近期，“對等關(guān)稅”開始生效，帶來全球主要股指集體暴跌。4月7日，美方威脅進一步對華加征50%關(guān)稅。

當(dāng)全球目光聚集在這場風(fēng)暴，處于暴風(fēng)眼的中國企業(yè)處境并不像資本市場表現(xiàn)得那么“愁云慘淡”。相反，中國企業(yè)出海步伐并沒有被打斷。最近財報季內(nèi)，小米、蔚來、理想、海爾等一眾制造業(yè)企業(yè)公布了2025年積極的出海計劃。

在陣痛與應(yīng)變中，中國制造的出海韌性正展現(xiàn)出超預(yù)期的戰(zhàn)略縱深，關(guān)稅有望成為倒逼國內(nèi)企業(yè)出?！澳Ｊ?場景-生態(tài)”創(chuàng)新的催化劑。

也許，市場正在見證，新的全球商業(yè)格局與中國資產(chǎn)爆發(fā)。

誤傷“友軍”的對等關(guān)稅？

“關(guān)稅大棒”下，最先陷入兵荒馬亂的，似乎是美國的企業(yè)們。

回顧歷史，美國上一次濫施關(guān)稅還是1930年大蕭條時期。當(dāng)時美國的制造業(yè)，包括汽車業(yè)，也因此被重創(chuàng)。

這輪施壓和威脅，首先也沖擊了美國跨國巨頭們。對此，根據(jù)央視網(wǎng)報道，美媒指出，中國出口到美國的主要商品，美國很難找到替代來源；相反，美國出口到中國的主要商品，中國能更輕松地從其他國家和地區(qū)進口。

比如，家電類商品。美國有大量家庭購買海爾、海信等中國品牌的家電產(chǎn)品，美國本土家電產(chǎn)能不足，短期內(nèi)難以補足需求。因此，在Temu、Shein上，很多商品比如家電的價格都有小幅上漲，如果關(guān)稅繼續(xù)增加，價格可能會繼續(xù)上漲。

中國主要家電品類輸美關(guān)稅（圖源：怡森咨詢）

具體到企業(yè)身上，作為美股“七姐妹”之一的蘋果公司成為最大“倒霉蛋”。蘋果幾乎所有生產(chǎn)地都被納入高關(guān)稅打擊范圍。據(jù)估算，由于2.2億部iPhone沒有一部是美國制造，幾乎所有的iPhone都是進口貨，美國市場上iPhone 16系列手機價格將上漲43%。

電子產(chǎn)品是中美之間最大貿(mào)易商品之一，美國相關(guān)企業(yè)對我國產(chǎn)業(yè)鏈依賴程度還是非常高。蘋果產(chǎn)能喬布斯在2011年就曾經(jīng)肯定地說過，“那些工作崗位不會再回來（美國）了”。

此外，新能源汽車必然也是“重創(chuàng)區(qū)”。4月7日，原本的“盟友”馬斯克直接發(fā)出了撤銷新關(guān)稅政策的呼吁。

關(guān)稅政策本意“戰(zhàn)略威脅”其他經(jīng)濟體，但從家電、消費電子到汽車領(lǐng)域，從蘋果到特斯拉，美國消費者可能才是買單者。

當(dāng)然，美國是中國第一大貿(mào)易伙伴，如果說加稅政策對于中國出海企業(yè)毫無影響，那一定是不可能的。但實際上，這輪沖擊也加速了中國企業(yè)出海策略的升級。

中國制造重新定義全球化

在家電、消費電子和新能源汽車等關(guān)鍵領(lǐng)域，關(guān)稅政策對中國企業(yè)的實際沖擊可能遠(yuǎn)低于預(yù)期。

一個簡單的例子，相比蘋果的漲價危機，立訊精密、藍(lán)思科技等果鏈龍頭企業(yè)近期都表現(xiàn)更加淡定，強調(diào)本輪關(guān)稅影響有限，并指出“進口方客戶承擔(dān)關(guān)稅繳納”。這反映了，中國作為全球供給中樞地位的結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢，絕非短期政策調(diào)整能夠撼動。

