我們上周五發(fā)布的文章認為，特朗普這次對全世界幾乎所有國家和地區(qū)發(fā)動的。

隨著越來越多的國家，包括歐盟、日本、英國、東南亞等50多個國家和地區(qū)并沒有提出任何報復(fù)措施或者準備與美國談判，特朗普正在把這場全面貿(mào)易戰(zhàn)指向堅決反制的中國。這可能是他已經(jīng)算計好的。

期間中國在，包括針鋒相對地加征34%關(guān)稅，讓美國經(jīng)歷了一場黑色星期五。作為全球第一貿(mào)易大國，中國帶頭，自然也希望歐盟等貿(mào)易區(qū)和國家能一起采取行動，反擊美國的濫施關(guān)稅。歐盟是個關(guān)鍵，目前正在先反擊還是先談判之間權(quán)衡。

經(jīng)過了上周美國股市連續(xù)兩天的暴跌，以及本周一中國及全球股市的黑色星期一，超過10萬億美元的市值已經(jīng)蒸發(fā)，美國經(jīng)濟衰退的風險大幅度上升，已經(jīng)出現(xiàn)貨物進出口部分暫停、等待關(guān)稅問題明朗的情況，這種風險只有在金融危機和新冠疫情期間出現(xiàn)過。

但是，所有這一切很難改變特朗普。他反而向聯(lián)儲主席鮑威爾施壓降息，財政部長貝森特、經(jīng)濟委員會主任哈西特、經(jīng)濟顧問納瓦羅、米蘭等，都在密集與媒體溝通，為關(guān)稅政策辯護。

一些白宮想要的效果似乎正在出現(xiàn)。接下來的貿(mào)易談判，如歐盟提出建立北大西洋零關(guān)稅區(qū)、美國明確提出歐盟要購買美國能源，柬埔寨、墨西哥和越南不得轉(zhuǎn)運中國出口，等等。

納瓦羅更是站在美國的立場否定了世界貿(mào)易組織最惠國待遇的原則，表示美國要從戰(zhàn)后多次引領(lǐng)全球關(guān)稅減讓談判，轉(zhuǎn)向以高關(guān)稅為武器，建另外一種國際貿(mào)易秩序。

我們看下這張圖，就可以發(fā)現(xiàn)，中美貿(mào)易戰(zhàn)，這些年如何從局部擴大到全面，從間歇性對話談判演變?yōu)橐谎圆缓厦婪骄图みM加征關(guān)稅。

從2018年初以來，歷經(jīng)共和黨和民主黨主政，特朗普1.0和2.0階段，兩國的貿(mào)易戰(zhàn)關(guān)稅逐步升高，覆蓋面逐步擴大，直至4月2日的特朗普在白宮玫瑰園的“解放日”講話。特朗普超預(yù)期的對等關(guān)稅，掀起了一場全面貿(mào)易戰(zhàn)。這可能是一場持久的貿(mào)易戰(zhàn)，也可能引向徹底的脫鉤斷鏈。

特朗普提出對等關(guān)稅，有很大的個人決策和執(zhí)行的色彩，但也不能忽視的是，特朗普、共和黨長期慣用關(guān)稅武器。美國歷史上是保護主義的堡壘，關(guān)稅也被認為是其當年工業(yè)化成功的公開秘密。

美國智囊在反復(fù)研究比較了關(guān)稅、匯率、安全等手段之后，決定先動用關(guān)稅；到了特朗普這里，更是選擇了高關(guān)稅的力度，一刀切的手法，用足了美國作為全球最大消費市場的底牌，以掌握談判主動權(quán)。

特朗普的經(jīng)濟顧問委員會主席米蘭（Stephen Miran)于去年底特朗普當選之際撰寫的報告，設(shè)計重構(gòu)世界貿(mào)易體系的路線圖，被廣泛認為是特朗普貿(mào)易政策的主要藍本。

