今日聚焦

上周五市場有點慘， 上證失守3400點，雙創(chuàng)跌超2%，北證大跌4%，中位數(shù)為-2.3%，這一陣寒氣的突襲和近期春暖花開的天氣形成了鮮明對比。很多媒體盤后找了許多五花八門的理由，什么股指交割日、菊廠發(fā)布會低于預期、打仗的小作文……

我覺得都不是主要矛盾，核心就是最近反復聊的，充分定價的科技股要迎來業(yè)績的考驗，另外考慮到主心骨大哥都已經(jīng)出了成績(騰訊、小米的超預期報告，利好落地)，半瓶水的小弟們心理就更沒底了(市場擔心利空將要落地)。

點睛組合上周四基于以上邏輯重點止盈了科技方向，很多人說是我們賣了就砸跌了。。真別瞎說，我們還沒這個能量，純屬是巧合，或者只是和一些大資金想到一塊了而已。。

科技方向雖然我短期謹慎，但中期不悲觀。對A股的科技來說，在業(yè)績驗證期過后(4月末)，就會再次進入情緒和預期驅(qū)動的階段，而DeepSeek R2預計5月就會發(fā)布，這可能成為又一個契機。如果此前科技方向恰好適當調(diào)整了，正如上周五這樣，就很可能形成發(fā)起二次沖鋒的土壤。

對恒科而言，更不用多說了，就連目前的估值都尚且合理(當期的業(yè)績已經(jīng)十分能打了)，又是AI浪潮的超級引領者(周末阿里、百度、騰訊等大廠一通發(fā)布新模型和智能體)，跌下來我覺得都是機會，比A股更夯實的機會。而且外資若想大幅流入A股，無論是基于復蘇還是科技，首選都是恒科相關的核心資產(chǎn)。

因此組合即便減倉了科技，也會始終保留了底倉，同時隨時關注低位買回來的機會。

再聊聊啞鈴的另一頭，紅利價值方向在最近風偏下行期體現(xiàn)了韌性，甚至還稍微修正了此前和科技的剪刀差。之前聊過，紅利指數(shù)在過去10年除了有極端事件發(fā)生時，在Q1都是正收益的，截止目前是-2%，看看剩下幾個交易日能不能完成逆襲了。

紅利類資產(chǎn)現(xiàn)在已然不是簡單的風格型選手和單純的輪動選擇了，在類資產(chǎn)荒的局面下，其作為底倉配置的價值凸顯，包括我們之前聊過的現(xiàn)金流ETF(159399)，這些從深度價值層面去挖掘的權(quán)益資產(chǎn)，未來在A股的地位將愈發(fā)穩(wěn)固。

周末兩大交易所分別展開行動，上交所制定了新一輪提高上市公司質(zhì)量的三年行動計劃，深交所則研究優(yōu)化險資入市機制，大力支持險資加大權(quán)益投資。這些都直指深度價值類公司，尤其是險資，從近期在H股的各種舉牌來看，風格偏好凸顯。。

科技+紅利(+順周期)，會在未來很長一段時間成為配置中國股市的核心組合范式。

對了，上周五晚上A50小漲，金龍指數(shù)跌幅也有所收斂，今天應該不會繼續(xù)挨打了。。

1、中國神華2024年凈利潤586.7億元，同比下降1.7%，符合預期。利潤下滑主要是因為煤價走低，不過公司經(jīng)營依然穩(wěn)健，現(xiàn)金流凈額933.48億元，同比增長4.1%。現(xiàn)金流管理出色是分紅的基礎，神華擬分紅449億元，股利支付率近80%，股息率達6.17%，紅利屬性又強化了。

2、中煤能源凈利潤193.23億元，同比下降1.08%，符合預期。與神華相似，受煤價影響業(yè)績小幅下滑。不過分紅方面也不算差事，全年累計分紅78.50億元，股利支付率約40%，股息率達5.79%。

3、中遠海控2024年凈利潤491億元，同比+106%，符合預期。去年運價、運量均有上升，海王又賺了一年大錢。分紅方面繼續(xù)保持慷慨，全年派現(xiàn)約244億元，股利支付率近50%，股息率高達10.87%，太狠了點。。