更為重要的是，受關(guān)稅沖擊，可以預(yù)見的外貿(mào)新格局下，中國企業(yè)還在加碼三大策略突圍。

一是依托全球最完整產(chǎn)業(yè)鏈的底盤優(yōu)勢，核心競爭力從性價比優(yōu)勢轉(zhuǎn)向硬實力優(yōu)勢。

中國正加速從“世界工廠”邁向“創(chuàng)新策源地”。全球最完整的產(chǎn)業(yè)體系、超大規(guī)模市場和高效要素集聚，不僅孕育出強勁的內(nèi)需動能，更持續(xù)推動著技術(shù)迭代與產(chǎn)業(yè)升級的良性循環(huán)。

比如，大疆以5000+專利構(gòu)建技術(shù)壁壘，業(yè)務(wù)從消費級無人機拓展至農(nóng)業(yè)、電力等多元場景，覆蓋全球上百個國家。據(jù)開源證券數(shù)據(jù)，大疆在全球民用無人機市場份額達(dá)85%。

大疆的全球化路徑，揭示了中國企業(yè)不再局限于產(chǎn)品輸出，而是向技術(shù)、場景與生態(tài)轉(zhuǎn)變，建立核心優(yōu)勢。

二是開拓歐洲、日韓市場以及東南亞、非洲、中東等新興市場，走出多元化的出海路徑。

美國市場很重要，但中國供應(yīng)鏈的全球化布局正加速多元化。中國對美出口占全部出口的份額已從2018年的19.2%降至2024年的14.7%，而CPTPP、東盟等新興市場正成為新增長點。

比如，造車新勢力都在加緊布局新興市場。去年，蔚來建立中東北非團隊。今年，理想以“純電豪華”的形象進軍中東、拉美、亞太市場，沿著“一帶一路”建設(shè)了三個海外直營服務(wù)中心。

如果說新能源汽車出海受限時間還在培育期，那么消費電子與家電等傳統(tǒng)領(lǐng)域已經(jīng)迭代至出海策略的“Plus”版。小米從印度折戟以來，仍在尋找新的增量市場，并且加速了新零售的“模式出海”：在韓國試水電商，在日本連開直營店，在東南亞推進大家電零售。

對等關(guān)稅下，中國企業(yè)有更大的動力去尋找新市場，而因地制宜的模式，展現(xiàn)出企業(yè)從單一出口向“產(chǎn)品+模式”雙輸出的升級路徑，在全球市場構(gòu)建起更強的抗風(fēng)險能力。

三是通過深耕本土實現(xiàn)“真出?！?。

除了場景與模式的創(chuàng)新，推動中國制造出海的另一個關(guān)鍵動力是本土化，這也是出海企業(yè)未來的核心策略。

在這輪關(guān)稅沖擊下，海外本土化供應(yīng)鏈的優(yōu)勢一覽無余。比如海爾智家對美業(yè)務(wù)70%的產(chǎn)能由美國本土供應(yīng)，只有少部分來自墨西哥和國內(nèi)的產(chǎn)能會受到關(guān)稅影響。

更關(guān)鍵的是，海爾通過“研發(fā)本土化”持續(xù)深耕海外市場——自2000年在歐洲設(shè)立首個研發(fā)中心以來，其海外研發(fā)網(wǎng)絡(luò)不斷擴張，推動2024年海外營收占比突破50%。

目前，可以看到，越來越多中國企業(yè)走上了這條“研發(fā)+生產(chǎn)”本土化的道路。作為出海后起之秀，理想汽車2025年在慕尼黑設(shè)立歐洲研發(fā)中心，小鵬汽車也在加速組建國際化團隊，建立海外研發(fā)基地。

總之，國內(nèi)家電、新能源、消費電子等制造產(chǎn)業(yè)鏈都在積極應(yīng)對，“對等關(guān)稅”難阻中國企業(yè)出海勢頭。

歷史經(jīng)驗表明，關(guān)稅壁壘只能制造時間差而非護城河，當(dāng)中國制造完成從“成本驅(qū)動”向“技術(shù)+模式+本土化”的進化，任何貿(mào)易壁壘終將演變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)升級的磨刀石。

