4月1日，A股市場迎來開門紅，沉寂許久的醫藥板塊強勢爆發，成為當日市場焦點。截至下午收盤，CRO、創新藥、醫療保健等生物醫藥細分領域紛紛上揚，多只個股強勢漲停，市場做多情緒高漲。經過連續一周的震蕩調整之后，滬深兩市出現較大幅度反彈。周二醫藥股大漲，特別是AI+醫療板塊領漲，帶動市場人氣回升，而前期調整較多的人形機器人等AI板塊也在抄底資金的推動之下出現觸底反彈，市場信心有所恢復。今年以來科技股行情引領兩市，背后有深刻的邏輯。

我國經濟正處于轉型期，傳統行業增速放緩，有很多甚至出現“產能過剩”，這一方面是生產端擴張較多，比如房地產產業鏈、光伏等等，但另一方面，很重要的原因是需求不足，因此拉動投資、提振消費、全方位擴大國內需求是當前重要政策舉措，只有拉動了需求，才能夠消化掉過剩產能。

從投資角度來看，投資是投未來，過去的輝煌都屬于過去的股東，未來的成長才屬于現在的投資者，所以在投資上要具有前瞻性布局的眼光。前海開源基金一直堅持做前瞻性布局，包括2016年起做多黃金，看好國際金價長期的走勢，在美元越發越多、國際局勢動蕩的情況之下，用美元標價的黃金價格勢必水漲船高，從2016年初一千多美元，到現在突破3000美元/盎司的大關，未來還會繼續向上，突破4000美元甚至5000美元大關也只是時間問題。因此我這幾年一直建議大家,在投資組合中配置10-20%的黃金資產是比較合適的，可以有效對沖組合的風險。

前海開源基金在2019年起布局新能源板塊，抓住減碳帶來的行業發展機會，而大力發展新能源也是國家戰略。從2019年到2021年，新能源行業出現了高速增長，股價大幅上升，帶來了很多10倍牛股。

從去年年底開始前海開源基金開始布局人形機器人等AI板塊，今年以來人形機器人板塊出現大漲，帶來了較強的賺錢效應。人形機器人是繼家電、手機、新能源汽車之后，我國第四大產業賽道，未來產業的規模甚至有可能超過新能源汽車。雖然現在人形機器人應用的場景主要是工廠、商業以及醫院等等，進入到千家萬戶還需要更加智能，還需要時間，但是根據人形機器人行業專家分析，當前在工廠、商業等領域的應用場景就已足夠產生較大的需求，一年可能需要幾十萬臺，2025年將是人形機器人量產的元年，馬斯克甚至樂觀地認為，到2050年人形機器人的數量可能會超過人類，達到100億臺，這將會產生巨大的市場空間。

我國的優勢在于制造，我國是制造大國，正在向制造強國邁進，再高級的東西都能制造出來，這正是我國的優勢。DeepSeek大模型橫空出世，以及近期刷屏的新凱來推出芯片設備，可能在芯片方面實現突破，這使得中國在硬件和軟件兩大領域都實現了突破。

一方面是硬科技突破，一方面是軟科技突破，這兩方面結合就能產生巨大的能量，極大地提振中國在第四次科技革命中的領先地位，預計未來5-10年是中國科技行業大發展的十年，而在投資上前瞻性布局科技板塊也是重要的投資策略。我管理的前海開源盛鑫基金前十大重倉股集中在人形機器人上游和卡脖子技術的細分行業龍頭，而前海開源滬港深聚瑞則是布局港股科技互聯網龍頭股，一起抓住祖國科技大發展的機會。

我國經濟增長模式正在轉型，傳統經濟增長模式主要是靠投資拉動、出口帶動，但是現在政府基建投資增速放緩，地方融資平臺負債率較高，我國推出12萬億化債計劃大大減輕了地方政府還本付息的壓力，但是在基建領域很難有大的增長，特別是我國現在高鐵、高速公路的基礎設施已經非常完善，未來投入主要是在5G基站、新能源車充電樁、大數據等等新興基建上，也就是修建“信息高速公路”，但是體量和傳統基建相比確實會比較小，“基建狂魔”的稱號可能未來就很難持續。

房地產投資更是連續三年出現負增長，房地產企業資金鏈緊張，現在中央提出要大力支持房地產市場，推動房地產市場整體止跌回穩，但是很難出現大規模回升，所以在房地產投資方面也很難出現大漲，這樣的話，能夠拉動經濟增長的主要是靠消費和科技。

當前出口貿易受到特朗普加征關稅的影響，增速可能會出現一定波動，而對“一帶一路”國家的出口貿易額增加，一定程度上可以抵消或者減少特朗普加征關稅的沖擊，我國出口還是會保持相對平穩的增長。

特朗普3月31日表示，可能會在4月1日晚上或者4月2日宣布關稅細節，特朗普還表示與其他國家相比，美國會表現得非常友好，在某些情況下關稅可能會大幅降低。特朗普加征關稅可能會對全球貿易增長產生負面影響，對于美股也造成了很大的沖擊，因為資本最害怕的就是政策不確定性，而現在美國政策的不確定性正引發資本外逃，加上美股本身經過幾年的上漲，估值已經產生了泡沫，資本流出的跡象是比較明顯的，而特朗普表示對等關稅將從所有國家開始，拒絕縮小范圍，這可能會在未來幾年影響到全球貿易。

所以我國經濟增長一方面要靠拉動內需、提升消費，另一方面靠提高全要素生產率，也就是通過科技賦能傳統行業來提振經濟增長，挖掘新的經濟增長點。這幾年國家一直提倡要大力發展新質生產力，突出的代表就是人工智能、芯片、半導體、高端制造以及互聯網等等領域。

大力發展人工智能+消費是重要策略，而人形機器人又是AI+消費最好的落地場景，未來的發展空間是比較大的，建議投資者趁這一輪調整可以積極布局相關股票或者相關主題投資基金，抓住產業中長期發展的機會。

今年政策面還會繼續加碼，在政策推動之下，我國經濟數據也有望出現改善。經濟基礎穩固是市場回升的一個重要推動力，有利于資本市場出現走強，今年將會迎來結構性牛市的行情，科技股上漲之后也會帶來較強的賺錢效應。

3月份制造業PMI為50.5，相對于之前已經有所回升，是近一年來最高水平，比上月上升0.3，而3月官方非制造業PMI為50.8，前值為50.4，也出現了一定的回升。

隨著穩經濟增長的政策進一步加碼，經濟基礎可能會更加牢靠，這對于推動資本市場走強將會產生較大的支撐。二季度美聯儲可能會開啟今年的首次降息，美聯儲一旦開始啟動降息，中國央行降息的動力會大大增強，所以二季度是降息降準的重要時間窗口，這也會給資本市場帶來新的機會。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網絡）