敢這么分，源于公司強大的現(xiàn)金流支持，截至去年末，公司貨幣資金超1800億元，比公司流通市值還要多，這就有點夸張了，感覺即便今年不那么賺錢，市場現(xiàn)在給的估值也有點魔幻。。

4、美團Q4營收884.9億元，同比+20%，經(jīng)調(diào)凈利98.5億元，同比+125%，整體符合預期。過去幾年其它幾個大廠也都有外賣業(yè)務的布局，但對美團沒構(gòu)成太多實質(zhì)的影響，說明壁壘還是蠻高的。未來美團重要增量可能會來自海外，目前處于擴張期，這塊業(yè)務虧損有所放大。

對于Ai業(yè)務，王興態(tài)度堅決，表示策略是進攻，而不是防守，去年研發(fā)投入200多億，未來會繼續(xù)加碼。Ai新時代，大廠們都不甘落后。

5、截至上周五，*ST旭藍股票收盤價已連續(xù)十四個交易日低于1元，這樣即使此后6個交易日全部漲停，股價也無法回到1元，因此*ST旭藍或?qū)⒊蔀?025年首家觸及面值退市的上市公司。公司破事一堆，市場直接用腳投票了。。

*ST普利收到了處罰決定，其因虛假記載觸及強制退市情形，深交所依規(guī)啟動股票終止上市程序。1月初被實施風險警示，僅僅兩個月就落地退市效率真的高，之前多次提醒過，有過立案史的上市公司，一定要遠離。。

值得一提的是，周末玉龍股份計劃主動退市，理由是經(jīng)營狀況不佳，現(xiàn)金流持續(xù)惡化，面臨重大不確定性，為保護中小股東利益，控股股東提議撤回A股上市。此次主動退市投資者的現(xiàn)金選擇權(quán)為13.2元，較最近收盤價溢價不到2%。另外，同日公告董事長宣布辭職。。

這事有點突然，公司提到多項資產(chǎn)被凍結(jié)，還因欠稅遭約談，經(jīng)營層面可能確實存在很多困難，提前主動退市更體面些，對中小投資者也算有個交代。。財報季來了，退市公司數(shù)量驟增，新陳代謝速度明顯加快了，對A股的生態(tài)建設不是壞事。

公司觀察

數(shù)據(jù)來源：choice

【公司調(diào)研】

數(shù)據(jù)來源：choice

盤前必讀

【隔夜數(shù)據(jù)】

數(shù)據(jù)來源：iFinD

【新債申購】

數(shù)據(jù)來源：iFinD

【新股申購】

首航新能主要從事新能源電力設備的研產(chǎn)銷，核心產(chǎn)品為光伏并網(wǎng)逆變器、光伏儲能逆變器和儲能電池，下游應用領域為工商業(yè)用戶、家庭用戶及地面電站等。從歷史統(tǒng)計來看，公司各項指標對應破發(fā)率相對較低。

數(shù)據(jù)來源：iFinD

【限售解禁】

今天華融化學、均普智能等有大額可售解禁。

數(shù)據(jù)來源：iFinD

早間原創(chuàng)不易，看完文章順手點贊轉(zhuǎn)發(fā)，就是對我們最大的鼓勵了

基金銷售和基金投顧服務由盈米基金提供。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您提前做好風險測評，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷，購買與自身風險等級和承受能力相匹配的基金產(chǎn)品或基金投資組合策略。

因基金投資顧問業(yè)務尚處于試點階段，存在因基金投顧機構(gòu)的試點資格被取消不能繼續(xù)提供服務的風險。

基金投資組合策略為其他客戶創(chuàng)造的收益，并不構(gòu)成業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金投資組合策略的風險特征與單只基金產(chǎn)品的風險特征存在差異。過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。市場有風險，投資需謹慎。投資者應自行閱讀相關法律文件，自行做出投資選擇。

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

從業(yè)人員信息公示：

姓名：朱哲甫

執(zhí)業(yè)編號：A20210813000322

所屬公司：珠海盈米基金銷售有限公司