新全球化下，逆轉(zhuǎn)中美科技敘事

這場關(guān)稅沖擊，正在加速改寫全球科技格局。

之所以說“加速”，是因為中國科技的崛起早已起勢。

在全球市場，中國科技產(chǎn)品和品牌的影響力、市場占有率也越來越高，甚至不少歐洲企業(yè)倒反天罡地干起了“貼牌”中國產(chǎn)品的活。比如，西班牙公司Invelon“貼牌”銷售宇樹機器人。

因此，長遠(yuǎn)來看，美國關(guān)稅政策可能是中美科技敘事轉(zhuǎn)變的一個拐點。其影響導(dǎo)致的中美科技巨頭的資本支出逆轉(zhuǎn)，可能會加速科技領(lǐng)域的洗牌。

正值美國科技公司大舉擴建人工智能基礎(chǔ)設(shè)施之際，科技股遭受關(guān)稅重創(chuàng)，勢必會拖累其AI產(chǎn)業(yè)布局。

比如，甲骨文、軟銀和OpenAI合資成立的5000億美元規(guī)模的“星際之門”項目，數(shù)據(jù)中心相關(guān)設(shè)備進口額達(dá)到約2000億美元，基本來自關(guān)稅政策影響的中國、墨西哥等市場。有分析師預(yù)計，關(guān)稅可能迫使科技公司削減AI的相關(guān)支出，從而進一步挑戰(zhàn)美國在人工智能領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

當(dāng)然，由于依賴英偉達(dá)等公司的進口芯片，國內(nèi) AI 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也將受到影響，但是中國AI產(chǎn)業(yè)正加速突破技術(shù)封鎖的“達(dá)摩克利斯之劍”，比如華為昇騰910芯片性能已接近英偉達(dá)A100。

更為關(guān)鍵的是，頭部企業(yè)正構(gòu)建“中國版CUDA生態(tài)”。百度昆侖芯支撐文心大模型70%推理任務(wù)，阿里巴巴含光800已在電商推薦系統(tǒng)規(guī)?；渴?，全球AI算力版圖正在重塑。

圖源：百度智能云

盡管目前英偉達(dá)的優(yōu)勢還是比較大，“新加坡”還是采購了大量英偉達(dá)產(chǎn)品，但國內(nèi)企業(yè)尋找“平替”方案的決心和能力毋庸置疑。

以點窺面，中國堅決的關(guān)稅反制，會推動部分高端制造領(lǐng)域國產(chǎn)替代，從而進一步增強國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈競爭力，為當(dāng)前相對薄弱領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)突破，乃至對外輸出埋下伏筆。

站在全球資產(chǎn)劇烈波動的當(dāng)下看，關(guān)稅沖擊正在成為中國資產(chǎn)的“壓測儀”。當(dāng)市場恐慌情緒釋放，多家機構(gòu)共識已然形成，重估中國資產(chǎn)的時機已至。

對此，銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長章俊表示，關(guān)稅對于中國經(jīng)濟增長的影響不可避免，但“充足的儲備工具和政策空間”能夠在關(guān)鍵時刻形成有效對沖，基本面有望保持穩(wěn)定，中國股票市場也將保持回升向好勢頭。

憑借市場韌性，利空出盡后，中國資產(chǎn)有望憑借價值安全邊際與增長高確定性，迎來系統(tǒng)性重估機遇，核心資產(chǎn)的配置吸引力也將進一步提升。

最后引用一句話，中國經(jīng)濟是一片大海，而不是一個小池塘。中國經(jīng)濟要發(fā)展，就要敢于到世界市場的汪洋大海中去游泳。大海有風(fēng)平浪靜之時，也有風(fēng)狂雨驟之時。沒有風(fēng)狂雨驟，那就不是大海了?？耧L(fēng)驟雨可以掀翻小池塘，但不能掀翻大海。

來源：港股研究社