深度報(bào)道｜EDITORIAL

對(duì)時(shí)尚行業(yè)來說，美國加稅的影響無處不在。它不僅沖擊了來自亞洲的平價(jià)時(shí)裝，也打擊了歐洲的奢侈品業(yè)，同時(shí)也沒有放過美國本土的設(shè)計(jì)師品牌、輕奢時(shí)尚集團(tuán)以及運(yùn)動(dòng)品牌。

*撰文/包韻

4月2日，美國總統(tǒng)Donald Trump在白宮簽署兩項(xiàng)關(guān)于所謂「對(duì)等關(guān)稅」的行政令，宣布美國對(duì)所有國家征收10%的「最低基準(zhǔn)關(guān)稅」（于美國東部時(shí)間4月5日凌晨0時(shí)01分生效），還將對(duì)存在貿(mào)易逆差的大約24個(gè)國家加大征收幅度，制定個(gè)性化的「對(duì)等關(guān)稅」（將于美國東部時(shí)間4月9日凌晨0時(shí)01分生效）。

這一「對(duì)等關(guān)稅」并不「對(duì)等」，嚴(yán)重破壞了全球貿(mào)易秩序。對(duì)時(shí)尚行業(yè)而言，它不僅給跨境電商行業(yè)、快時(shí)尚行業(yè)帶來重大的打擊，也加大了奢侈品行業(yè)的困境，并大幅挫傷美國本土的消費(fèi)需求。

美國是疫情之后推動(dòng)奢侈品行業(yè)反彈的最大銷售市場(chǎng)之一。尤其是去年奢侈品業(yè)在亞太地區(qū)消費(fèi)疲軟，美國奢侈品市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)健的表現(xiàn)顯得格外突出。

然而，Trump政府的加稅將直接影響該行業(yè)在美國的銷售表現(xiàn)。幾乎所有時(shí)尚業(yè)的制造中心都被課以重稅：美國對(duì)英國征收10%的關(guān)稅，對(duì)歐盟征收20%的關(guān)稅，對(duì)瑞士征收31%的關(guān)稅，對(duì)中國征收34%的關(guān)稅，對(duì)越南征收46%的關(guān)稅，柬埔寨將被征收49%的關(guān)稅，孟加拉國將被征收37%的關(guān)稅……

受這一政令影響，歐洲奢侈品股票在4月4日跌至2022年11月以來的最低水平。當(dāng)日，奢侈品巨頭開云集團(tuán)股價(jià)下跌2.7%，LVMH集團(tuán)下跌1.6%，Burberry集團(tuán)下跌5.8%，Monclor下跌3.7%。Swatch集團(tuán)下跌6%，歷峰集團(tuán)下跌4.4%，瑞士鐘表集團(tuán)下跌5.1%。

瑞士鐘表行業(yè)下滑幅度更大，原因在于其面臨著獨(dú)特的挑戰(zhàn)。據(jù)瑞士鐘表工業(yè)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示，美國市場(chǎng)占瑞士手表全球出口額的22%，每年消化著價(jià)值47億瑞郎的精密機(jī)械。過去一年，歷峰集團(tuán)在低迷時(shí)期搶眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)推動(dòng)了瑞士制品在美國的貿(mào)易順差，這也使瑞士「喜提」31%的高關(guān)稅。這意味著從Swatch、Rolex、Patek Philippe到歷峰集團(tuán)旗下所有腕表品牌都將受到?jīng)_擊。在美國市場(chǎng)上，一款Rolex基礎(chǔ)款蠔式恒動(dòng)型腕表價(jià)格已從8500美元飆至11135美元。

Hermès、Chanel、Dior、Fendi、Gucci等以法國制造、意大利制造為榮的時(shí)裝品牌則可能面臨其關(guān)稅增加20%。如果品牌將20%的關(guān)稅轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，那么一款Chanel經(jīng)典款Classic Flap小號(hào)手袋（粒面小牛皮黑金款）售價(jià)將從10400美元，增加到12480美元，而Hermès的Birkin 25手袋起價(jià)將從12100美元增加到14500美元，售價(jià)為6500美元的黑色小羊皮中號(hào)Lady Dior包加價(jià)后可能要7800美元。

