目前正是上市公司2024年年報(bào)披露的高峰季節(jié)，現(xiàn)金分紅成了2024年上市公司年報(bào)的重要亮點(diǎn)。在截止4月12日披露年報(bào)的近1500家公司中，有超過70%的公司披露了現(xiàn)金分紅方案，而且有相當(dāng)一部分公司還推出了高派現(xiàn)的現(xiàn)金分紅方案，甚至有的公司現(xiàn)金分紅金額比公司一年的利潤還多。

現(xiàn)金分紅是上市公司給予投資者的回報(bào)，這是市場(chǎng)的共識(shí)，也是上市公司的初心。但從現(xiàn)金分紅的客觀效果來看，現(xiàn)金分紅只是對(duì)上市公司大股東、限售股股東及機(jī)構(gòu)投資者的回報(bào)，而個(gè)人投資者卻很難從上市公司的現(xiàn)金分紅中得到回報(bào)。

不僅如此，個(gè)人投資者還會(huì)因?yàn)樯鲜泄镜默F(xiàn)金分紅而蒙受損失。并且上市公司現(xiàn)金分紅越多，個(gè)人投資者的損失就會(huì)越大。這種情況看起來不可思議，但事實(shí)就是如此。

比如，某公司股權(quán)登記日收盤價(jià)為20元，現(xiàn)金分紅每股0.50元。按此計(jì)算，分紅回報(bào)率為2.5%，高于一年期銀行存款利率，具有一定的投資價(jià)值。但實(shí)際上，個(gè)人投資者并不能從該公司的現(xiàn)金分紅中得到什么。首先是現(xiàn)金分紅需要進(jìn)行除息處理，除息之后，個(gè)人投資者雖然每股得到0.50元的現(xiàn)金紅利，但股價(jià)卻變?yōu)榱?9.50元。可見，現(xiàn)金分紅并沒有讓個(gè)人投資者的財(cái)富增值。

更重要的是這0.50元的現(xiàn)金紅利，個(gè)人投資者還需要繳納10%或20%的紅利稅。假如統(tǒng)一按10%計(jì)算，0.50元的現(xiàn)金紅利，就要交紅利稅0.05元。這0.05元的稅款就構(gòu)成了上市公司現(xiàn)金分紅帶給個(gè)人投資者的損失。如果上市公司每股分紅1.00元，則個(gè)人投資者每股繳納的紅利稅就達(dá)到0.10元。也即上市公司現(xiàn)金分紅越多，個(gè)人投資者繳納的稅款也就越多，因此承擔(dān)的損失也就越多。所以，目前的分紅機(jī)制對(duì)于個(gè)人投資者是非常不利的，現(xiàn)金分紅并沒有構(gòu)成為對(duì)個(gè)人投資者的回報(bào)。

這種局面顯然是有違上市公司現(xiàn)金分紅本意的，也與監(jiān)管部門的初心不符。尤其是近年來，管理層一直強(qiáng)調(diào)要以投資者為根本，要切實(shí)保護(hù)投資者的利益。而個(gè)人投資者是中國股市投資者中的絕大多數(shù)，因此保護(hù)投資者利益首先要保護(hù)的就是個(gè)人投資者的利益，以投資者為根本，首先就是要以個(gè)人投資者為根本。

因此，明顯有損個(gè)人投資者利益的現(xiàn)行的現(xiàn)金分紅機(jī)制，不能再放任其繼續(xù)下去了，必須要對(duì)其進(jìn)行糾錯(cuò)，對(duì)相關(guān)的制度進(jìn)行改革與完善。從而讓個(gè)人投資者也能從現(xiàn)金分紅中得到回報(bào)，至少不能讓個(gè)人投資者因?yàn)樯鲜泄镜默F(xiàn)金分紅而蒙受損失。要做到這一點(diǎn)，主要是要解決兩方面的問題。

首先，是要取消對(duì)現(xiàn)金分紅進(jìn)行人為除息的做法。雖然除息的做法在理論上有可取之處，但其客觀效果卻是負(fù)面的，讓現(xiàn)金分紅對(duì)個(gè)人投資者失去了回報(bào)的意義。因此，對(duì)于這種帶有強(qiáng)制性的甚至是一刀切的降息做法應(yīng)予以取消。將現(xiàn)金分紅環(huán)節(jié)的除息做法交給市場(chǎng)來決定。實(shí)際上，對(duì)于一些優(yōu)質(zhì)公司的現(xiàn)金分紅，市場(chǎng)根本就無須除息就直接踏上了上升之旅。

其次，也是最重要的，就是要取消紅利稅。因?yàn)榧t利稅的征收只是面向個(gè)人投資者，而個(gè)人投資者是股市中的弱者，他們中的絕大多數(shù)都是長年處于投資虧損狀態(tài)，因此，征收紅利稅對(duì)個(gè)人投資者非常不公平。并且紅利稅的征收，嚴(yán)重扭曲了價(jià)值投資的本意，從而導(dǎo)致上市公司現(xiàn)金分紅越多，個(gè)人投資者損失越大這種怪異現(xiàn)象的出現(xiàn)。因此，為了讓現(xiàn)金分紅成為對(duì)個(gè)人投資者的回報(bào)，紅利稅務(wù)必要予以取消。

不僅如此，紅利稅的存在還扭曲了管理層倡導(dǎo)的多次分紅政策。因?yàn)橐荒甓啻畏旨t，這就很容易導(dǎo)致個(gè)人投資者因?yàn)槌止蓵r(shí)間的縮短而承擔(dān)更多的紅利稅。原本可以免征紅利稅的，或許要承擔(dān)10%的紅利稅，原本只需要承擔(dān)10%紅利稅的，或許要承擔(dān)20%的紅利稅。如此一來，多次分紅政策就有可能導(dǎo)致個(gè)人投資者的多交稅。這顯然違背了多次分紅政策的本意。因此，要讓多次分紅政策增加投資者的獲得感，成為對(duì)個(gè)人投資者更好的回報(bào)，紅利稅的征收也應(yīng)予以取消。