本文來源：時(shí)代商學(xué)院 作者：佳鑫

文/佳鑫

在新能源汽車?yán)顺迸c國(guó)產(chǎn)汽車品牌崛起的雙重驅(qū)動(dòng)下，浙江泰鴻萬立科技股份有限公司（下稱“泰鴻萬立”）憑借深度綁定頭部車企、加速新能源轉(zhuǎn)型和技術(shù)創(chuàng)新突破的三重優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

2021—2023年，泰鴻萬立營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率23.57%、扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增速達(dá)38.52%的亮眼業(yè)績(jī)背后，這家汽車零部件供應(yīng)商正通過區(qū)位布局、產(chǎn)品迭代和研發(fā)攻堅(jiān)，在傳統(tǒng)燃油車與新能源車賽道同步發(fā)力，構(gòu)建起覆蓋國(guó)內(nèi)外主流車企的供應(yīng)鏈版圖。

攜良好增長(zhǎng)勢(shì)頭，泰鴻萬立于4月9日成功登陸上交所主板。

一、自主品牌崛起下的供應(yīng)鏈紅利

伴隨國(guó)內(nèi)汽車制造業(yè)的不斷發(fā)展、汽車零部件產(chǎn)業(yè)鏈的逐步完善，國(guó)產(chǎn)自主品牌汽車銷量規(guī)模及占比不斷上升，并涌現(xiàn)出了吉利集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車、長(zhǎng)安汽車、廣汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)等一批優(yōu)秀企業(yè)。

國(guó)產(chǎn)自主汽車品牌積極參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，不斷推出更多在設(shè)計(jì)、內(nèi)飾、性能等方面深度契合消費(fèi)者需求的車型并不斷進(jìn)行升級(jí)換代。

根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2020—2023年，中國(guó)品牌乘用車銷量由774.9萬輛增至1,459.6萬輛，增幅達(dá)88.36%，與之相對(duì)的合資及外資品牌乘用車市場(chǎng)份額下降、由61.6%下降至44.0%。

泰鴻萬立的下游客戶主要集中于國(guó)產(chǎn)自主品牌，充分受益此次自主汽車品牌崛起的紅利，2021—2023年?duì)I收的復(fù)合增長(zhǎng)率為23.57%，同期扣非歸母凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率更是高達(dá)38.52%，業(yè)績(jī)?cè)鏊僭谄嚵悴考袠I(yè)內(nèi)表現(xiàn)亮眼。

招股書顯示，泰鴻萬立目前已成為吉利汽車、長(zhǎng)城汽車、TS公司、沃爾沃、上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、通用五菱、江鈴汽車、領(lǐng)克汽車、極氪汽車、理想汽車、X公司等多家國(guó)內(nèi)外知名整車廠商或品牌的一級(jí)供應(yīng)商，同時(shí)也是寧德時(shí)代、無錫振華、海斯坦普、賽科利等知名零部件供應(yīng)商的配套合作伙伴。

憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，泰鴻萬立歷年來多次被吉利汽車、長(zhǎng)城汽車等整車廠商授予“年度優(yōu)秀供應(yīng)商”、“最佳合作獎(jiǎng)”、“質(zhì)量提升獎(jiǎng)”、“忠誠獎(jiǎng)”等榮譽(yù)獎(jiǎng)項(xiàng)。

為了更為深度地綁定客戶，泰鴻萬立跟隨客戶進(jìn)行合理的區(qū)位產(chǎn)能布局。

目前泰鴻萬立的主要生產(chǎn)基地位于浙江省臺(tái)州市，位于我國(guó)六大汽車產(chǎn)業(yè)集群之一的長(zhǎng)三角產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)，能夠?qū)崿F(xiàn)與客戶的近距離對(duì)接，積極快速地響應(yīng)客戶的需求，為客戶提供高效、優(yōu)質(zhì)的配套服務(wù)。

此外，泰鴻萬立根據(jù)客戶需求和自身發(fā)展規(guī)劃，還在浙江湖州、河北保定、山東濟(jì)南、山西晉中、上海奉賢等客戶生產(chǎn)基地周邊地區(qū)建設(shè)了生產(chǎn)基地，保證交付的及時(shí)性和產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性，同時(shí)幫助客戶節(jié)約了時(shí)間成本，提高了與客戶的溝通效率。

二、搶灘新能源賽道

近年來，在節(jié)能減排和循環(huán)經(jīng)濟(jì)的政策指引下，新能源汽車成為了我國(guó)汽車行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)鼓勵(lì)方向。

