南方財經(jīng)全媒體記者 吳霜 上海報道

近日，又有部分中小銀行，尤其是村鎮(zhèn)銀行繼續(xù)下調(diào)存款利率。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者不完全統(tǒng)計，4月以來，已經(jīng)有眾邦銀行、遂平中原村鎮(zhèn)銀行、興寧珠江村鎮(zhèn)銀行、內(nèi)黃興福村鎮(zhèn)銀行、惠東惠民村鎮(zhèn)銀行、平城京都村鎮(zhèn)銀行、茌平滬農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行等多家銀行大幅調(diào)降存款利率。

比如，興寧珠江村鎮(zhèn)銀行原來兩年期、三年期和五年期的整存整取利率分別為2.10%、2.75%和3.25%，自4月1日起將分別降至1.50%、1.60%、1.55%，甚至低于國有行水平。

目前，國有大行的大額存單利率普遍在2%以下。比如，截至4月10日，中國銀行的1年期、2年期、3年期大額存單利率分別為1.45%、1.45%、1.9%；農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行的與中國銀行相同。

不過，存款利率的下行無論對銀行，還是對客戶來說，都已經(jīng)不是新鮮事。

早在4月初，就有江蘇一家城商行的零售負(fù)責(zé)人向記者表示，不久后將會再次調(diào)降利率，尤其是三年期及以上的長期存款利率，而一年期、兩年期的存款可能會上調(diào)，主要是因為銀行長期的負(fù)債成本過高，希望通過這種形式來減少高息長期負(fù)債，增加低息短期負(fù)債，達(dá)到調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)的目的。

息差收窄驅(qū)動存款利率繼續(xù)走低

從多家大行不久前在業(yè)績發(fā)布會上的表態(tài)來看，降低負(fù)債成本是今年重點關(guān)注的事項之一，因此今年的存款利率毫無疑問將繼續(xù)下行。

農(nóng)業(yè)銀行董秘劉清和交通銀行副行長周萬阜均在業(yè)績發(fā)布會上坦言，2025年銀行業(yè)的凈息差依舊是一個承壓的趨勢。

從負(fù)債端來看，劉清認(rèn)為，2025年存款的利率市場化的機(jī)制效能也會不斷的釋放，存款的付息率有下行的空間。周萬阜則指出，負(fù)債端受外部環(huán)境變化及客戶因素等共同影響，存款結(jié)構(gòu)延續(xù)定期化、長期化的趨勢。因此，在負(fù)債端將做好高成本存款的管控，持續(xù)壓降負(fù)債成本，穩(wěn)定息差。

中國銀行行長張輝在業(yè)績發(fā)布會上強(qiáng)調(diào)，將繼續(xù)把加強(qiáng)凈息差管理作為低息環(huán)境下各項工作的重中之重。此外，加強(qiáng)存款成本管控，提升產(chǎn)品服務(wù)的綜合帶動作用。

招商銀行副行長彭家文分析認(rèn)為，今年凈息差收窄的趨勢仍在延續(xù)，壓力仍存在。主要原因是資產(chǎn)收益的下行，此外一個利好因素就是存款成本的下降，并且存款成本下降仍在延續(xù)。

除了單純的降息以外，調(diào)整存款結(jié)構(gòu)也是銀行必須面對的問題。

根據(jù)東北證券截至4月2日統(tǒng)計的23家上市銀行的年報來看，截至2024年底，定期存款總規(guī)模為 107.72 萬億元，同比增長 7.28%，增速同比下降 12.22 個百分點，占總存款比例為 59.03%，同比提升 1.25 個百分點，較之 2023 年漲幅收窄 2.99 個百分點。整體來看，定期化程度繼續(xù)加深，但進(jìn)度放緩。

因此，開源證券指出，2月新發(fā)放企業(yè)貸款收益率降至3.3%，2025年內(nèi)到期的高息長定存較多，而息差壓力較重，因此銀行主觀上有引導(dǎo)存款短期化的意愿，采用“做短壓長”的策略，操作上通過給予短期定存FTP點差激勵，引導(dǎo)客戶存款由中長期向短期分流。

利率下行致存款流向生變

雖然存款利率越來越低，但記者采訪調(diào)研多家銀行分支機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，一季度，不少銀行卻不缺存款。