當(dāng)然，品牌最終如何消化加高的關(guān)稅，可能是一門學(xué)問。可以肯定的是，如果品牌將20%的關(guān)稅轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，那么品牌的暢銷產(chǎn)品價(jià)格攀升可能會(huì)阻礙消費(fèi)者的熱情。加稅會(huì)加劇奢侈品行業(yè)的困境：過去數(shù)年的奢侈品因頻繁漲價(jià)導(dǎo)致消費(fèi)者價(jià)格敏感度上升，抑制了有抱負(fù)購物者的消費(fèi)愿望，致使許多品牌開始面臨消費(fèi)疲軟。

有先見之明的LVMH集團(tuán)首席執(zhí)行官Bernard Arnault已在1月參加Donald Trump就職典禮時(shí)就做好了打算，把一部分生產(chǎn)線放到美國。LVMH集團(tuán)在加州、德州建立了三個(gè)Louis Vuitton工廠，約占其美國市場(chǎng)產(chǎn)品量的50%，可貢獻(xiàn)美國銷售額的三分之一。

這可能只是一個(gè)權(quán)宜之計(jì)，Louis Vuitton不可能讓LVMH集團(tuán)在這場(chǎng)打擊中獨(dú)善其身。美國市場(chǎng)占LVMH全球銷售額的25%，且2024年底美國奢侈品消費(fèi)已出現(xiàn)回暖跡象。LVMH集團(tuán)旗下其他品牌依然將受到?jīng)_擊。

為了關(guān)稅而轉(zhuǎn)移供應(yīng)鏈很難成為其他競(jìng)品的選擇。美國制造可以達(dá)到歐洲老牌工坊的實(shí)力嗎？這是一個(gè)問題。BOF認(rèn)為，除洛杉磯外，美國本土缺乏足夠的服裝制造基礎(chǔ)設(shè)施和熟練工人，而洛杉磯的產(chǎn)能主要集中在針織品和牛仔布領(lǐng)域。

開云集團(tuán)總裁Fran?ois-Henri Pinault在2月的2024年業(yè)績(jī)溝通電話會(huì)議上明確表示，在美國本土制造「毫無意義」：「我們?cè)谝獯罄头▏a(chǎn)……我們?cè)阡N售我們文化的一部分。」這應(yīng)該代表著很多品牌的想法，很難想象一個(gè)Hermès手袋是美國生產(chǎn)的，特別是Walmart還售賣過80美金一個(gè)的仿制Birkin手袋的前提下。

其實(shí)，不僅僅是歐洲的奢侈品，幾乎所有的時(shí)尚品牌都會(huì)受到Trump政府加稅的影響。美國在售的時(shí)尚商品中，超過98%的服裝和約99%的鞋子都是進(jìn)口的。這里面還包括了那些通過社交媒體推薦的那些亞洲平價(jià)時(shí)尚單品，以及絕大多數(shù)美國品牌的產(chǎn)品。是的，大部分美國品牌都依托海外市場(chǎng)生產(chǎn)，The Row、Amiri這類品牌大部分產(chǎn)品都在意大利生產(chǎn)，Tory Burch、Michael Kors等品牌還會(huì)選擇中國、越南、印度等國家的工廠。加稅也將直接影響這些美國品牌的生意。

尤其是運(yùn)動(dòng)品牌，他們?cè)贒onald Trump的第一個(gè)任期內(nèi)，為躲避美國的關(guān)稅限制，將生產(chǎn)線搬到了越南、柬埔寨等國家，現(xiàn)在他們將第二次面臨成本飆升的困境。在2024年內(nèi)，50%的Nike鞋在越南制造，而90%的On昂跑鞋在越南制造。

因此，美國時(shí)裝股在政令頒布之后下滑幅度甚至比歐洲同行更大，Nike和Ralph Lauren的股價(jià)下跌7%， Tapestry、Capri和PVH三個(gè)集團(tuán)的股價(jià)都下降了5%左右。這一跌幅超過了當(dāng)日標(biāo)普500指數(shù)近4%的跌幅。

美國加稅政策之下，時(shí)尚業(yè)沒有人能夠成為幸存者。