隨著新能源汽車技術(shù)不斷進(jìn)步，我國(guó)新能源汽車市場(chǎng)迅速擴(kuò)大，2018—2023年，我國(guó)新能源汽車年銷量由125.62萬輛增長(zhǎng)至949.52萬輛，占我國(guó)汽車年銷量的比重由4.47%增長(zhǎng)至31.55%，銷量年均復(fù)合增長(zhǎng)率為49.86%。

截至2024年6月末，我國(guó)新能源汽車保有量為2,472萬輛，占我國(guó)汽車總保有量的7.17%，未來滲透率依然具有極大的提升空間，同時(shí)中國(guó)也已成為全球第一大新能源汽車消費(fèi)市場(chǎng)。

部分整車廠緊跟上述趨勢(shì)和步伐積極投身于新能源領(lǐng)域，進(jìn)一步搶占市場(chǎng)份額、擴(kuò)大銷量規(guī)模，特斯拉、比亞迪、理想汽車、蔚來汽車、零跑汽車等已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)新能源汽車領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，其整車銷量增幅顯著高于汽車市場(chǎng)的整體銷量增幅。

新能源車企銷量規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)也給上游零部件企業(yè)帶來更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)和盈利空間。一般而言，新能源汽車領(lǐng)域的車型單位價(jià)格更高同時(shí)新能源汽車企業(yè)需要較多構(gòu)建新的供應(yīng)鏈體系，上述因素給汽車零部件企業(yè)帶來了新的發(fā)展契機(jī)和相對(duì)較高的盈利空間。

近年來泰鴻萬立正逐步由以傳統(tǒng)燃油車型應(yīng)用為主逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樾履茉窜囆汀⑼ㄓ密囆蜑橹鳌?/p>

2021—2024年上半年，泰鴻萬立新能源車型結(jié)構(gòu)件銷量分別為469.60萬件、1584.24萬件、2406.82萬件和1417.33萬件，占結(jié)構(gòu)件銷量的比例分別為7.13%、20.28%、31.46%和39.13%，2022年和2023年銷量分別同比增長(zhǎng)237.36%和51.92%，銷量及占比上升幅度較大。

泰鴻萬立大客戶的新能源汽車銷量占比也在不斷提升。2021年至2023年，吉利集團(tuán)新能源車型銷量從10.01萬輛增長(zhǎng)至48.75萬輛，占總銷量的比例從7.54%增長(zhǎng)至28.90%，2024年上半年進(jìn)一步增長(zhǎng)至33.50%；2021年至2023年，長(zhǎng)城汽車新能源車型銷量從13.70萬輛增長(zhǎng)至25.64萬輛，占總銷量的比例從10.69%增長(zhǎng)至20.85%，2024年上半年進(jìn)一步增長(zhǎng)至23.65%，泰鴻萬立主要客戶新能源車型及銷量占比均呈上升趨勢(shì)。

此外，泰鴻萬立也在新能源客戶開拓方面取得突破。憑借良好的行業(yè)聲譽(yù)與過硬的產(chǎn)品質(zhì)量，2022年泰鴻萬立成功進(jìn)入TS公司的汽車零部件供應(yīng)鏈體系并通過海斯坦普、賽科利開始供貨，應(yīng)用車型為3系列和Y系列產(chǎn)品。

TS公司是全球新能源汽車龍頭，2023年全球汽車銷量180.86萬輛，銷量規(guī)模較大且增長(zhǎng)迅速。2022—2024年上半年，泰鴻萬立通過間接及直接方式向TS泰鴻萬立供應(yīng)汽車零部件產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn)銷售的金額合計(jì)分別為1.1億元、2.4億元和1.48億元，增長(zhǎng)迅速。

除TS公司外，泰鴻萬立也已經(jīng)與國(guó)產(chǎn)新能源造車新勢(shì)力的代表企業(yè)極氪汽車、理想汽車、蔚來汽車、零跑汽車、X公司等建立了合作關(guān)系并成為其一級(jí)供應(yīng)商。

三、鍛造技術(shù)護(hù)城河

過硬的研發(fā)技術(shù)是泰鴻萬立增長(zhǎng)突圍的關(guān)鍵。

泰鴻萬立是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，經(jīng)過多年的團(tuán)隊(duì)建設(shè)和生產(chǎn)實(shí)踐，建立了一支經(jīng)驗(yàn)豐富并具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的專業(yè)技術(shù)團(tuán)隊(duì)，建有“浙江省級(jí)企業(yè)研究院”，具有較強(qiáng)的自主研發(fā)和持續(xù)創(chuàng)新能力。

