據(jù)彭博社報(bào)道，中方針對(duì)長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)所謂將巴拿馬運(yùn)河港口運(yùn)營(yíng)權(quán)出售給美方的調(diào)查已開展，調(diào)查該收購(gòu)是否“潛在安全漏洞”，以及是否違反“反壟斷法規(guī)”。報(bào)道稱，如果調(diào)查結(jié)果顯示確實(shí)存在或違反法規(guī)，中國(guó)將有權(quán)依法終止這項(xiàng)交易。

李嘉誠(chéng)旗下的長(zhǎng)江和記港口集團(tuán)3月4日晚間宣布，將把其包括巴拿馬港口公司等資產(chǎn)出售給貝萊德及其全球基礎(chǔ)設(shè)施合作伙伴部門，以及瑞士?jī)|萬(wàn)富翁阿龐特（Gianluigi Aponte）旗下航運(yùn)巨頭地中海航運(yùn)。

據(jù)Forbes 3月5日?qǐng)?bào)道，和記黃埔在一份聲明中表示，該交易還涉及長(zhǎng)江和記出售和記港口 80%的股權(quán)。和記黃埔在23個(gè)國(guó)家運(yùn)營(yíng)43個(gè)港口，該交易價(jià)值228億美元，如果最終達(dá)成，長(zhǎng)江和記將獲得超過(guò)190億美元的現(xiàn)金收益。雙方已同意談判將在145天內(nèi)進(jìn)行。

長(zhǎng)江和記是巴拿馬運(yùn)河市場(chǎng)份額最大的港口運(yùn)營(yíng)商，其次是美國(guó)的SSA Marine、臺(tái)灣省的長(zhǎng)榮和新加坡的PSA。這家總部位于香港的企業(yè)集團(tuán)近三十年來(lái)一直運(yùn)營(yíng)著巴拿馬運(yùn)河兩個(gè)入口的港口。

長(zhǎng)江和記在香港證券交易所的股價(jià)3月5日飆升近 22%，市值增至1804億港元（232億美元）。

收購(gòu)和記港口控股 80% 的股份給將使地中海航運(yùn)公司 (MSC)——目前已是全球最大的遠(yuǎn)洋運(yùn)輸公司——成為全球集裝箱碼頭運(yùn)營(yíng)的領(lǐng)導(dǎo)者。

一、收購(gòu)和黃港口：地中海航運(yùn)將成全球最大集裝箱碼頭運(yùn)營(yíng)商

2024 年上半年，長(zhǎng)江和記的息稅前利潤(rùn)288億港元中有20%來(lái)自港口業(yè)務(wù)，是該公司第三大業(yè)務(wù)。同期，該公司從港口業(yè)務(wù)中獲得了 216億港元的收入，其中82%來(lái)自中國(guó)內(nèi)地和香港以外的港口。

這筆價(jià)值 228 億美元的交易是全球集裝箱碼頭領(lǐng)域有史以來(lái)最大的交易. 據(jù)外媒gcaptain.com3月6日?qǐng)?bào)道，MSC 現(xiàn)有的投資組合包括 Terminal Investment Limited (TiL) 70% 的股份、Africa Global Logistics 的全部股權(quán)以及通過(guò) Marinvest 擁有的意大利各個(gè)碼頭，2023 年的吞吐量超過(guò) 7000 萬(wàn) TEU。

航運(yùn)分析機(jī)構(gòu)德魯里 (Drewry) 的數(shù)據(jù)顯示，和記是全球第六大碼頭運(yùn)營(yíng)商，2023年處理4300萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱（20英尺標(biāo)準(zhǔn)箱），占全球吞吐量的 5%。地中海航運(yùn)排名第七，處理4230萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，占4.9%。私營(yíng)的新加坡國(guó)際港務(wù)集團(tuán)（PSA International）位居第一，處理6260萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，占7.2%。

gcaptain.com

雖然此次出售的所有權(quán)結(jié)構(gòu)尚未公布，但這筆交易將使 MSC成為全球最大的港口運(yùn)營(yíng)商，在54個(gè)國(guó)家擁有100多個(gè)碼頭的股份，其中包括美國(guó)的8個(gè)碼頭和巴拿馬的3個(gè)碼頭。

