“醬油茅”海天味業近日交出了換帥后的第一份年報。

數據顯示，海天味業2024年實現營收269億元，同比增長9.53%；歸母凈利潤63.44億元，同比增長12.75%。乍看之下，海天味業營收凈利重回雙增長狀態。但和2023年年報中定下的275.1億元的營收目標相比，海天味業沒能完成年度業績目標。

不過，接替龐康出任海天味業新掌門的程雪，卻拿走了913.48萬元的報酬。

資本市場上，海天味業A股市值曾一度突破7000億元，并獲得“醬油茅”的稱號。然而，目前其市值僅有2300億元，四年時間市值蒸發超過4700億元。

和投資者們的不斷拋售一起發生的，還有海天味業經銷商的不斷流失、“雙標門”事件的持續影響……

未完成業績目標

在2023年交出營收凈利雙降的年報后，海天味業定下了2024年275.1億元的營收，62.3億元的歸母凈利潤目標。

2024年，海天味業扭轉了營收凈利雙降的疲態，重回增長軌道。其中營收269億元，同比增長9.53%。不過，和2023年定下的275.1億元的營收目標還有6個多億的差距。

很明顯，海天味業沒有完成2023年定下的營收目標。

據悉，2021年海天味業營收增速首次跌破雙位數至9.71%，2022進一步跌至2.42%，2023年更是出現史上首次營收負增長，2024年營收雖轉正但仍沒有回到2021年的水平，更沒能回歸雙位數增速。

「快馬財媒」了解到，2021年營收增速的下滑和原材料的巨幅漲價有關，主要原材料非轉基因國產大豆的期貨價格相較2019年同期漲幅接近8成。

2022年，海天味業更是遭遇史上最嚴重的輿情危機“雙標門”事件，網友爆料海天味業在國內銷售的醬油含有添加劑，但出口的產品卻為“零添加”，事件一出立即引發全民聲討、輿論嘩然。即便三次聲明澄清，也于事無補。

“雙標門”事件對海天味業2022年、2023年的業績產生明顯影響。2022年海天味業歸母凈利潤下降7.09%，交出上市以來首份虧損的年報。2023年，海天味業歸母凈虧損擴大至9.21%，營收下降4.10%。至此，“醬油茅”海天味業，徹底撕掉了“白馬股”的標簽。

“雙標門”事件之后，海天味業大力發展“零添加”產品。如今，“零添加”又出新規，勢必會對公司未來業績產生影響。在海天味業2024年業績說明會上，在被投資者問及“即將執行的新標準限制‘零添加’用語，是否會對公司業績造成影響？海天味業將如何應對這一變化，尋找新的差異化賣點”疑問時，海天味業董事、總裁、副總裁管江華并未給出明確答復，只是聲稱“公司打造了豐富法產品矩陣來滿足消費者多元化需求……”

作為以經銷模式為主營方式的海天味業，在一系列的輿情影響下，經銷商們也有所流失。數據顯示，在2022年“雙標門”事件曝出后，海天味業的經銷商數量增加了933家，但減少了1191家，凈減少258家后經銷商數量降至7171家。2023年，海天味業經銷商數量凈減少581家至6591家。兩年時間里，海天味業的經銷商數量減少了839家。海天味業當年引以為傲的渠道大潰敗，反倒束縛了其增長。

不過，伴隨“雙標門”余波漸散，海天味業的經銷商數量在2024年凈增116家至6707家。如今“零添加”新規落地，勢必又將影響到經銷商數量的增減。

女董事長年薪破紀錄

沒完成2024年營收目標的海天味業，卻給董事長、總裁等高管漲薪了。

2024年9月，兼任副董事長、執行總裁的程雪接替龐康出任海天味業董事長，成為“醬油女王”、“打醬油的女富豪”。2024年年報，顯示程雪的薪酬為913.48萬元。而在擔任副董事長、執行總裁的2023年，程雪的薪酬為669.83萬元。

從“打工人”蛻變成“掌門人”后，程雪的薪酬即應聲大漲超過36%，對應243萬多元。

即使站在董事長職位橫向對比，913.48萬元也是海天味業高管自上市以來拿到的最高薪酬。歷年來，前董事長龐康在2022年拿到的稅前薪酬最高，但也只有700.81萬元。這一年，副董事長、執行總裁程雪的稅前薪酬為705.77萬元，比龐康還高。

值得一提的是，程雪在2024年實際拿到的錢將遠高于913.48萬元。海天味業披露的利潤分配政策顯示，海天味業擬向全體股東按每10股派發8.60元的現金股利。按程雪持有的1.76億股海天味業的股份計算，其拿到的現金分紅就超過了1.5億元。

對于程雪超高薪酬，投資者在2024年業績說明會公開質疑“大幅增長的原因是什么？”管江華用“公司董監高的薪酬根據公司經營業績、各崗位職責范圍、人員貢獻及個人業績等綜合評定”的描述予以回復。很顯然，管江華并未明確給出董事長薪酬大增的原因。

事實上，除了程雪薪酬明顯大增外，管江華等一眾高管的薪酬也明顯增長了。2024年，管江華稅前薪酬603.27萬元，相較2023年同期的379.63萬元大增了59%。副總裁桂軍強稅前年薪從2023年的204.52萬元增至291.66萬元，董事廖長輝稅前年薪從172.87萬元增至270.39萬元……

合計來看，2024年海天味業管理層稅前薪酬累計為4403.49萬元，相較2023年的3323.28萬元猛增782.57萬元，漲幅亦超過了20%。

「快馬財媒」發現，自程雪接棒龐康出任海天味業董事長以來，最大的動作莫過于遞表港交所了。2024年12月，海天味業正式發布赴港上市的公告，進一步推進全球化戰略，提升國際品牌形象和綜合競爭力。但目前，海天味業的海外營收占比仍比較低。