特朗普回應股市崩盤，還暗示自己是“故意的”

美國宣布所謂“對等關稅”政策引發美國和全球股市震蕩。

特朗普回應股市崩盤，暗示自己是“故意的”。

特朗普到底真瘋假瘋？

我問了下DeepSeek老師，以下是他的回答。

特朗普，瘋了？——美國關稅政策背后的理性與非理性

在2025年4月7日的全球股市巨震中，道瓊斯指數單日跌幅創歷史新高，美元指數暴跌，美國國債收益率跌至冰點。這場風暴的導火索，是特朗普政府于4月2日簽署的“對等關稅”行政令——對所有貿易伙伴加征10%的“最低基準關稅”，部分國家稅率更高達34%-49%911。這一政策被外界稱為“經濟核彈”，其破壞力遠超2018年的貿易戰。特朗普為何在此時推出如此激進的關稅政策？是出于戰略理性，還是政治瘋狂？本文將從政策邏輯、國內反應、國際反制與經濟后果四個維度展開分析。

一、政策邏輯：保護主義與政治計算的混合體

特朗普的關稅政策絕非一時興起，而是其“美國優先”理念與國內政治需求的混合產物。

1. 保護主義的延續與升級

自2025年1月重返白宮以來，特朗普延續了第一任期的保護主義路線，但手段更為激進。其核心目標包括：

• 重塑全球供應鏈：通過高關稅打擊中國科技產業（如半導體、光伏）和東南亞轉口貿易，試圖迫使制造業回流美國911。

• 緩解國內經濟壓力：美國面臨通脹高企（2025年CPI預計上漲4%）、債務攀升（國債規模突破40萬億美元）和制造業空心化的三重困境，特朗普試圖通過關稅轉嫁成本，短期內提振本土產業49。

• 政治動員工具：迎合中西部“鐵銹地帶”選民，鞏固保守派基本盤。特朗普宣稱“關稅每年為聯邦增收1000億美元”，盡管經濟學家普遍認為這一數字夸大其詞4。

特朗普的關稅政策具有顯著的“試探性”特征：

• 動態調整稅率：例如，對中國商品稅率從10%逐步提升至20%，再疊加新關稅至54%11，既保留談判籌碼，又避免直接觸發全面貿易戰。

• 分化盟友與對手：對歐盟、日本加征20%-25%關稅，而對美墨加協定成員國豁免關稅，試圖瓦解多邊貿易陣營9。

• 制造恐慌以換取讓步：通過反復威脅與政策搖擺（如4月2日宣布加稅后又釋放“愿討論取消”信號6），迫使貿易伙伴妥協。

然而，這種策略的代價是市場信心的崩潰。美國標普500指數年內跌幅達3.6%，納斯達克100指數跌7%，企業盈利預期下滑11%19，顯示出市場對政策不確定性的極度厭惡。

二、國內反應：民意撕裂與資本逃亡

特朗普的關稅政策在美國國內引發劇烈爭議，甚至動搖了其政治根基。

1. 民眾與商界的雙重反噬

• 民調數據：58%的美國人認為關稅損害經濟，僅28%支持2；53%的民眾對國家經濟現狀表示不滿2。

• 企業困境：美國科技公司與零售商面臨雙重打擊：一方面，進口成本激增（如汽車關稅令單車成本最高增加1.22萬美元9）；另一方面，中國等國的反制措施導致肉類、農產品出口受阻，潛在損失超30億美元4。

• 金融市場恐慌：4月5日關稅生效后，美股兩日蒸發5萬億美元市值，投資者轉向國債和日元避險，美元指數創一年新低17。

• 全國性示威：全美50州爆發1300場抗議活動，民眾高舉“住手”標語，反對關稅推高生活成本、加劇通脹7。

• 黨內分歧：共和黨經濟顧問多次警告政策風險，部分議員呼吁為關鍵行業提供豁免，但特朗普態度強硬，甚至威脅“開除異議者”4。

這些反應表明，特朗普的關稅政策已從“經濟工具”演變為“政治毒藥”。

三、國際反制：從貿易戰到去美元化浪潮

特朗普的“單邊主義”引發全球性反彈，其后果遠超經濟范疇。

1. 多國報復性措施

• 中國：宣布自4月10日起對美商品加征34%關稅，并限制稀土出口910。

• 歐盟：法國總統馬克龍敦促企業暫停在美投資，英國啟動報復性關稅咨詢程序9。

• 加拿大與墨西哥：加征25%關稅，特魯多直言特朗普政策“愚蠢”10。

• 供應鏈遷移：東南亞與墨西哥短期受益于產能轉移，但美國制造業“空心化”難以逆轉——其勞動力成本高企，無法承接低端制造9。

• 去美元化加速：中俄擴大人民幣結算，伊朗用比特幣規避制裁，美元儲備地位受沖擊11。摩根大通預測，若關稅全面實施，2025年美國GDP或萎縮0.3%9。

• 滯脹威脅：關稅推高美國CPI達1.45個百分點，但中長期可能引發通縮9。

• 加密市場動蕩：比特幣單日暴跌8%，礦機企業被迫遷移生產線，穩定幣成為資本外逃工具11。

要判斷特朗普是否“瘋狂”，需審視其政策邏輯與結果的匹配度。

1. 短期政治收益與長期經濟代價

特朗普的關稅政策在政治上或許成功：

• 鞏固基本盤：中西部選民將其視為“對抗全球化”的英雄。

• 轉移矛盾：將經濟困境歸咎于“不公平貿易”，掩蓋國內結構性問題。

但經濟代價慘重：

• 消費者負擔：美國家庭年均支出因關稅增加2300美元4。

• 企業信心崩塌：62%的科技公司CEO表示將推遲投資計劃4。

• 誤判一：制造業回流可行性：2018年中美貿易戰已證明，關稅無法逆轉產業轉移趨勢，美國對華逆差反增15%9。

• 誤判二：美元霸權韌性：美元指數暴跌與美債收益率新低，顯示市場對美元信心的動搖17。

特朗普的“瘋狂”實為極端理性：

• 選舉周期算計：2025年政策周期與2026年中期選舉掛鉤，關稅議題可動員民粹支持。

• 危機轉嫁邏輯：通過制造外部沖突，掩蓋國內治理失敗。

特朗普的關稅政策，本質是一場以美國經濟為籌碼的豪賭。短期看，其通過制造恐慌獲取談判籌碼；長期看，政策違背全球化規律，終將導致美國孤立與經濟衰退。

歷史不會簡單重復，但常押韻。1930年的《斯姆特-霍利關稅法》曾引發大蕭條，如今特朗普的“對等關稅”或將重蹈覆轍。當美國民眾高呼“住手”、全球市場哀鴻遍野時，或許真正該問的是：這場瘋狂游戲的終點，究竟是誰在買單？

（全文完）

數據來源：彭博社、馬凱特大學民調、聯合早報、金融界等124。