今天市場全天低開后震蕩反彈，滬指錄得8連漲。截至收盤，滬指漲0.13%，深成指跌0.16%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.09%。全市場超3100只個股上漲。

滬深兩市全天成交額9995億元，較上個交易日縮量1124億元，內(nèi)第三次跌破萬億大關(guān)。量能萎縮反映資金短期趨于謹(jǐn)慎。

值得注意的是，今天尾盤又是狂買指數(shù)ETF，只要有人砸，國家隊(duì)就買，照慣常經(jīng)驗(yàn)，“國家隊(duì)”在托底節(jié)點(diǎn)，一般是先穩(wěn)滬深300，再拉中證1000。

東吳證券在最新策略月報中也指出，當(dāng)前關(guān)稅沖擊引發(fā)美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期強(qiáng)化，3月美國貿(mào)易政策不確定性指數(shù)創(chuàng)下歷史新高，驅(qū)動全球大類資產(chǎn)進(jìn)入高波狀態(tài)。

相較于海外經(jīng)濟(jì)體面臨的衰退壓力，我國在政策工具箱充足、地產(chǎn)/債務(wù)風(fēng)險可控且經(jīng)濟(jì)韌性支撐下，具備獨(dú)特的抗壓優(yōu)勢，中長期維度無需過分悲觀。

關(guān)稅或許還要一些時間才能看清走向，但拉動內(nèi)需和推動自主可控已經(jīng)成為了接下來相當(dāng)長一段時間的工作重點(diǎn)，市場熱點(diǎn)也在圍繞著這兩大主線展開。

01大消費(fèi)持續(xù)活躍

內(nèi)需邏輯下的旅游酒店、地產(chǎn)鏈今天都有表現(xiàn)，但后者日內(nèi)更強(qiáng)。

消息面上，國家統(tǒng)計局4月16日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份，住房市場成交活躍度提升，70個大中城市中，商品住宅銷售價格環(huán)比上漲城市個數(shù)增加；一線城市商品住宅銷售價格環(huán)比上漲，二三線城市環(huán)比總體降幅收窄；各線城市同比降幅均繼續(xù)收窄。

此外，國務(wù)院新聞辦公室將于2025年4月21日（下周一）下午3時舉行新聞發(fā)布會，請商務(wù)部副部長兼國際貿(mào)易談判副代表凌激和工業(yè)和信息化部、國家衛(wèi)生健康委、中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹《加快推進(jìn)服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合試點(diǎn)工作方案》有關(guān)情況，并答記者問。這也有利于維持內(nèi)需題材熱度。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前政策方向明確，中央持續(xù)表露出維護(hù)房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回升的意愿，后續(xù)政策將會持續(xù)積極，推進(jìn)政策落地的力度將會進(jìn)一步加強(qiáng)。當(dāng)前地產(chǎn)板塊在供需兩端都在迎來更加積極、持續(xù)的政策拉動，建議持續(xù)關(guān)注地產(chǎn)板塊的投資機(jī)會。

可關(guān)注這三大方向：

（1）布局城市基本面較好、能夠把握改善型客戶需求的強(qiáng)信用房企：綠城中國、招商蛇口、中國海外發(fā)展、建發(fā)股份、濱江集團(tuán)、建發(fā)國際集團(tuán)、中國金茂；

（2）住宅與商業(yè)地產(chǎn)雙輪驅(qū)動，同時受益于地產(chǎn)復(fù)蘇和消費(fèi)促進(jìn)政策：新城控股、龍湖集團(tuán)；

（3）二手房交易規(guī)模和滲透率持續(xù)提升，房地產(chǎn)后服務(wù)市場前景廣闊：貝殼-W、我愛我家。

02自主可控是主旋律

“自主可控”方向迎來修復(fù)。芯片概念股集體上攻，光刻機(jī)方向領(lǐng)漲，MCU芯片、汽車芯片、存儲芯片、先進(jìn)封裝等細(xì)分領(lǐng)域也紛紛發(fā)力上揚(yáng)。

全球貿(mào)易格局變化之下，國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自主可控要求再次提升，且進(jìn)程有望加速推進(jìn)。中信證券表示，中國半導(dǎo)體行業(yè)的內(nèi)需市場和自主可控成為明確的發(fā)展方向。美方在先進(jìn)技術(shù)領(lǐng)域的“卡脖子”不會改變中國半導(dǎo)體行業(yè)長期高端化的發(fā)展方向，反而會加快推進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)自立自強(qiáng)。

最近，多家半導(dǎo)體行業(yè)上市公司年報或一季報業(yè)績引人關(guān)注。瀾起科技一季報業(yè)績預(yù)告顯示，2025年第一季度預(yù)計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約12.22億元，同比增長約65.78%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤5.1億元—5.5億元，同比增長128.28%—146.19%。韋爾股份、北方華創(chuàng)、先鋒精科、華海清科、華峰測控等公司的年報或一季報業(yè)績也都表現(xiàn)亮眼。

對于自主可控，長期邏輯是順暢的，不管有沒有川普搞事，咱們由大國蛻變?yōu)閺?qiáng)國這是必須要做的事。短期而言，川普搞事使得海外大廠的半導(dǎo)體芯片入場成本增高，那就凸顯咱國產(chǎn)的性價比，國產(chǎn)替代加速是可見的。

可關(guān)注這五大細(xì)分領(lǐng)域；

1）晶圓代工：國產(chǎn)成熟制程產(chǎn)能價值重估

如：中芯國際（國內(nèi)最大晶圓代工廠）、華虹半導(dǎo)體（全球領(lǐng)先的嵌入式存儲、功率器件代工）、華潤微（IDM 模式）、士蘭微（產(chǎn)能擴(kuò)張）

2）半導(dǎo)體設(shè)備：國產(chǎn)替代加速滲透

如北方華創(chuàng)（全品類布局）、中微公司（刻蝕龍頭）、盛美上海（清洗設(shè)備）、拓荊科技（薄膜沉積）

3）半導(dǎo)體材料：國產(chǎn)替代空間廣闊

如滬硅產(chǎn)業(yè)（硅片龍頭）、安集科技（CMP 拋光液）、南大光電（光刻膠）、華特氣體（電子特氣）

4）成熟制程芯片設(shè)計：國產(chǎn)替代主力賽道

如圣邦股份（模擬芯片）、思瑞浦（高算力模擬芯片）、士蘭微（功率半導(dǎo)體）、晶華微（醫(yī)療與工業(yè)芯片）

5）封裝測試：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)承壓，先進(jìn)封裝突圍

如長電科技、通富微電、晶方科技。

風(fēng)險提示：以上內(nèi)容僅為個人觀點(diǎn)，供交流參考使用，所有內(nèi)容不做買賣操作依據(jù)，據(jù)此介入，風(fēng)險自擔(dān)，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。

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