深度報道｜EDITORIAL

對時尚行業來說，美國加稅的影響無處不在。它不僅沖擊了來自亞洲的平價時裝，也打擊了歐洲的奢侈品業，同時也沒有放過美國本土的設計師品牌、輕奢時尚集團以及運動品牌。

*撰文/包韻

4月2日，美國總統Donald Trump在白宮簽署兩項關于所謂「對等關稅」的行政令，宣布美國對所有國家征收10%的「最低基準關稅」（于美國東部時間4月5日凌晨0時01分生效），還將對存在貿易逆差的大約24個國家加大征收幅度，制定個性化的「對等關稅」（將于美國東部時間4月9日凌晨0時01分生效）。

這一「對等關稅」并不「對等」，嚴重破壞了全球貿易秩序。對時尚行業而言，它不僅給跨境電商行業、快時尚行業帶來重大的打擊，也加大了奢侈品行業的困境，并大幅挫傷美國本土的消費需求。

美國是疫情之后推動奢侈品行業反彈的最大銷售市場之一。尤其是去年奢侈品業在亞太地區消費疲軟，美國奢侈品市場相對穩健的表現顯得格外突出。

然而，Trump政府的加稅將直接影響該行業在美國的銷售表現。幾乎所有時尚業的制造中心都被課以重稅：美國對英國征收10%的關稅，對歐盟征收20%的關稅，對瑞士征收31%的關稅，對中國征收34%的關稅，對越南征收46%的關稅，柬埔寨將被征收49%的關稅，孟加拉國將被征收37%的關稅……

受這一政令影響，歐洲奢侈品股票在4月4日跌至2022年11月以來的最低水平。當日，奢侈品巨頭開云集團股價下跌2.7%，LVMH集團下跌1.6%，Burberry集團下跌5.8%，Monclor下跌3.7%。Swatch集團下跌6%，歷峰集團下跌4.4%，瑞士鐘表集團下跌5.1%。

瑞士鐘表行業下滑幅度更大，原因在于其面臨著獨特的挑戰。據瑞士鐘表工業聯合會數據顯示，美國市場占瑞士手表全球出口額的22%，每年消化著價值47億瑞郎的精密機械。過去一年，歷峰集團在低迷時期搶眼的業績表現推動了瑞士制品在美國的貿易順差，這也使瑞士「喜提」31%的高關稅。這意味著從Swatch、Rolex、Patek Philippe到歷峰集團旗下所有腕表品牌都將受到沖擊。在美國市場上，一款Rolex基礎款蠔式恒動型腕表價格已從8500美元飆至11135美元。

Hermès、Chanel、Dior、Fendi、Gucci等以法國制造、意大利制造為榮的時裝品牌則可能面臨其關稅增加20%。如果品牌將20%的關稅轉嫁給消費者，那么一款Chanel經典款Classic Flap小號手袋（粒面小牛皮黑金款）售價將從10400美元，增加到12480美元，而Hermès的Birkin 25手袋起價將從12100美元增加到14500美元，售價為6500美元的黑色小羊皮中號Lady Dior包加價后可能要7800美元。

當然，品牌最終如何消化加高的關稅，可能是一門學問。可以肯定的是，如果品牌將20%的關稅轉嫁給消費者，那么品牌的暢銷產品價格攀升可能會阻礙消費者的熱情。加稅會加劇奢侈品行業的困境：過去數年的奢侈品因頻繁漲價導致消費者價格敏感度上升，抑制了有抱負購物者的消費愿望，致使許多品牌開始面臨消費疲軟。

有先見之明的LVMH集團首席執行官Bernard Arnault已在1月參加Donald Trump就職典禮時就做好了打算，把一部分生產線放到美國。LVMH集團在加州、德州建立了三個Louis Vuitton工廠，約占其美國市場產品量的50%，可貢獻美國銷售額的三分之一。

這可能只是一個權宜之計，Louis Vuitton不可能讓LVMH集團在這場打擊中獨善其身。美國市場占LVMH全球銷售額的25%，且2024年底美國奢侈品消費已出現回暖跡象。LVMH集團旗下其他品牌依然將受到沖擊。

為了關稅而轉移供應鏈很難成為其他競品的選擇。美國制造可以達到歐洲老牌工坊的實力嗎？這是一個問題。BOF認為，除洛杉磯外，美國本土缺乏足夠的服裝制造基礎設施和熟練工人，而洛杉磯的產能主要集中在針織品和牛仔布領域。

開云集團總裁Fran?ois-Henri Pinault在2月的2024年業績溝通電話會議上明確表示，在美國本土制造「毫無意義」：「我們在意大利和法國生產……我們在銷售我們文化的一部分。」這應該代表著很多品牌的想法，很難想象一個Hermès手袋是美國生產的，特別是Walmart還售賣過80美金一個的仿制Birkin手袋的前提下。

其實，不僅僅是歐洲的奢侈品，幾乎所有的時尚品牌都會受到Trump政府加稅的影響。美國在售的時尚商品中，超過98%的服裝和約99%的鞋子都是進口的。這里面還包括了那些通過社交媒體推薦的那些亞洲平價時尚單品，以及絕大多數美國品牌的產品。是的，大部分美國品牌都依托海外市場生產，The Row、Amiri這類品牌大部分產品都在意大利生產，Tory Burch、Michael Kors等品牌還會選擇中國、越南、印度等國家的工廠。加稅也將直接影響這些美國品牌的生意。

尤其是運動品牌，他們在Donald Trump的第一個任期內，為躲避美國的關稅限制，將生產線搬到了越南、柬埔寨等國家，現在他們將第二次面臨成本飆升的困境。在2024年內，50%的Nike鞋在越南制造，而90%的On昂跑鞋在越南制造。

因此，美國時裝股在政令頒布之后下滑幅度甚至比歐洲同行更大，Nike和Ralph Lauren的股價下跌7%， Tapestry、Capri和PVH三個集團的股價都下降了5%左右。這一跌幅超過了當日標普500指數近4%的跌幅。

美國加稅政策之下，時尚業沒有人能夠成為幸存者。