前言

光伏與儲能企業中，在這場史無前例的貿易大戰中，阿特斯是最為特殊的一家企業。美國大選前，阿持斯選擇了ALL IN美國。做出這個決策時，瞿曉鏵說，他整晚整晚的失眠——這是一個直接決定企業生死的決策。特朗普當選后，他第一時間飛到美國，了解美國政局變化對于阿特斯的影響。現在，阿特斯或許最能感知到當下美國對于新能源的溫度了。

阿特斯的命運，只是所有中國企業的一個縮影。中國對美國關稅的一系列反制舉措，完全超出了特朗普的預期。因為在他的印象里，我們以前似乎從沒有這么強硬過。

特朗普在”真相社交“中的回應，咬牙切齒的樣子躍然紙上：“中國玩錯了，他們驚慌失措——這是他們承受不起的。“他進一步補充說：”我的政策永遠不會改變，這是致富的好時機！”

什么是致富的好時機？難道是做空美股？美股的確是崩了。為了拯救股市，特朗普向美聯儲施壓，要降息，但遭到了鮑威爾的拒絕。就連美國國務卿馬爾科·盧比奧也承認，“市場正在崩潰”。但他同時表示，這不代表著經濟崩潰，全球企業都會適應新的環境。一句話，股市崩了，沒啥。

但是，只要看看中國以及美國的盟友們如加拿大、歐盟等經濟體的表態和實際行動，就知道盧比奧所說的整個世界是如何在”適應“這種新環境了。加拿大第一個直接反擊，馬克龍說要終止對美投資，東大在昨晚更是直接亮劍。

我們的舉措，也完全超出了華爾街的普遍心理預期。美聯社的醒目標題是，“當世界權衡如何應對美國提高關稅時，中國予以了反擊！”《華爾街日報》表示，在特朗普總統的關稅措施生效后，中國決定于下周四對所有從美國進口的商品征收34%的關稅，這一決定震驚了市場，部分原因是它進一步打擊了人們對很快達成全球解決方案的希望。

西方眾多機構的觀點則更具代表性。華盛頓智庫保衛民主基金會高級中國問題研究員克雷格·辛格爾頓說：“如果說中國之前的回應是手術刀，那么這一次他拔出了劍。”他進一步表示，“通過對等特朗普關稅，中國不再妥協，而是正面應對美國的行動。這不是盲目的報復，而是明顯的重新調整”。他指出，中國正在打擊美國政治敏感的行業）農業、工業品、特定稀土限制以及新增加的“不可靠實體名單”——與此同時，中國仍保持整體經濟的開放。

即使在趕碳號的朋友圈里，其實也有個別觀點認為，似乎招式可以更柔和一些。這些人可能并不完全了解來龍去脈。這次我們真的已經退無可退。趕碳號分析下來，這一攬子反制措施，其實也不是臨時性的應對之策，而是早有準備。

簡單回顧下，今年2月，為回應特朗普此次上臺后加征的10%關稅，我國宣布對從美國進口的煤炭和液化天然氣產品征收15%關稅，并對原油、農業機械和大排量汽車分別加征10%的關稅。

一個月后，針對特朗普的第二輪關稅，我國對美國主要農產品進口征收15%的額外關稅，包括雞肉、豬肉、大豆和牛肉。當時，美國戰略分析機構普遍認為，中國隱忍克制，可能就是為了與美國的后續談判留下空間。

現在，對方一把梭哈，在向所有國家普遍征稅的同時，重點打壓承載了中國大量產能的東南亞、東盟，靶心則直接對準中國。退無可退，就無須再退。

大家其實也可以回想一下，自從特朗普這次上臺以后，整個世界有一天好日子嗎？《六國論》第一句話道出幾千年來的人類社會本質：”六國破滅，非兵不利 ，戰不善，弊在賂秦“。既然這是一場背水之戰，既然不可避免，那就只能以戰止戰了。

