面對美國對華加征的關稅，Temu選擇另辟蹊徑，嘗試通過“人才本土化”作為突破口突出重圍。

Temu在美國高薪挖人

據外媒報道，2025年一季度，Temu通過定向挖角至少12名亞馬遜招商經理、沃爾瑪供應鏈專家以及TikTok電商運營骨干，組建起了一支深諳美國市場規則的“突擊隊”。

內部人士透露，Temu為亞馬遜P7級以上員工開出的薪資溢價高達40%-60%。與之形成鮮明對比的是，亞馬遜Haul項目則因為薪酬缺乏競爭力，導致不少核心成員跳槽至Temu。

據領英數據顯示，被挖角的高管平均擁有8.3年美區運營經驗，其中多人曾主導過亞馬遜Prime Day的百億級項目運營。

雖然從表面來看，Temu開出的夸張薪資可能有點像“賠本買賣”，但從長期角度來看，其能夠帶來的價值將遠超短期的支出。

例如，挖角一名亞馬遜招商經理的成本大約為200萬/年，但如果其能夠引入10個本土知名品牌，由此產生的傭金就能輕松覆蓋掉人力成本。

一名Temu發言人向外媒證實，公司正通過“擴大團隊規模以吸引更多美國賣家入駐”來提升平臺銷售額。

此次大規模招聘其實是其拓展市場戰略的關鍵部分，恰逢美國對華進口商品加征20%關稅的政策生效。

為降低關稅沖擊，Temu正加速推廣“美國本土賣家商品+美國倉庫儲存”模式。通過將商品存儲于本土倉庫，Temu不僅能規避中國直郵商品的關稅影響，還能大幅提升配送時效。

這種模式的成效也立竿見影：美國本土倉SKU數量短時間內激增，其中30%來自新引入的Kirkland、Carter’s等本土品牌。

另一方面，通過吸納成熟平臺的操盤手，Temu可以快速復制美國市場的成功方法論——從亞馬遜習得品牌邏輯，從沃爾瑪借鑒供應鏈效率提升技巧，再融合拼多多擅長的社交裂變玩法，形成“中美混血”的競爭優勢。

除了Temu，SHEIN在美國也采取了一套類似的打法。通過在美國加州和新澤西等州設立倉庫，SHEIN將庫存前置至更接近消費者的地方。

不過，有業內人士指出，盡管這種模式能夠幫助SHEIN和Temu與亞馬遜等美國巨頭競爭，但也意味著其庫存規模相比依賴國內集中倉時會大幅縮減。

雖然長期來看Temu們依然在為光明的未來努力打拼著，但已有現實的問題逼近眼前。

母公司Q4營收不及預期

拼多多控股（PDD Holdings）2024年Q4財報揭曉，營收1106.1億元（人民幣），同比增長24%，低于市場預期的1156.2億元，引發當日美股盤前股價下跌7.3%。

其實，早在2024年二季報公司管理層就曾表示：“我想向我們的投資者明確表示，從第三季度開始，利潤將逐漸呈下降趨勢……從長遠來看，盈利能力下降是不可避免的。”

表面看似穩健的增長曲線下，實則暴露出Temu全球化擴張的戰略換擋陣痛：當“補短板”的本土倉建設與“拉長板”的全球攻城略地同時推進，高昂的轉型成本正在吞噬短期利潤。

具體來看，為吸引賣家使用美國本土倉，Temu承擔了相當比例的倉儲租賃成本，其中，新澤西倉單倉月租金成本達3.8億元，但SKU動銷率僅62%，導致單季滯銷庫存銷毀費用超5億元。

此外，Temu在海外的合規成本也在飆升。歐盟《數字服務法案》（DSA）強制要求設置本土內容審核團隊，僅歐洲區季度合規支出增加4.3億元；為應對美國《電商平臺責任法案》草案，提前計提10億美元（約72億元）保證金，致管理費用率上升2.3個百分點。

當然，深挖財報細節可發現戰略轉型的積極信號：

北美用戶年均消費額從89美元增至142美元，其中本土倉商品貢獻占比達64%，客單價增幅超60%。

美國本土倉商家突破12萬家，其中4000家為年銷售額超百萬美元品牌，帶動平臺GMAC（毛利率）從12%提升至21%。更關鍵的是，佛山、義烏等產業帶工廠開始反向定制美國本土倉商品，例如專為德州設計的加厚版野營帳篷。

目前，Temu美國本土倉覆蓋城市從15個拓展至40個，2025年Q1核心城市72小時覆蓋率突破70%。

不過，質疑聲也隨之而來。據標普全球市場財智（S&P Global Market Intelligence）模型推演，若假設Temu北美用戶年均消費額維持在142美元且獲客成本（CAC）不高于23美元，其需在2027年前將活躍用戶規模擴張至2.1億-2.3億區間方能覆蓋現有運營成本。

不過該預測面臨兩大現實制約：其一，美國電商用戶總量增速已放緩至年均4.2%（eMarketer 2025年數據）；其二，亞馬遜Prime會員與SHEIN用戶合計滲透率達美國網購人口的68%，這意味著Temu的新增用戶中將有超三成需來自非傳統電商人群。"

面對增長天花板與盈利倒懸的雙重擠壓，Temu正站在戰略抉擇的十字路口。摩根士丹利分析師指出，若能在2025年前將本土倉商品占比提升至80%，同時將用戶流失率控制在8%以內，有望在2026年Q2實現北美業務單季度盈虧平衡。

眼下，Temu的破局之道或許在于：用中國效率改造美國供應鏈的同時，在跨境電商的合規迷宮中找到那個微妙的平衡支點。