快點從恐慌中走出來。

快點參加已然進入倒計時的中期牛市下半場。

今天文章的核心觀點，其實上周末就已經在私享會中明確，今天再做局部觀點的復述。

對于今天市場的縮量回調，市場有截然不同的兩個判斷：

第一種判斷認為，這是市場進入短期回調區間的明確信號，畢竟，此前5個交易日，中國股市整體反彈比較猛，且美國關稅孤立中國的戰略并沒有任何改變，在這種情況下，今天市場的縮量回調，有可能整體會迎來為期一兩個月的震蕩下跌走勢。

第二種判斷認為，今天市場的縮量回調，僅僅是中國股市繼續強勢反彈的超短期盤整（為期不超過一周）。

對于上述兩個判斷，我傾向于第二種，這也是上周末私享會明確講到的。

正因為此，借助今天盤中的較大幅度回調，我選擇了大幅加倉，明天或后天盤中如果還有較大幅度回調，我依然會選擇大幅加倉，直至再一次打滿。

我現在比較確認，又一個關鍵時刻就要到來了，甚至可以說已經進入倒計時了，那就是轟轟烈烈中期牛市下半場的強勢啟動，且2025年內直接劍指4000點，如果再加上2026上半年，那么較大概率會強勢突破4500點。

對中期牛市下半場進入倒計時的深度確認，主要有三層邏輯支撐：

主導邏輯是貨幣力量，上周存款利率的大幅下調，其實已經預示著年內降息尺度的超預期，貨幣利率走低的超預期，這必然會推動資本價格的結構性上升，一句話，鈔票越來越不值錢了。

同時，在特不靠譜關稅孤立中國這一戰略之下，我們的財政刺激尺度，事實也將超過預期，這預示著更多的貨幣投放。

認識到更便宜更多的貨幣投放，那么，我們就有必要超級篤定，中期牛市下半場的必將到來，就有必要盡快走出貿易戰的陰影，逢超短期的每一次較大幅度回調大膽加倉。

講到貨幣牛市這一主導邏輯，有必要簡單闡述一下，我們當下可供選擇的資產配置分布，樓市之于人口負增長以及城市化尾聲的不可逆，不說整體，至少超過90%城市的樓市，無法有效吸附本輪更便宜更多的貨幣投放，那么，在這種情況下，更便宜且更多的貨幣，必然還會陸續流向股票市場，除非中國股市整體估值突破了階段性的極限值。

次要邏輯是美國的關稅孤立中國戰略，中短期無法有效實現，這不僅因為中短期美國、尤其是特不靠譜執掌的美國，無法有效協同其傳統盟友推進這一戰略，且中短期內基于美國預期通脹的相對可控，美國至少不會徹底封堵我們的轉口貿易。

所以，即便中長期美國關稅孤立中國的戰略不會改變，即便中長期美國關稅孤立中國戰略會導致中國經濟的結構性承壓，但是，有一點必須確認，中短期對中國出口經濟、對中國經濟的沖擊相對可控、至少不會失控，基于此，中短期、乃至中期，我們可以對中國經濟小幅悲觀，但是不宜過度悲觀。

美國關稅孤立中國的戰略，中短期、乃至中期，會對中國經濟構成小幅悲觀的沖擊，但是，同期，更便宜且更多的貨幣，又會中幅樂觀的推動中國資產、尤其是中國股市估值——兩相對沖之下，中國股市的中短期和中期預期表現，我們整體還是有必要高看一眼。

我相信，已然進入倒計時的中期牛市下半場，其整體向上尺度，我們有必要維持今年春節長文的預判。

但是，基于美國關稅孤立中國戰略的不可逆（個人認為，特不靠譜的這一戰略不會改變，改變的至多是局部戰術），必然會加速中國股市不同行業不同公司的內部估值分化，而這一內部估值的加速分化，在2025年內整體向上尺度維持突破4000點的情況下，顯然會導致部分TOG和TOB硬軟高科技在牛市下半場的估值瘋狂拉升——個別細分領域的瘋狂程度，很可能不遜色于牛市上半場的人形機器人等。

當然，捕捉這部分硬軟高科技，需要深度的研究比較能力。

如果你缺乏深度的研究比較能力，那么，你可以相對保守的鎖定傳統消費和預期高股息，這部分或許不會帶來超級驚喜，但是，整體顯著跑贏大盤，個人認為，這在牛市下半場應該是沒有問題的。

今天不多說了。

一句話，鎖定好方向，大膽沖，轟轟烈烈的牛市下半場已經進入倒計時。