關稅之戰，只是一個開端。TikTok一事，我們也已經踩下剎車。接下來，一定還會有很多更大的事情發生。

趕碳號最關心的是，我們光伏新能源企業，將面臨怎樣的挑戰，又將如何在大風大浪、驚濤駭浪中把握機遇？

01打得一拳開，免得百拳來

注：截至 2023 年，世界貿易組織（WTO）的稅率涵蓋農產品和非農產品。

表格：加布里埃爾?科爾特斯 / 美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）
資料來源：白宮、世界貿易組織

打得一拳開，免得百拳來。

事實上，這次我們帶了一個好頭。世界各經濟體已經在采取不同方法，應對貿易和供應鏈可能受到的干擾。

針對后院盟友的背刺，加拿大是率先被征稅的，也是率先采取反制措施的。

3月4日，時任加拿大總理特魯多表示，加拿大不會在美國發起的貿易戰中退縮。他宣布，加拿大將按計劃對價值1550億加元（約合1070億美元）的美國商品分階段加征25%關稅，其中首批針對價值300億加元商品的關稅即日實施，其余針對價值1250億加元商品的關稅21天后生效。

3月10日，加拿大安大略省政府正式對向美國三個州出口的所有電力征收25%的附加費，這將會影響美國密歇根州、明尼蘇達州和紐約州150萬個家庭和企業，這三個州的美國人每月電費將多支出約100加元。

4月3日，加拿大總理卡尼宣布，對不符合《美墨加協定》（USMCA）標準的美國汽車加征25%關稅，覆蓋約38%從美國進口的汽車。這一措施直接回應了美國對加拿大汽車產業的25%關稅。

本輪關稅，讓整個歐洲陷入了混亂。

歐盟委員會主席馮德萊恩稱，關稅是 “對世界經濟的重大打擊”，法國總統馬克龍召集受沖擊企業代表緊急磋商，德國副總理哈貝克則批評這是 “通貨膨脹日” 而非 “解放日”。歐盟內部呈現 “強硬派”（法德）與 “務實派”（意大利、西班牙）的分歧。意大利總理梅洛尼強調， “避免貿易戰”，而西班牙首相桑切斯宣稱 “絕不妥協”。

繼中國之后，歐盟的反制措施已經在路上。歐盟計劃對價值260億歐元的美國商品實施報復性關稅，涵蓋農產品、汽車和科技產品。同時，歐盟加速推進《反脅迫工具法案》，擬對美資企業在歐業務展開反壟斷調查。

日本首相石破茂稱，美方決定 “極其遺憾”，央行行長植田和男暗示可能調整貨幣政策對沖風險。豐田、本田計劃將北美工廠產能提升 20%，以應對 24%的汽車關稅。他準備飛往華盛頓，為阻止特朗普對美國亞洲最大盟友的出口產品征收關稅做最后的努力。

印度被征收26%的關稅，低于中國出口的34%和越南的 46%。莫迪政府宣布，對美國波本威士忌、摩托車的關稅從100%降至30%，并計劃擴大能源進口，但在農產品領域拒絕讓步。與此同時，印度加速與中國恢復邊境貿易通道，允許中資參與電動汽車合資項目。

韓國代總統韓德洙緊急出臺5000 億韓元（約合 3.8 億美元）補貼計劃，重點支持現代、起亞等車企。韓國還向 WTO 提交申訴，指控美國違反最惠國待遇原則。

在新興經濟體中，主要采取“選擇性報復” 與法律反制。巴西國會通過《經濟對等互惠法》，授權政府對美大豆、飛機等商品加征30%關稅，并計劃將WTO作為主要反制平臺。

越南盡管被加征46%的關稅，但越南總理范明政仍表示 “優先通過談判解決”，同時推動與歐盟簽署自由貿易協定，以對沖對美依賴。

哥倫比亞總統佩特羅提出 “選擇性報復” 策略，對美咖啡、鮮花維持低關稅，同時對美機械、電子產品加征 25% 關稅，以保護本土產業。

英國首相基爾·斯塔默的辦公室表示，在特朗普宣布征收關稅后，他與澳大利亞和意大利領導人進行了會談——雖然英國不會“急于采取報復行動”，但它將繼續與“志同道合的國家合作，應對特朗普帶來的挑戰。

