從“酒類流通第一股”到債務(wù)壓頂?銀基集團。

文 | 賣酒狼團隊

編 | 南風(fēng)

來自香港土地注冊處的信息顯示，今年3月21日，位于港島南區(qū)深水灣香島道的香島道33號項目8號屋（以下簡稱“8號屋”）以4.8億港元轉(zhuǎn)手。據(jù)悉，8號屋的實際持有人系銀基集團主席梁國興。

▲香島道33號項目，圖源：中原地產(chǎn)

該豪宅于2005年以1.68億港元購入，歷經(jīng)四次抵押借貸，最終降價1.2億港元成交，折射出銀基集團深陷債務(wù)泥潭的窘境?……

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行業(yè)周期與渠道變革的雙重擠壓

1997年，梁國興奔赴香港，成立銀基集團。

2016-2021年白酒行業(yè)量價齊升，催生經(jīng)銷商“囤樓囤地”的投機心態(tài)。梁國興購入香港豪宅的時點（2005年）恰逢白酒黃金十年起點，此后資產(chǎn)增值與白酒漲價形成“雙輪驅(qū)動”幻覺，掩蓋了高杠桿模式的致命風(fēng)險?。

按照業(yè)內(nèi)資深人士的話說，白酒經(jīng)銷商傳統(tǒng)盈利模式依賴“囤貨-漲價”套利，但這一模式在行業(yè)高增長期被異化為金融工具。銀基集團曾以囤積名酒庫存為抵押獲取貸款，再將資金投入地產(chǎn)等重資產(chǎn)領(lǐng)域，試圖通過資產(chǎn)升值覆蓋融資成本。

▲銀基集團主席 梁國興

2021年后白酒行業(yè)進入存量競爭階段，高端白酒增速放緩，疊加消費分級趨勢，依賴傳統(tǒng)分銷體系的經(jīng)銷商首當(dāng)其沖。當(dāng)Z世代通過直播間比價下單、用“掃碼驗真”打破信息不對稱時，消費者不再依賴經(jīng)銷商背書。拼多多、抖音等平臺賦予用戶“價格發(fā)現(xiàn)權(quán)”，使囤貨炒作失去生存土壤。

一方面，以拼多多、天貓、京東為代表的電商平臺開啟“價格戰(zhàn)”模式，一句“沒有最低、只有更低”嚴(yán)重沖擊了傳統(tǒng)經(jīng)銷體系，加劇了行業(yè)洗牌。為此，五糧液曾公開“炮轟”拼多多，但這并不能改變線上渠道正代替線下渠道的事實。

另一方面，銀基集團未能適應(yīng)渠道扁平化趨勢，過度依賴線下大客戶，錯失轉(zhuǎn)型窗口期?。此外，銀基集團過度依賴以茅臺、五糧液為代表的四大名酒，當(dāng)他們自建直營渠道、收縮經(jīng)銷商配額時，銀基盈利根基被直接動搖?。

銀基集團曾以“囤貨-漲價”模式獲利，但市場供需逆轉(zhuǎn)后庫存積壓、現(xiàn)金流斷裂，最終觸發(fā)債務(wù)違約。2021年11月，債務(wù)危機爆發(fā)，銀基集團提交清盤呈請。此后數(shù)年，梁國興逐漸淡出大眾視野……

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經(jīng)銷商的生存法則重構(gòu)

梁國興賣樓抵債的結(jié)局，撕開了白酒行業(yè)資本狂歡的最后一層遮羞布。當(dāng)“囤貨投機”“資產(chǎn)泡沫”等偽增長邏輯退場，行業(yè)將回歸本質(zhì)——?唯有提升渠道效率、深耕用戶價值的企業(yè)，才配品嘗勝利的滋味?。

渠道多元化：頭部酒企加速布局電商、直播等新渠道，經(jīng)銷商需從“中間商”轉(zhuǎn)向“服務(wù)商”，強化終端動銷與消費者運營能力。

輕資產(chǎn)化轉(zhuǎn)型：減少固定資產(chǎn)囤積，聚焦供應(yīng)鏈金融、數(shù)字化庫存管理等輕資產(chǎn)模式，提升抗周期能力。

品牌合作破局：避免單一品牌依賴，通過代理區(qū)域名酒、開發(fā)自有品牌等方式分散風(fēng)險。例如華致酒行通過“名酒+精品酒”組合對沖周期波動。

在一位接受采訪的業(yè)內(nèi)人士看來，梁國興賣樓抵債事件，本質(zhì)是白酒行業(yè)從粗放擴張轉(zhuǎn)向精細(xì)化運營的縮影。在渠道透明化時代，唯有進化為具備用戶運營、倉儲配送、數(shù)據(jù)反哺能力的“產(chǎn)業(yè)服務(wù)商”，才能避免滅絕。

此時，經(jīng)銷商唯有打破路徑依賴、重構(gòu)價值鏈定位，才能穿越周期迷霧。正如銀基集團退市公告中那句未竟的“推進中國酒文化國際化”，或許正是對行業(yè)未來方向的隱喻——?真正的突圍，不在于“囤貨”，而在于“連接”?。