昨天市場大跌以后大家都在擔心出現流動性危機，畢竟近3000家跌停的壯觀場面很多人都是第一次見到。好在各方在昨天和今天都緊急發聲，并且給出了實際的舉措來穩定市場情緒，反應速度確實是蠻快的。

從今天的盤面上看，市場表現相當不錯，各大指數都上漲了，并且漲停板恢復到了127家，跌停板也回到了106家，市場情緒最恐慌的階段已經過去。

我們梳理了一下從昨天晚上到今天下午的利好支持，可以感受很明顯的發力，目前能夠出力支持股市穩定的主體都已經行動了。

其中大家最關注的就是“國家隊”，匯金、誠通、國新都已經公開發聲要維護股票市場的穩定，支持方式里最重要的就是買入ETF，根據各大寬基指數ETF今天的成交，估摸著今天入市支持的資金規模接近千億了。

另外各部委的支持也非常重要，這里我們關注到三個重要部委的發聲，最重要的就是上午央行喊必要時向中央匯金公司提供充足的再貸款支持，如果經歷過2015年或2020年的就知道這句話有多重要了。

其次是金融監管總局發布了通知，提高保險資金投資股市比例上限，各大保險公司都紛紛響應號召，堅定看好中國資本市場，做好資本市場“壓艙石”。

再接著就是國資委，稱全力支持央企控股上市公司不斷加大增持回購力度，今天我們也看到了非常多的央企集團和上市公司公告了增持和回購。據我們的統計，到今天下午5點為止，已經有40家公司宣布回購，有34家公司的股東宣布增持，并且這個數字還在持續增加。

這兩天公告了回購或增持金額的公司清單我們也拉了一下，很多都是我們聊過有能力的大型央國企，有現金流才能有能力穩定股價。

在前期市場高位的時候我們已經做了高切低，現在跌下來以后也有小伙伴在問后續補啥比較合適，這里我們可以看到大票很明顯有資金支持，有基本面的大票會更加硬一些。

自由現金流ETF（159201）在上市的時候跟大伙兒聊過一次（文末有相關文章跳轉鏈接），成分股大多都是央國企，估值和股息狀態跟紅利類似，但相比紅利指數而言，自由現金流ETF更加具有成長性，跌下來以后性價比是提升了不少的，往后看空間確實還蠻大。

我們后續也會把自由現金流類的產品作為紅利的重要補充，這個寫過很多文章，新人可以搜索翻翻。

當前看市場有兩組分化的邏輯，一組是大小盤分化，今天大盤股反彈是比較強的，小票這邊也看到了中證1000ETF有資金流入的跡象，北證50有較大的反彈，但中證1000和2000依然是落后，小票超額收益起來還得風偏提升，當下還沒有這樣的環境。

另一組分化邏輯是內需和出口的分化，出口鏈這回的壓力確實是比較大了，尤其是對美出口較多的公司今天依然處于跌停狀態。從基本面來看這些公司的下跌是合理的，即使后續跌停板打開，買入的力量可能也不會太大。

電子行業是前段時間的熱門，也有人問我們這塊是否值得抄底。雖然電子有國產替代的邏輯，但電子的核心邏輯是全球化分工，在關稅增加的背景下面臨較大挑戰，對此我們還是保持謹慎一些，等基本面影響程度確定以后再做判斷。

內需方面市場已經開始演繹了，市場第一波交易的是反制相關的農業，2018年市場也是這樣走的。我們在元旦的時候關注了農業這條線，當時是認為有一號文和土改的預期，但沒想到最后是以這種方式演繹出來的。

內需方向下一步肯定是去交易對沖政策，并且這個邏輯的持續性也是更強的。目前政策還沒有落地，大概率是要等關稅落地以后才會推出，最快估計這個周末我們會看到了。消費方向是我們比較關注的，這幾個月我們一直在聊，看最后的細則了。

在政策正式出臺之前，市場會根據線索進行預期交易，不過預期交易的難度是比較大的，波動也在所難免，交易能力不強的不建議去參與，畢竟當下處于高波時期，保全自己是第一要務。

往后一段時間我們心態不用太悲觀，但操作也不能太冒進，大多數人能賺錢的是趨勢，這大概率要等到政策落地后才會有，耐心等等吧。

1、最近上市公司的電話會議都在跟投資者溝通關稅對公司有多大的影響，聽下來大部分的公司感覺影響還是蠻大的，消費者對于價格的敏感性不低，價格漲起來對于銷量有很大的影響。當然這不只是中國公司難，美國公司也是一樣的，所以今天也看到美國商會正考慮起訴特朗普政府的消息。

不過對于極少數具有技術壁壘的科技公司而言，這關稅的影響或許真得并不大，公司也能夠把成本轉移到給下游，這類公司極有可能會成為市場接下來超跌反彈的首選。

2、摩根士丹利：將2025年美國GDP增長預期下調至0.8%，之前的預期為1.5%。懂王上來以后這波操作影響真是太大了，經濟預期下行對所有人來說都不是一件好事。以往美國經濟有美聯儲降息做對沖，但這一輪可能會引發通脹的上行，降息空間會被這個情況約束，短期想走出來是真的不容易。

3、比亞迪：預計2025年第一季度凈利潤85億元至100億元，同比增長86.04%-118.88%。這兩天一季報好的公司都已經在陸續披露了，這對市場情緒是一個提振，確定沒有雷的公司如果后續經營層面影響不大，機構是會優先選擇的。不過要注意越往后越容易出雷，一季報小票的業績壓力要注意。

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素材來源：官方媒體/網絡新聞

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