德魯里港口和碼頭首席分析師埃莉諾·哈德蘭（Eleanor Hadland）指出：“擬議的交易將使地中海航運(yùn)超越其他領(lǐng)先的全球碼頭運(yùn)營(yíng)商，在德魯里每年發(fā)布的全球碼頭運(yùn)營(yíng)商（GTO）排名中占據(jù)榜首，從而確保這家總部位于瑞士的集裝箱運(yùn)輸公司擁有真正的全球集裝箱碼頭網(wǎng)絡(luò)。”

總體而言，德魯里的評(píng)估是，和記黃埔的投資組合對(duì)地中海航運(yùn)控制下的現(xiàn)有碼頭資產(chǎn)具有補(bǔ)充作用，其中在高增長(zhǎng)的東南亞和墨西哥市場(chǎng)的業(yè)務(wù)尤其有利。

二、地中海航運(yùn)開辟港口帝國(guó)：阿龐特家族的擴(kuò)張策略

這是Apontes 家族一系列收購(gòu)中的最新一項(xiàng)，其旗下的地中海航運(yùn)在2022年初超越丹麥上市公司馬士基，成為全球最大的集裝箱航運(yùn)公司。現(xiàn)在，地中海航運(yùn)的港口網(wǎng)絡(luò)也將超越馬士基。

據(jù)Forbes 3月19日?qǐng)?bào)道，海事研究公司德魯里 （Drewry） 的港口和碼頭高級(jí)助理埃里克?胡珀 （Eirik Hooper） 表示：“MSC 的班輪運(yùn)輸能力增長(zhǎng)與碼頭容量的大幅擴(kuò)張相輔相成。這兩家公司顯然相互支持，并提供了大規(guī)模運(yùn)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)的機(jī)會(huì)。”

據(jù)《福布斯》估計(jì)，早在與長(zhǎng)江和記達(dá)成交易之前，地中海航運(yùn)自2022年1月以來(lái)就已投入超過(guò)400億美元，投資范圍從新港口到醫(yī)院，甚至意大利的一家高鐵公司。其中大部分是新船：根據(jù)船舶估值專家 VesselsValue 的數(shù)據(jù)，在過(guò)去三年中，該公司已購(gòu)買或訂購(gòu)了370艘船舶，總價(jià)值超過(guò)310億美元。

在與長(zhǎng)江和記黃埔達(dá)成交易之前，阿龐特家族也一直在擴(kuò)大自己的港口帝國(guó)。MSC于2022年3月收購(gòu)了韓國(guó)釜山港50%的股份，八個(gè)月后又以59億美元收購(gòu)了Bollore Africa Logistics，后者是法國(guó)億萬(wàn)富翁Vincent Bollore旗下 Bollore 集團(tuán)旗下的集裝箱碼頭、陸港、鐵路和物流服務(wù)的集合。此次收購(gòu)使 MSC成非洲最大的物流公司和全球第七大港口所有者。去年11月，該公司以7億美元收購(gòu)了德國(guó)上市公司物流公司 HHLA49.9%的股份，HHLA 擁有漢堡、愛沙尼亞、意大利和烏克蘭敖德薩的主要港口。

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行事低調(diào)、少數(shù)人持股的 MSC 不公布財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，也拒絕對(duì)此發(fā)表評(píng)論，但根據(jù)意大利報(bào)紙《信使報(bào)》獲得的文件，該公司在2022年底的現(xiàn)金余額為680億美元，這要?dú)w功于疫情期間運(yùn)費(fèi)飆升，供應(yīng)鏈混亂推動(dòng)航運(yùn)公司創(chuàng)下利潤(rùn)記錄。