02美國廢除IRA，已經箭在弦上

喬治亞州道爾頓一家太陽能電池板制造廠的裝配車間，一名員工正在對光伏組件進行質量檢測

美國正在醞釀廢除IRA，這已是大勢所趨，主要是因為這是來自于特朗普的倡議。盡管數十億美元的清潔能源支出和就業機會，絕大多數都流向了共和黨議員所代表的美國地區。但這些國會議員們，作為既得利益者，仍然在很大程度上不愿違背特朗普的要求。

自2022 年IRA通過以來，在吸引清潔能源制造業投資最多的20個美國國會選區中，有18個由共和黨代表。排名前三的選區，分別位于北卡羅來納州、佐治亞州和內華達州，由理查德·哈德森、厄爾·卡特和馬克·阿莫迪代表，自該法案通過以來，這三個選區共獲得了近300億美元的新投資。

已有跡象表明，特朗普對可再生能源的敵視立場——他已暫停批準在聯邦土地和水域上建設風能和太陽能項目——已開始抑制美國的清潔能源活動。

據相關機構估算，今年迄今為止，大約有80億美元的清潔能源制造活動被取消，有50,000個工作崗位流失或受到威脅。

根據Energy Innovation 最近發布的另一份報告，完全廢除 IRA將增加家庭能源費用，并危及美國另外150 萬個工作崗位。

福特首席執行官吉姆·法利 (Jim Farley) 最近就該公司擴建電動汽車工廠的計劃發出警告稱：“ 如果廢除 IRA，許多工作崗位將面臨風險。”

整個美國社會，包括特朗普在內，關于廢除IRA的討論和動議已經越來越多。最近，一家著名的稅務組織在美國國會辯論中提出“一個獨特的想法來為特朗普總統的2017年減稅和就業法案 (TCJA) 提供資金”：廢除拜登時代的通脹削減法案 (IRA) 綠色補貼。

無黨派的稅務基金會正在提出四項IRA改革提案，包括全面廢除，以便使特朗普第一任期的減稅政策永久化。稅務基金會的聯邦分析師亞歷克斯·穆雷西亞努認為，廢除IRA可以幫助支付即將到期的TCJA減稅政策。

該組織表示： “我們估計，廢除與通脹削減法案（IRA）相關的所有綠色能源稅收抵免，將在2025年至2034年的預算窗口期內籌集8510億美元。”

根據卡托研究所的最新分析，如果IRA保持不變，到2050 年，這項綠色新政精簡版立法的成本預計將膨脹至2.04萬億美元至4.67萬億美元。國會預算辦公室 (CBO) 最初聲稱IRA的綠色補貼將耗資3700 億美元。

一些美國分析機構表示，IRA的成本遠高于其成為法律時宣傳的成本，“它造成的市場扭曲與支出一樣有害”，國會應將廢除能源相關補貼作為重要關注點。

該機構表示，“我們的能源與保護中心支持廢除IRA綠色補貼，因為它們人為地支持了無利可圖的清潔能源項目，即不可靠的太陽能和風能，這些項目無法在自由市場上進行可信的競爭。延續IRA綠色補貼同樣會破壞特朗普總統的能源主導議程，該議程優先考慮可靠、豐富和安全的能源，如煤炭、核能、石油和天然氣。國會共和黨人最好不要挽救它。”

03阿特斯們的背水之戰

美國能源部(DOE)位于華盛頓特區的總部

彭博預計，特朗普的關稅將推高那些依賴國外可再生能源技術的美國企業的成本，并擾亂全球供應鏈。事實上，依靠化石能源企業支持上臺的特朗普，已經全面對美國的清潔能源系統動手了。