今年一季度，各家銀行的分支機(jī)構(gòu)存款規(guī)模增減不一。值得注意的是，存款市場競爭激烈，價格是客戶需要考量的首要因素，但其決定性地位也開始動搖，相比之下，客戶對銀行的品牌認(rèn)可度也變得更為重要。

一家國有大行零售業(yè)務(wù)研究人員表示，一季度他們并未出現(xiàn)存款減少的情況，呈現(xiàn)穩(wěn)定增長的態(tài)勢。一家長三角城商行銀行的分行負(fù)責(zé)人也表示，第一季度分行個人存款規(guī)模增長了86億元，增幅與去年比更大，這主要與年初至今股債市場波動比較大有關(guān)，客戶追求穩(wěn)健，因此資金涌向存款。

相對而言，雖然存款增量喜人，但理財贖回還是面臨較大壓力。 “一季度由于債市的波動，我們的理財規(guī)模在整體大行業(yè)凈贖回的態(tài)勢上，也出現(xiàn)過規(guī)模波動，最終到一季度末還是有些回漲，一季度整體微增，但不如存款，因此未來會重點增加穩(wěn)健低波類產(chǎn)品的供應(yīng)?！彼硎?。

對于未來3年期存款的利率下調(diào)對4月存款的影響，她認(rèn)為，目前客戶的存款以3年期為主，因此從期限結(jié)構(gòu)來看，短期內(nèi)存款收縮的壓力并不大。

但對于村鎮(zhèn)銀行來說，未來的存款增量將變得更加艱難。

一家湖南省內(nèi)的村鎮(zhèn)銀行工作人員告訴記者，目前其銀行的存款利率其實并不太低，1年期1.6%，2年期1.7%，3年期2.15%，大額存單還要再多0.05%，但是一季度零售存款的規(guī)模增長卻表現(xiàn)平平。“一是本地居民的財富難以支撐；二是存款利率的吸引力也在下降”，他分析。

上述村鎮(zhèn)銀行工作人員表示，“幾次小銀行的風(fēng)險事件之后，客戶現(xiàn)在對大行更加信賴。他們覺得大行全國都有，村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)商行出了區(qū)就很難找到網(wǎng)點了，加上以后利率越來越低，更加難獲取存款。”

負(fù)債搬家或階段性回擺

除了在銀行系統(tǒng)內(nèi)部流動，隨著存款利率進(jìn)一步下行，存款資金從銀行流向非銀的概率也會逐步提升。

一般而言，存款利率與非銀產(chǎn)品的收益比價決定了資金的流向，當(dāng)后者形成顯著優(yōu)勢時，資金會從銀行體系向非銀產(chǎn)品遷移，形成負(fù)債搬家的現(xiàn)象。

而居民的主要理財方式——銀行理財和公募基金，盡管存在波動，但“收益體感”高于銀行存款?！吨袊y行業(yè)理財市場年度報告（2024年）》顯示，銀行理財產(chǎn)品去年的平均收益率是2.65%。在公募基金方面，據(jù)wind數(shù)據(jù)，2024年，股票型基金平均收益最高，達(dá)9.2%；在債券牛市下，債券型基金平均收益為4.6%，排名第二；混合型、貨幣型基金平均收益分別為3.9%、1.6%。兩者均高于同期的大部分銀行，尤其是國有行、股份行的存款利率。

國泰海通固收研究認(rèn)為，目前市場風(fēng)險偏好不高，地產(chǎn)和權(quán)益市場等表現(xiàn)一般，固收類產(chǎn)品收益較高且穩(wěn)健，存在存款流向非銀的驅(qū)動性因素。

但同時，2025年初未有存款利率調(diào)降，同時經(jīng)歷2月以來的債市回調(diào)后長債利率下界相對清晰，低利率中樞和不足的資本利得空間將繼續(xù)壓低非銀固收類產(chǎn)品的潛在收益，非銀固收類產(chǎn)品與定期存款的收益差距趨于收窄。因此，從存款利率和非銀固收類產(chǎn)品的收益比價出發(fā)，進(jìn)入二季度后，負(fù)債搬家可能會階段性回擺。