泰鴻萬立也同步建立了完善的研發(fā)系統(tǒng)，通過PLM系統(tǒng)（產(chǎn)品生命周期管理系統(tǒng)）對(duì)公司內(nèi)部所有與產(chǎn)品相關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行集中、系統(tǒng)、統(tǒng)一的管理，確保產(chǎn)品數(shù)據(jù)的完整性、一致性和正確性，同時(shí)能夠方便研發(fā)設(shè)計(jì)人員快速索引查詢、實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)部的知識(shí)共享，有效縮短設(shè)計(jì)研發(fā)周期并提高設(shè)計(jì)研發(fā)質(zhì)量。

通過多年研發(fā)體系建設(shè)，截至目前，泰鴻萬立已累計(jì)擁有120項(xiàng)專利技術(shù)，其中25項(xiàng)為發(fā)明專利。

實(shí)際生產(chǎn)技術(shù)上，汽車結(jié)構(gòu)件和功能件的生產(chǎn)制造技術(shù)主要體現(xiàn)在模具開發(fā)技術(shù)、沖壓技術(shù)以及焊接技術(shù)等方面。

泰鴻萬立在分析國(guó)內(nèi)外先進(jìn)專業(yè)技術(shù)發(fā)展情況的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身的技術(shù)積累，通過自主研發(fā)設(shè)計(jì)形成了包括“汽車沖壓件高效率低能耗自動(dòng)焊接技術(shù)”、“大噸位重型車身件沖壓應(yīng)用技術(shù)”、“自動(dòng)化沖壓生產(chǎn)技術(shù)”等在內(nèi)的多項(xiàng)自有核心技術(shù)。

模具自主開發(fā)方面，泰鴻萬立設(shè)有集模具設(shè)計(jì)、加工、組裝、調(diào)試、檢測(cè)及售后服務(wù)為一體的模具事業(yè)部，擁有一批專業(yè)的模具開發(fā)和設(shè)計(jì)人才。通過自主開發(fā)模具，泰鴻萬立能夠大幅縮短產(chǎn)品開發(fā)周期、及時(shí)響應(yīng)和協(xié)同客戶需求、保障產(chǎn)品質(zhì)量。

在先進(jìn)技術(shù)奠基下，泰鴻萬立的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)愈發(fā)完善。當(dāng)前泰鴻萬立主要產(chǎn)品包括汽車結(jié)構(gòu)件和功能件，廣泛運(yùn)用于汽車車身、底盤等領(lǐng)域，產(chǎn)品種類較為豐富，能夠滿足客戶多樣化的產(chǎn)品需求，具備多種總成零部件以及模具的研發(fā)、設(shè)計(jì)和生產(chǎn)能力，同時(shí)具有為傳統(tǒng)汽油車型、混合動(dòng)力車型以及純電動(dòng)車型配套零部件的能力。

優(yōu)質(zhì)豐富的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)一方面能使泰鴻萬立實(shí)現(xiàn)各類產(chǎn)品的客戶資源共享，有利于降低市場(chǎng)開發(fā)和管理成本，另一方面促進(jìn)了不同產(chǎn)品間技術(shù)開發(fā)的互相交流，進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)。

四、募資解決產(chǎn)能瓶頸

泰鴻萬立下游客戶產(chǎn)品需求旺盛，訂單旺季的生產(chǎn)排期較為緊張。2021—2023年，泰鴻萬立的產(chǎn)能利用率分別為91.65%、92.16%、92.54%，盡管期間進(jìn)行一定的產(chǎn)能擴(kuò)充，但產(chǎn)能利用率仍長(zhǎng)期維持高位，出現(xiàn)一定產(chǎn)能瓶頸。

本次發(fā)行上市，泰鴻萬立計(jì)劃通過實(shí)施“年產(chǎn)360萬套汽車功能件及車身焊接分總成件建設(shè)項(xiàng)目（二期）”“河北望都汽車沖壓焊接分總成件擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”和“浙江臺(tái)州汽車沖壓焊接分總成件擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”來擴(kuò)大生產(chǎn)場(chǎng)地并購置先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，以此來解決當(dāng)前產(chǎn)能不足的問題。

募投項(xiàng)目也將使泰鴻萬立的產(chǎn)能布局更為完善。項(xiàng)目建成后可提升配套滿足吉利汽車、上汽集團(tuán)、TS公司等整車廠在內(nèi)的長(zhǎng)三角汽配圈汽車零部件需求的能力，“河北望都汽車沖壓焊接分總成件擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”建成后可提升配套滿足長(zhǎng)城汽車等整車廠在內(nèi)的京津冀汽配圈汽車零部件需求的能力。

募投項(xiàng)目也將進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)品種類，滿足整車廠對(duì)零部件日益豐富的需求，提高產(chǎn)品附加值。同時(shí)可以擴(kuò)充模具生產(chǎn)制造相關(guān)設(shè)備、引進(jìn)相關(guān)人才，進(jìn)一步提高泰鴻萬立的模具設(shè)計(jì)、制造能力。