智庫(kù)海事戰(zhàn)略中心的航運(yùn)專家約翰?麥考恩表示：“甚至在疫情對(duì)航運(yùn)商的利好尚未明朗之前，阿龐特就在購(gòu)買一切可用資源并擴(kuò)大規(guī)模。這是一個(gè)大膽的策略，但到目前止，它對(duì)他們來(lái)說(shuō)是有效的。”

據(jù)《信使報(bào)》報(bào)道，地中海航運(yùn) 2022年的營(yíng)收為930億美元，EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤(rùn)）為460億美元，擊敗了馬士基和法國(guó)億萬(wàn)富翁薩德家族旗下的達(dá)飛海運(yùn)。盡管其客運(yùn)郵輪業(yè)務(wù)遭受重創(chuàng)一一從2019年的4.56億美元凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)為三年疫情引發(fā)的凈虧損，總額超過(guò)30億美元——但其集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)的成功彌補(bǔ)了這一損失：2020年至2022年，地中海航運(yùn)的EBITDA 增長(zhǎng)了600%以上，而馬士基和達(dá)飛海運(yùn)則增長(zhǎng)了350%。

MSC 利用疫情期間賺到的錢，將其業(yè)務(wù)拓展到海上以外的領(lǐng)域，瞄準(zhǔn)那些將貨物通過(guò)陸地運(yùn)輸?shù)阶罱K目的地的公司，并收購(gòu)集裝箱運(yùn)輸以外的其他領(lǐng)域的公司。自2022年1月以來(lái)，MSC已斥資超過(guò)36億美元收購(gòu)了10家公司的股份，其中包括一家卡車運(yùn)輸公司、一家貨運(yùn)航空公司、一家汽車運(yùn)輸公司、兩家物流公司、一家拖船運(yùn)營(yíng)商和一家貨運(yùn)代理公司，后者充當(dāng)運(yùn)輸產(chǎn)品的公司和最終目的地之間的中介，組織貨物的海運(yùn)、鐵路、公路或空運(yùn)。

Aponte 的擴(kuò)張之路還未結(jié)束：據(jù)報(bào)道，他的公司計(jì)劃在5月份之前將其在西班牙億萬(wàn)富翁Vicente Boluda Fos的拖船公司 Boluda Towage 的股份增加到49%，這將使 MSC成為世界上最大的拖船公司。

三、巴拿馬運(yùn)河控制權(quán)：中美地緣政治博弈新前線

巴拿馬運(yùn)河每年處理全球約6%的貿(mào)易。據(jù)Forbes 3月5日?qǐng)?bào)道，去年12月，美國(guó)總統(tǒng)特朗普威脅要重新確立美國(guó)對(duì)巴拿馬運(yùn)河的控制權(quán)，他指責(zé)巴拿馬向該運(yùn)河的最大用戶美國(guó)收取過(guò)高的費(fèi)用，并聲稱巴拿馬“已將運(yùn)河的控制權(quán)讓與中國(guó)”。

USA Today

1977年，美國(guó)與巴拿馬簽署的美巴條約規(guī)定，1999年美國(guó)修建的航道移交給巴拿馬后，巴拿馬運(yùn)河必須保持中立。

3月4日，特朗普在華盛頓特區(qū)向國(guó)會(huì)發(fā)表聯(lián)合演講時(shí)，大力宣傳貝萊德收購(gòu)巴拿馬運(yùn)河兩港的交易。特朗普表示：“巴拿馬運(yùn)河是美國(guó)人為美國(guó)人修建的，不是為其他人修建的，但其他人也可以使用它。這項(xiàng)協(xié)議（1977年條約）遭到了嚴(yán)重違反。我們沒有把它交給中國(guó)。我們把它交給了巴拿馬，現(xiàn)在我們要把它拿回來(lái)。”

