小米公告了配股計(jì)劃，擬按照53.25港元的價(jià)格，配售8億股，募集資金約425億港元。

港股的配股類似A股里的定向增發(fā)，都是對(duì)特定投資者增發(fā)股份。

小米這次配股采用“先舊后新”方式，即由大股東先將自己的持有的舊股賣給配股投資者，之后小米再向大股東增發(fā)新股，使大股東持股恢復(fù)至轉(zhuǎn)讓前水平。

這個(gè)方法的優(yōu)點(diǎn)是效率高，不需要等交易所做那么多審批，配股投資者就可以先拿到股票，這樣就減小了審批到交割時(shí)間太長、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

不管用什么方式吧，實(shí)質(zhì)上還是定向增發(fā)。對(duì)小米和股東來說，我覺得這個(gè)位置做增發(fā)不算壞事，因?yàn)槟壳肮蓛r(jià)已經(jīng)漲起來了，相當(dāng)于把這些新股賣了個(gè)不錯(cuò)的價(jià)錢，公司按照比較高的估值融到了新資金。

小米上一次做配股，還是2020年12月，當(dāng)時(shí)也是趁著股價(jià)大漲了一波之后，高位配股為造車融資，可見管理層的融資時(shí)機(jī)是有講究的：

上次配股宣布之后，第二天小米也出現(xiàn)了明顯低開，最終收跌7%。之后小米又漲了一小波，隨后就陷入了慢慢熊途。

當(dāng)然不能簡單認(rèn)為歷史就會(huì)重復(fù)，這個(gè)位置配股，說明大股東認(rèn)為股價(jià)足夠高了，值得賣，但同時(shí)有新的投資者愿意買，也說明有人看好小米后面的發(fā)展。

買賣雙方的意見不同，才會(huì)產(chǎn)生交易，未來股價(jià)會(huì)怎么走，誰也不知道。

我自己目前已經(jīng)不持有小米了，倒不是不看好它，單純就是覺得關(guān)注的人比較多了，容易產(chǎn)生溢價(jià)，我更喜歡持有那些沒人看好的標(biāo)的。

其他信息：

1. 4月2日是特朗普原定的“對(duì)等關(guān)稅”生效日，他之前聲稱要對(duì)所有地區(qū)征收對(duì)等的關(guān)稅，即其他地區(qū)對(duì)美股收多少，美國也就對(duì)等收多少。昨晚特朗普又說，他可能會(huì)"給很多國家特殊待遇"，受這個(gè)軟化表態(tài)的影響，昨夜美股跳空高開后大漲。

特朗普的關(guān)稅政策一直處于不斷變化中，他經(jīng)常先提出一個(gè)嚴(yán)厲的方案，宣布生效倒計(jì)時(shí)，然后逼迫對(duì)手和他談判，看談得怎么樣再調(diào)整方案。4月2日的關(guān)稅到底會(huì)怎么生效，大家現(xiàn)在其實(shí)也都搞不清，等著看吧。

2. 2025年3月25日估值：

股債利差估值分位11.8%，股票相對(duì)債券吸引力更高；

A股PE分位59.2%，PB分位19.9%，估值處于中等區(qū)間；

A股距離近15年的最低估值，大約還需跌29.7%，距近15年的中位估值位置，還需漲6.2%。

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