自研的混元大模型，布局智能未來。

盡管如此，騰訊一直留有余力，不斷尋找AI的最佳發力點。

最終，理順了大模型與應用的關系：大模型的盡頭是應用，但應用迭代不是為了反饋大模型，讓大模型變得更能打，而是為了服務用戶，解決用戶的實際問題。

想透了“打造好用的AI”這點，AI上升為騰訊的核心戰略。

騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰表示：“數月前，我們重組了AI團隊以聚焦于快速的產品創新及深度的模型研發、增加了AI相關的資本開支、并加大了我們對原生AI產品的研發和營銷力度。”

一言以蔽之，騰訊正在加碼AI基建與研發投入。

2018年至今，騰訊累計投入研發費用為3403億元，單2024年就高達706.9億元，占總投入的比例超五分之一。

研發加碼之下，騰訊混元大模型快速迭代，為之后推出自研深度思考模型混元T1和快思考模型混元Turbo S，鋪平了道路。

功夫不負有心人，騰訊終于等來“開大”的時機。

率先出手擁抱DeepSeek，通過“自研+開源”的打法賦能全域業務，帶動內部業務創新，成功為用戶提供最佳的AI體驗。

譬如，騰訊元寶上線“混元+DeepSeek-R1”雙模型之后，2025年2月至3月日活激增超20倍，成為中國DAU排名第三的AI原生移動應用，成為市場最矚目的“黑馬”。

再譬如，2024年第四季度，得益于AI技術的深度應用，企業微信收入翻倍，騰訊會議收入同比增長超40%，共同推動騰訊企業服務收入增長與毛利率提升。

更為重要的是，AI戰略與新芽業務共振發力。

隨著AI在搜索、輸入法、內容生成等場景中落地提速，用戶、創作者與商家三方共同受益，促進視頻號、微信小店、微信搜一搜等新芽業務茁壯成長，全面煥新微信生態。

關于此，從財報數據就可見一斑。

截至2024年末，微信及WeChat合并月活躍賬戶數增至13.85億；視頻號全年總用戶時長快速增長，第四季度廣告收入同比增長60%。

游戲全球化越走越順

騰訊吹響AI“沖鋒號”，背后離不開游戲業務的鼎力相助。

2024年，游戲業務營業收入為1977億元，同比增長9.9%，超出市場預期，可為騰訊的AI戰略提供源源不斷的現金流。

其中，國際市場的表現，尤為值得一提。

財報顯示，國際市場2024年營業收入為580億元，同比增長9%，在騰訊游戲板塊中保持三成左右的穩定占比。

而Games Industry的數據顯示，2024年全球游戲市場的總收入約為1843億美元，同比僅增長了0.2%。

這意味著，騰訊游戲海內海外“兩開花”。

具體來看，《PUBG MOBILE》《Brawl Stars》等游戲在海外表現出色，《Brawl Stars》更是首次躋身“十億美元俱樂部”。

《2025年移動游戲市場報告》顯示，2024年一共有4款游戲首次進入10億美元收入俱樂部，其中有兩款騰訊游戲入圍，分別是《地下城與勇士：起源》以及《Brawl Stars》。

實際上，《Brawl Stars》只是騰訊旗下supercell大放異彩的一個縮影。

以創新與精品著稱的supercell，2024年人氣急升，全球月活躍用戶數突破3億，反映到業績上則是刷了歷史新高。

Supercell 2024年營業收入為28億歐元，同比增長77%；息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為8.76億歐元，同比增長78%；首次實現所有游戲營業收入正增長，其中2024年5月上線的《Squad Busters》，僅耗時7個月營業收入便突破了1億美元。

Supercell CEO埃卡·潘納寧表示：“我們的目標是成為全球最擅長打造新游戲團隊的公司，同時也成為這些團隊開發游戲的最佳平臺。”

Supercell之外，騰訊旗下的Grinding Gear Games也可圈可點。

Grinding Gear Games打磨多年的《流放之路2》，搶先體驗版發售當日即登頂Steam全球暢銷榜，上線僅兩周便斬獲Steam平臺2024年度新品鉑金級、最熱玩游戲鉑金級以及最暢銷黃金級游戲等多項榮譽。

以上可見，騰訊游戲的全球化道路越走越順。

之所以如此，皆因騰訊游戲的海外布局，不太在意短期的財務回報，而是追求長期的戰略利益，孵化、發掘、尋找下一個長青游戲才是其核心訴求。

此背景下，騰訊游戲逐漸進入收獲期，國際市場占比呈現節節走高之勢。

2024年第四季度，國際市場營業收入為160億元，同比增長15%，刷新季度收入高點，接近本土市場收入的一半。

對此，馬化騰之前給予高度肯定：“近一年國內和國際業務都發展起來了，海外投資的工作室做得比較好，出海已占游戲業務的較大比例。”

一言以蔽之，戰略耐心為騰訊帶來可持續的產出。

長青游戲依然是獨一檔

需要注意的是，游戲是AI落地的天然場景，可以打開游戲體驗的邊界，因而騰訊將大模型能力整合至長青游戲中，重塑游戲的產品力。

以騰訊旗下第一款、行業第一批接入DeepSeek的《和平精英》為例，數字代言人吉莉大受玩家好評，一躍成為“團寵”。

有的要求吉莉評估對抗的水平、有的要求吉莉協助許愿抽獎、有的要求吉莉推薦設置一套最穩定的靈敏度……

換而言之，在游戲與AI深度融合之下，長青游戲的玩法更為多變，滿足玩家千人千面的需求，進而持續增加新鮮感與用戶黏性。

由此可見，通過AI賦能，長青游戲更長青了。

“我們相信這些加大的投資，會通過提升廣告業務的效率及游戲的生命周期而帶來持續的回報，并隨著我們個人AI應用的加速普及和更多企業采用我們的AI服務，創造更長遠的價值。”馬化騰如是說。

除此之外，長青游戲矩陣擴容了。

財報顯示，符合長青游戲標準的游戲從12款增加至14款，越來越多的游戲經受住了時間與市場的雙重檢驗。

這其中，《金鏟鏟之戰》的長青躍升之路，頗為典型。

2021年上線的《金鏟鏟之戰》，通過玩法的持續創新，賦予游戲源源不斷的“新鮮感”，從而成功破圈，吸引了大批此前對自走棋并不感冒的玩家入局。

Sensor Tower的統計顯示，已發布四年的《金鏟鏟之戰》2024年第四季度流水同比增長30%，連續八個季度實現雙位數增長。

更為關鍵的是，《王者榮耀》的江湖地位固若金湯。

2025年1月23日，海外MOBA游戲大作《決勝巔峰》正式進入國內市場，被外界吹捧為《王者榮耀》的最大挑戰者。

如今，這個猜想已被證偽。

Appmagic的數據顯示，2025年2月《王者榮耀》以2.03億美元的收入高居全球熱門手游榜首，同比增長68.33%，并連續兩個月流水大幅領先于次席產品。

由此可見，《王者榮耀》沒有對手，長青游戲依然是獨一檔。

高盛預計2025年騰訊游戲在2024年的高基數之下繼續保持10%的增速，“騰訊的微信生態系統和全球游戲資產，以及多重變現手段，將使其能夠在宏觀經濟周期中實現收益的復合增長”。

從這個角度來看，隨著騰訊的AI戰略加速落地，重投入的勢態將持續，未來將全面煥新基本盤，助力“新芽業務”聚合成勢，從而有了更大的盼頭。

正如馬化騰所言，“目前AI生態還在早期，各行各業都會受益于AI普及，相信每個行業都會擁抱這個機會。”