派克斯研究院作為一家深耕基金領域的研究團隊，一直被大家催著上實盤，經過我們內部認真討論，本著和基民無障礙溝通的目的，決定把實盤放出來——一個場內實盤，一個場外實盤。

1、市場回顧

本周市場持續縮量，市場也從超跌的修復行情轉向橫盤震蕩。

上證指數止步八連陽，更多的功勞要歸于國家隊，周中大盤多次尾盤急拉翻紅，只不過投資者賺錢效應比較弱。

因為一邊是四大行再創歷史新高、滬深300ETF規模重回萬億以上，一邊是以科技為首的高位股在退潮，投資者的避險情緒比較高，國家隊救的是盤，不是人！

資金觀望的原因有三個：等、等、等

1、等業績落地。

一季報密集披露期，需規避凈利潤大幅下滑及高估值個股，更有消息稱交易所限制賣出上限，這可能會導致小盤股流動性承壓，市場熱度快速降溫。

2、等降準降息。

毛衣戰進入新階段，川川不再玩數字游戲，面對物價上漲，想要和我們尋求談判，但短期內很難有實質進展。

關鍵是面對通脹且鮑威爾根本沒有提降息的事，覺得還能再挺挺，搞得我們的降息降準可能還要再緩緩，有可能降準降息的力度會稍微小點。

3、等會議召開。

馬上zzj會議要開了（月末），大家都在等具體的政策措施，既然提了要“堅決完成全年生產經營目標任務”，那相關配套政策也會出來，但是被“老鄉別走”喊怕的投資者更傾向于不見兔子不撒鷹。

倉位重的就可以在這個位置適當止盈，反彈可能告一段落了。

大盤繼續上行靠這點成交量遠遠不夠，今天的成交量甚至已經跌破萬億，沒有明確的主線出現，顯然不太可能。

不能太空的原因是，現在行情隨時可能會在一套政策組合拳以后再次啟動，“9.24”和春節后的科技行情已經給大家展示了兩次了，我們A股就是政策市。

再加上有國家隊護盤，大盤大幅下跌的可能性比較低，但科技板塊的壓力還是比較大，大家可以輕倉等待！

2、實盤回顧

場外基金實盤：

持倉詳情大家可以去理財通上搜“派克斯研究院”進行獲取。

該組合是穩健型風格，追求的是長期穩健回報，持有體驗比較好，通過優選好基來穿越牛熊，本輪整體跌幅只有2%左右。

本周無操作。目前已經完成70%的倉位布局（第一批本金為10萬），分別是50%的底倉（固收+、港股銀行）+20%的行業基金（人工智能+恒生科技）+少量美股基金。

場內ETF基金實盤：

我們跟投的是由華寶證券主理的“派克施靈活配置組合”。

這個產品以短線操作為核心，根據行業景氣度來擇時配置場內ETF基金，高風險高波動，適合風險偏好較高的成熟投資者。

目前我們跟投了75%中藥ETF，總計金額為75萬，還有25萬資金準備擇機配置。

持倉看法：4月中下旬，隨著部分年報和一季報業績暴雷，市場可能尋求二次探底。目前處于外有關稅戰的各種利空，內有政策層面各種利好，一季度經濟數據顯示很有韌性，但經濟體感依然寒氣逼人，上下逼仄，左右為難。因此，輕倉觀望是首選。預計5月份市場將逐步明朗，具體方向，將是一季度經濟數據中表現突出的行業，或者受益于化債及消費政策的板塊。

操作路徑： 華寶智投首頁點擊【投顧服務】，搜索【派克施靈活配置組合】，在【最新調倉】處跟上操作。

或者是添加我們的小助手，給你一對一解答，添加方式放在文章末尾！

3、實盤操作思考

關注方向有兩個：港股科技和人工智能

關于港股，我先給大家看個數據。

4月份以來12個交易日南下資金已經凈流入了1600多億，資金抄底港股的決心很堅決。

其次港股科技經過本次回落，估值重回高性價比區間，便宜！

如果降息開始的話港股有希望中美兩頭通吃，關鍵企業盈利能力也不錯，接下來受雷聲的影響比較弱。

另外如果走擴大內需這條路的話，港股科技里面的互聯網企業也會受益。

我們上車的時間是大跌前一天，因此后續沒有繼續加，作為一個穩健組合，同一標的倉位不會上的特別急，尤其是行情波動大的階段，否則投資就變成了賭博，后續倉位會等行情穩定后擇機入場。

至于人工智能板塊，短期內還需要等。

本輪人工智能板塊跌的太急，打破了我們的加倉節奏，當時想著慢跌的過程中順便把四月躲過，然后等業績落地后再趁勢加倉。

因此雖然我們覺得人工智能板塊目前的位置有一定的吸引力，但接下來影響因素比較多，我們選擇繼續觀望。

短期重點關注zzj會議內容。

看好的原因還是之前提到的，中證人工智能指數比較均衡。通信、芯片、應用、軟件、硬件都有涉及，成分股的龍頭效應比較明顯，AI行情是科技行情比較明確的主線，長期配置價值較為明顯。

如有需要可加入派克斯研究院內部投研群，和我們的研究員直接交流投資問題，詳情可以查看公眾號菜單欄。

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