最近，美國能源部提議，關閉美國的清潔能源示范辦公室，并削減90億美元的碳捕獲、直接空氣捕獲、太陽能和氫氣相關項目的獎勵。

根據該計劃，這個價值270億美元的機構的員工人數將減少到35 人，約100億美元的項目(包括30 億美元的所謂氫能中心項目)將“保持原樣”并轉移到能源部的其他部門。

該計劃出臺之際，美國能源部已將8,500個工作崗位確定為“非必要”，并準備根據埃隆馬斯克政府效率團隊的命令進行裁員。美國能源部的職責范圍廣泛，從監管國家石油應急儲備，到保護電網免受網絡威脅。

美國太陽能行業最近發展勢頭迅猛。但特朗普的關稅舉措可能會終結這一勢頭。過去十年，美國的太陽能行業經歷了驚人的增長速度，僅去年一年發電量就增長了27%。但由于企業近75%的太陽能電池板，都是從特朗普關稅目標國家進口的，該行業的增長可能會受到供應鏈混亂和成本飆升的阻礙。

“這確實是一筆巨大的開支，”開發商 Pine GateRenewables 的Brett White 介紹。美國領先的太陽能制造商——First Solar也不例外，其股價在昨天進一步下跌近6%，這預示著未來將要發生的一些事情。

相比第一太陽能，阿特斯太陽能（CSIQ）跌幅更大，最低觸及7.2美元，創下自2013年以來的歷史新低。

阿特斯，幾乎是目前中國光伏企業中唯一一家大舉在美國本土建設光伏制造產能的企業。

上海交大沈文忠教授前不久在一個公開場合透露，為規避專利風險，阿特斯在美國建設的5GW太陽能電池產能，已由之前傳說中的TOPCon調整為HJT。現在，問題已經不再局限于專利風險。而是愈演愈烈的中美貿易戰，將會如何波及到這家企業。

美國能源部就連清潔能源示范辦公室這樣的組織都直接關閉，那么阿特斯在美國正在投建中的旨在響應《通脹削減法案》（IRA）要求的項目，后續能否得到美國的政策支持，還能否拿到補貼呢？

當然，受影響的企業還有晶科、隆基、天合、晶澳等。但所有上規模的光伏企業中，只有阿特斯在美國下注最大。當然，對于阿特斯有利的不確定性有兩點，第一，特朗普畢竟只有一個任期，下一個任期甚至這一個任期當中還會發生什么，現在都還不好說；第二，阿特斯正投建的5GW太陽能電池，是美國本土最大的晶硅太陽能電池產能。

特朗普新關稅背后的明確意圖是減少美國對外國商品的依賴，振興國內制造業。特朗普向來說一套做一套，只要他還沒有聲明完全放棄清潔能源，放棄光伏，那么，阿特斯就有可能成為美國振興其太陽能制造產業的最大希望和底氣。這一點上，擁有強大制造經驗與技術積淀的阿特斯，甚至遠遠勝過第一太陽能和韓華。

趕碳號認為，阿特斯是當今世界全球化能力最強的光伏企業，沒有之一。對于阿特斯來說，既然已經做出了選擇，那就只能朝前走下去。作為2024年最賺錢的光伏主材企業，至少目前看，這條路對于阿特斯來說，是最好的一條路，現在也沒得選。光伏+儲能，深耕美國市場，凈利潤20多億，總好過虧損，總好過內卷。

除了光伏行業的阿特斯，在儲能與動力電池行業，還有寧德時代、國軒高科等。他們的命運，與阿特斯相似，是收手還是繼續前進，成了一個未知。

在歷史浩浩蕩蕩的大江大河中，企業只是浪花一朵，無法左右什么，能做的只有做好自己，堅持做“對的事、難的事，需要時間積累的事”。

不管未來的路是否好走，當光儲的力量真正戰勝化石能源，當人類實現碳中和那一刻，來自大洋彼岸的阿特斯，或許將與中國其他優秀的光伏儲能企業，在這個美好的未來勝利會師。