長(zhǎng)江和記聯(lián)席董事總經(jīng)理弗蘭克?西克斯（Frank Sixt）在聲明中表示，此次交易“純屬商業(yè)性質(zhì)，與最近有關(guān)巴拿馬港口的政治新聞報(bào)道完全無(wú)關(guān)”。

對(duì)此收購(gòu)事件，彭博社情報(bào)分析師Denise Wong在一份報(bào)告中表示："該交易將消除和記黃埔業(yè)務(wù)的不確定性，該公司有能力用不易受到地緣政治緊張局勢(shì)影響的資產(chǎn)補(bǔ)充其投資組合。”

然而這真的只是普通商業(yè)事件嗎？

李嘉誠(chéng)與意大利億萬(wàn)富翁阿龐特家族的深厚關(guān)系在這次交易中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。阿龐特家族與李氏家族的關(guān)系可以追溯到上一代，李嘉誠(chéng)和 Gianluigi Aponte 之間結(jié)下了深厚的友誼。

the standard.com.hk報(bào)道稱，地中海航運(yùn)公司的第二代領(lǐng)導(dǎo)人、Terminal Investment Limited（TiL）董事長(zhǎng)迭戈·阿龐特（Diego Aponte）在交易的聯(lián)合聲明中更加強(qiáng)調(diào)了他與長(zhǎng)江和記的關(guān)系：“我們與和記港口的關(guān)系源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，一旦交易完成，我們期待著歡迎他們加入我們的大家庭。”

據(jù)《大公報(bào)》3月13日?qǐng)?bào)道，有媒體報(bào)道指，貝萊德CEO芬克與特朗普也私交甚篤，在收購(gòu)洽談期間曾到白宮向特朗普匯報(bào)有關(guān)情況。

很顯然，無(wú)論是李嘉誠(chéng)和迭戈·阿龐特，還是特朗普和美國(guó)，都沒有把這個(gè)交易視為“普通的商業(yè)行為”，而更像是一種心照不宣地“共謀”，美國(guó)肆無(wú)忌憚地直接插手、操縱，完全將這一“商業(yè)行為”當(dāng)成了推行全球霸權(quán)的手段。

Reuters

在巴拿馬運(yùn)河，中國(guó)商船貨運(yùn)量占比達(dá)21%，是中國(guó)與拉美、加勒比地區(qū)貿(mào)易的核心要道。巴拿馬運(yùn)河被“美國(guó)化”“政治化”后，美國(guó)一定會(huì)將之用于政治目的，推行自己的政治議程，中國(guó)在此的航運(yùn)貿(mào)易勢(shì)必受制于美。美國(guó)一旦實(shí)施諸如選擇性限流、加征“政治附加費(fèi)”等手段，中國(guó)企業(yè)的物流成本與供應(yīng)鏈穩(wěn)定性將面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。

這個(gè)交易還可能使中國(guó)企業(yè)多年經(jīng)營(yíng)的港口網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)重大缺口，進(jìn)而使海外發(fā)展利益被美國(guó)蠶食。美國(guó)如果以這個(gè)交易為“范本”，通過(guò)政治施壓在全球范圍掀起港口并購(gòu)，控制世界更多關(guān)鍵港口，并用“長(zhǎng)臂管轄”實(shí)施打壓手段，很可能使中國(guó)船舶“無(wú)處可靠”。

參考資料：

• Forbes: Li Ka-Shing’s CK Hutchison To Sell Panama Canal Ports To BlackRock As Part Of $23 Billion Deal
• gcaptain.com：Shipping Giant MSC Set to Become World’s Largest Terminal Operator in $22.8B Hutchison Ports Deal
• indiashippingnews.com: MSC gets set to rocket to the top of the global terminaoperator league table : Drewry
• Forbes: Why BlackRock and This Swiss Billionaire Are Buying Panama Canal Ports
• 大公報(bào)：《銳評(píng)/莫天真 勿糊涂\王俊熙》
  

來(lái)源：老八