無論如何，由于特朗普總統(tǒng)已經(jīng)證明關(guān)稅是一種有效手段，既能獲得與貿(mào)易伙伴的談判籌碼，也能帶來財政收入，因此關(guān)稅措施很可能會優(yōu)先于貨幣政策工具使用。

而花旗的亞太區(qū)交易策略總管阿帕海（Mohammed Apabhai）在特朗普4月2日之前一周發(fā)表的報告 ，用一系列數(shù)學公式和模型推演這場博弈，結(jié)論認為對于美國來說，最有效的政策就是提升關(guān)稅直到見效為止，但成敗取決于是否有足夠的耐心：

關(guān)稅是實現(xiàn)再平衡的主要工具，但其有效性依賴于美國是否愿意“按規(guī)則耐心博弈”，而不是急于求成。特朗普是否具備這種耐心，仍有待觀察。

采納對等關(guān)稅、幅度和打擊面上，特朗普陣營沒有太大分歧，但在執(zhí)行的節(jié)奏上，在共和黨內(nèi)部開始產(chǎn)生不同的聲音，這些人包括了國會議員、華爾街大亨、硅谷富豪、保守派智庫。他們擔心打擊面太廣，對股市沖擊太大，可能會動搖市場對美國經(jīng)濟的信心，引發(fā)金融風險，在短期內(nèi)把美國經(jīng)濟帶入衰退。

但在股市的一片血雨腥風中，周末還在打高爾夫球的特朗普，更關(guān)注的是美國十年期國債收益率的下降可能給國債發(fā)行帶來的好處，美國油價和雞蛋價格下跌對于通脹率的緩解，甚至美國經(jīng)濟陷入衰退的概率增加，可能讓聯(lián)儲盡快減息。

美國的貿(mào)易赤字、財政赤字是特朗普的頭號問題，關(guān)稅是他手中的利器，是要讓對美國的主要順差國埋單數(shù)千億美元，迅速扭轉(zhuǎn)美國貿(mào)易逆差（不可）持續(xù)擴大的勢頭。至于過程中出現(xiàn)的股市下跌，只是改革的陣痛。

特朗普提出關(guān)稅將會永久化，但各國可以與美國展開談判。有人甚至想到了那些想與美國達成協(xié)議的國家，可以約好一起去海湖莊園，共同簽署一個“海湖莊園協(xié)議”。

從長遠來看，特朗普要解決美國再工業(yè)化的問題。激進的關(guān)稅政策，就是用來迫使美國跨國公司把制造業(yè)從海外流回美國“上岸” （on-shore)。像蘋果這樣的企業(yè)這次多么痛苦，就說明讓制造業(yè)回歸美國有多么艱難。

讓美國跨國公司統(tǒng)統(tǒng)撤出中國，也是美國對中國經(jīng)濟戰(zhàn)略的一部分。所以，北京與華盛頓之間，都在做在華美國跨國公司的工作。國際工商界3月28日在北京受到接見之后，中國商務(wù)部又及時召開美資企業(yè)圓桌會，向他們表示：“關(guān)稅問題的根子在美國，希望美資企業(yè)追根溯源、澄清因果，發(fā)出理性聲音，采取務(wù)實行動?！?br/>

一切僅僅是開始。5日起美國對所有貿(mào)易伙伴加征10%；9日起對約60個貿(mào)易伙伴加征最高達50%，對中國達34%；10日起中國反擊，對美國加征34%。大選期間支持特朗普的對沖基金大佬阿克曼，這幾天的口氣正在經(jīng)歷戲劇性的變化。從第一天說特朗普讓對方相信他所表現(xiàn)的瘋狂是一種談判策略，到指責對等關(guān)稅政策正在制造一個經(jīng)濟的核冬天。

兩個貿(mào)易巨人，第一和第二大貿(mào)易國家之間準備放手一搏，無異于一場貿(mào)易核戰(zhàn)，足以讓整個世界瑟瑟發(fā)抖。

可以互相威懾到一種新的均衡嗎？